La hausse du CPI pour Bitcoin s’essouffle tandis que le risque lié à l’Iran revient

RÉSUMÉ

• Les prix à la consommation aux États-Unis ont reculé de 0,4 % en juin, apaisant les craintes immédiates d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale.
• Le Bitcoin a brièvement atteint 65 500 dollars, tandis que l’Ethereum montait au-dessus de 1 900 dollars avant que les deux ne cèdent une partie de la flambée.
• De nouvelles hostilités entre les États-Unis et l’Iran et une chute marquée du trafic via le détroit d’Hormuz ont remis les risques liés à l’énergie et à l’inflation au premier plan.

Le Bitcoin est passé d’environ 62 600 dollars avant le dernier rapport sur l’inflation américaine à un plus haut mensuel proche de 65 500 dollars, avant de revenir vers la zone des 63 000–64 000 dollars à mesure que la pression géopolitique refaisait surface. L’Ethereum a suivi le même schéma : il est monté d’au-dessous de 1 800 dollars à presque 1 945 dollars avant de rechuter dans le milieu des 1 800 dollars.

Source : CoinMarketCap

Le retournement n’était pas simplement un rallye crypto avorté. Les marchés ont passé la semaine à osciller entre deux signaux macroéconomiques concurrents : une inflation américaine en refroidissement et un conflit qui s’aggrave, susceptible de faire remonter à nouveau les prix de l’énergie. Le rallye du CPI a révélé sa propre faiblesse L’Indice des prix à la consommation américain a reculé de 0,4 % en juin après une hausse de 0,5 % en mai, enregistrant sa plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020. L’inflation sous-jacente, qui exclut l’alimentation et l’énergie, est restée inchangée sur le mois et a progressé de 2,6 % par rapport à l’année précédente. Le rapport a réduit les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale devrait augmenter ses taux à sa réunion de juillet. Le Bitcoin a dépassé 64 000 dollars après la publication, tandis que l’Ethereum a gagné plus de 6 % pendant la séance et a poursuivi au-dessus de 1 900 dollars le lendemain. La composition de la baisse de l’inflation a introduit une limite importante. Les prix de l’énergie ont chuté de 5,7 % en juin et ont été le principal contributeur à la lecture plus basse de l’inflation globale. Cela signifie qu’une partie de l’accalmie dépendait d’un carburant moins cher, une composante désormais menacée par une instabilité renouvelée au Moyen-Orient. Hormuz remet le risque énergétique dans le marché La flambée crypto s’est affaiblie alors que les États-Unis et l’Iran échangeaient de nouvelles attaques et que l’activité maritime à travers le détroit d’Hormuz a fortement diminué. D’après des données d’expédition rapportées par Reuters, seuls trois navires transportant des matières premières ont traversé le détroit le 16 juillet, le plus faible nombre quotidien depuis mai. Aucun très grand pétrolier brut ni aucun tanker de gaz naturel liquéfié n’a réalisé la traversée pour une deuxième journée consécutive. Le transit n’a pas été formellement interrompu pour l’ensemble du transport maritime. Le nouveau blocus américain visait des ports iraniens et le trafic lié à l’Iran, tandis que les navires neutres se rendant vers ou en provenance d’autres pays n’étaient pas officiellement interdits d’utiliser le détroit. L’effondrement de l’activité a néanmoins montré que les opérateurs ne voulaient pas traiter la route comme normale. Le lien avec la crypto passe par le pétrole, l’inflation et la politique monétaire. Une hausse durable des prix de l’énergie pourrait inverser une partie de l’amélioration de l’inflation de juin, réduire la marge de manœuvre de la Réserve fédérale pour assouplir sa politique et renforcer la demande de liquidités au détriment des actifs spéculatifs. Le Bitcoin coincé entre deux signaux macro Le repli du Bitcoin vers 63 000–64 000 dollars n’a pas effacé entièrement le rebond post-CPI, mais il a montré que seule une inflation plus faible n’était pas suffisante pour soutenir une cassure durable. Le retour de l’Ethereum sous 1 900 dollars a délivré le même message de façon plus nette, car il a abandonné la majeure partie de sa hausse initiale de 6 %. Le marché cherche désormais l’équilibre entre une baisse confirmée de l’inflation de juin et un choc énergétique qui n’a pas encore fait son apparition dans les données officielles sur les prix à la consommation. Cela laisse les prix du pétrole et les conditions de transport via Hormuz comme variables immédiates avant la réunion de la Réserve fédérale du 28–29 juillet. Un retour au-dessus du plus haut du Bitcoin, proche de 65 500 dollars, indiquerait que la demande portée par l’inflation a survécu au recul géopolitique. À l’inverse, une chute sous la zone d’avant le rapport autour de 62 600 dollars montrerait que le marché a totalement renoncé au rallye du CPI.