Mengungkap Pengaturan Market-Making Monad: Insight Penting Tersembunyi dalam Dokumen Penjualan 18 Halaman

Menjelang penjualan publik token Monad (MON) di Coinbase, dokumen pengungkapan sepanjang 18 halaman yang dirilis proyek ini menjadi sorotan utama di pasar.

Disusun oleh MF Services (BVI), Ltd., anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki Monad Foundation, dokumen tersebut menyajikan tinjauan komprehensif mengenai Monad. Isinya meliputi arsitektur proyek, detail pendanaan, skema alokasi token, aturan penjualan, transparansi pembuat pasar, serta risiko keamanan. Informasi tersebut memberikan investor data penting untuk pengambilan keputusan yang cermat dan menegaskan komitmen proyek terhadap keterbukaan.

Selain data utama seperti “$2,5 miliar FDV,” “$0,025 per token,” dan “7,5% alokasi penjualan publik,” dokumen ini secara sistematis menguraikan detail krusial seperti harga hukum, jadwal distribusi token, pengaturan pembuatan pasar, dan faktor risiko.

Yang menarik, dokumen ini mengulas secara mendalam risiko multidimensi terkait penjualan token, Monad Foundation, token MON, proyek Monad, dan teknologi dasarnya. Calon investor MONAD sangat dianjurkan untuk membaca dokumen ini secara seksama dan melakukan keputusan investasi secara rasional.

Struktur Legal

• Monad Foundation akan melaksanakan penjualan publik di Coinbase melalui anak perusahaan MF Services (BVI) Ltd.
• MF Services (BVI) Ltd. adalah anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki Monad Foundation, terdaftar di British Virgin Islands, dan bertindak sebagai penjual pada penawaran ini.
• Monad Foundation menjadi satu-satunya direktur MF Services (BVI).

Entitas Pengembangan Inti dan Detail Pendanaan $262 Juta

• Kontributor utama Monad meliputi Monad Foundation dan Category Labs, Inc. (sebelumnya Monad Labs, Inc.).
• Monad Foundation, perusahaan yayasan yang berbasis di Cayman Islands, mendukung pengembangan, desentralisasi, keamanan, dan adopsi jaringan Monad melalui keterlibatan komunitas, pengembangan bisnis, edukasi pengembang dan pengguna, serta layanan pemasaran. Category Labs yang berbasis di New York bertanggung jawab atas pengembangan inti klien Monad.
• Monad didirikan oleh James Hunsaker (CEO Category Labs), Keone Hon, dan Eunice Giarta. Hon dan Giarta menjabat sebagai co-GM Monad Foundation.
• Monad Foundation dikendalikan oleh dewan direksi: Petrus Basson, Keone Hon, dan Marc Piano.
• Linimasa pendanaan:
• Pra-Seed: $19,6 juta diperoleh pada Juni–Desember 2022
• Seed: $22,6 juta diperoleh pada Januari–Maret 2024
• Seri A: $220,5 juta diperoleh pada Maret–Agustus 2024
• Pada tahun 2024, Monad Foundation menerima hibah $90 juta dari Category Labs untuk menutup biaya operasional 2024–2026. Hibah ini masuk dalam total $262 juta yang dikumpulkan oleh Monad Labs di seluruh putaran.

Ketentuan Penjualan Utama

• Periode penjualan token: 17 November 2025, pukul 14.00 UTC hingga 23 November 2025, pukul 02.00 UTC
• Alokasi token: Maksimal 750 juta MON (7,5% dari total pasokan awal)
• Harga penjualan: $0,025 per MON. Jika seluruhnya terserap, penawaran ini akan mengumpulkan $187,5 juta.
• Investasi minimum: $100; maksimum: $100.000 (anggota Coinbase One dapat memiliki batas lebih tinggi sesuai kebijakan platform)
• FDV: $2,5 miliar
• Alokasi oversubscription pengisian dari bawah ke atas: Demi partisipasi luas dan mencegah konsentrasi pembeli besar, dokumen ini secara jelas menjelaskan mekanisme pengisian dari bawah ke atas. Jika penjualan melebihi permintaan, cara ini memastikan distribusi meluas serta membatasi alokasi besar.
• Contoh: Untuk penjualan 1.000 token, tiga pengguna (kecil/sedang/besar) mengajukan permintaan 100/500/1.000 token. Pada putaran pertama, masing-masing mendapat 100 (tersisa 700 token; pembeli kecil telah terpenuhi). Putaran kedua, sisa 700 dibagi rata ke pembeli sedang dan besar (masing-masing 350). Distribusi akhir: kecil = 100, sedang = 450, besar = 450.

Alokasi dan Pelepasan Token

Model tokenomics MON dapat dilihat di bawah ini:

Grafik berikut memperlihatkan jadwal pelepasan yang diperkirakan:

Di peluncuran mainnet, sekitar 4,94 miliar token MON (49,4%) akan terbuka. Dari jumlah tersebut, sekitar 1,08 miliar MON (10,8% dari pasokan awal) akan masuk sirkulasi melalui penjualan publik dan airdrop, sementara 3,85 miliar MON (38,5%) dialokasikan untuk pengembangan ekosistem.

Token-token ini, meski telah terbuka, tetap di bawah pengelolaan Monad Foundation dan akan digunakan sebagai hibah atau insentif selama beberapa tahun serta didelegasikan melalui program validator Foundation.

Seluruh token yang dialokasikan untuk investor, anggota tim, dan kas Category Labs akan dikunci pada peluncuran mainnet dan mengikuti jadwal vesting yang telah ditetapkan.

Token ini tetap terkunci setidaknya satu tahun. Seluruh token yang terkunci diharapkan akan terbuka penuh pada ulang tahun keempat peluncuran mainnet (Q4 2029). Token yang terkunci tidak dapat di-stake.

Poin penting, dokumen menyebutkan Monad Foundation dapat melanjutkan airdrop pasca peluncuran untuk mendorong eksplorasi dan adopsi aplikasi serta protokol dalam ekosistem Monad.

Pasokan Masa Depan: 2% Inflasi Tahunan + Deflasi Pembakaran Biaya

• Inflasi: Setiap blok menghasilkan 25 MON sebagai reward untuk validator/staker, menghasilkan inflasi tahunan sekitar 200 juta MON (2% dari pasokan awal). Mekanisme ini mendorong partisipasi dan menjaga keamanan jaringan.
• Deflasi: Seluruh biaya transaksi dasar dibakar, sehingga pasokan beredar berkurang dan tekanan inflasi sebagian terimbangi.

Pengaturan Pembuatan Pasar dan Likuiditas Monad

Demi menjaga likuiditas optimal pasca listing dan transparansi, MF Services (BVI) Ltd. mengumumkan kemitraan pembuat pasar serta rencana dukungan likuiditas.

MF Services (BVI) Ltd. telah menandatangani perjanjian pinjaman dengan CyantArb, Auros, Galaxy, GSR, dan Wintermute, dengan total 160 juta token MON dipinjamkan. CyantArb, Auros, Galaxy, dan GSR memiliki jangka waktu satu bulan (dapat diperpanjang bulanan), sedangkan Wintermute satu tahun. Coinwatch, sebagai pihak pemantau independen, mengawasi penggunaan token untuk memastikan dana khusus mendukung likuiditas pasar dan tidak disalahgunakan.

MF Services (BVI) juga dapat mengalokasikan hingga 0,2% dari pasokan awal MON sebagai likuiditas awal pool DEX.

Penilaian Strategi Pembuatan Pasar Monad

Transparansi

Di ranah Web3, transparansi dan struktur pembuatan pasar yang kuat menjadi prioritas utama. Banyak proyek tradisional menghadapi tantangan kepercayaan akibat detail pembuat pasar yang tidak diungkap. Monad membangun standar baru melalui keterbukaan dalam pengungkapan ICO di Coinbase.

Pemantauan pihak ketiga oleh Coinwatch memberikan jaminan maksimal bahwa token pinjaman digunakan khusus pembuatan pasar, menegaskan komitmen proyek terhadap kepatuhan.

Struktur Berhati-hati

Empat pembuat pasar mengantongi pinjaman satu bulan dengan opsi perpanjangan bulanan; hanya Wintermute yang berkomitmen satu tahun penuh. Pola ini menunjukkan pendekatan hati-hati Monad:

• Fleksibilitas: Kontrak jangka pendek memudahkan penyesuaian sesuai performa pasar. Pembuat pasar yang kurang optimal dapat diganti setiap bulan.
• Mitigasi risiko: Komitmen satu tahun Wintermute menyediakan basis likuiditas stabil jangka panjang.

Kombinasi ini menghasilkan likuiditas awal tanpa ketergantungan pada satu pihak atau kewajiban jangka panjang berlebihan.

Skala Bijak

Dari total pasokan 10 miliar, pinjaman 160 juta MON untuk pembuatan pasar hanya setara 0,16%—alokasi yang sangat konservatif. Ini dapat mencerminkan:

• Menghindari intervensi pasar berlebihan
• Mengendalikan dilusi token
• Pilihan berbasis pasar: Mengutamakan aktivitas trading organik dibanding dukungan harga buatan

Foundation juga berpotensi mengalokasikan hingga 0,2% (200 juta MON) untuk likuiditas DEX awal, memperkuat pendekatan konservatif ini.

Risiko Potensial

Dokumen penjualan Monad sepanjang 18 halaman menunjukkan proyek ini memilih keseimbangan yang sangat konservatif antara penemuan harga awal dan desentralisasi jangka panjang.

Dengan harga pra-listing $0,0517, nilai gabungan pinjaman ini hanya $8,27 juta. Dibandingkan kuota 2–3% pada proyek lain, jumlah tersebut mungkin tidak cukup untuk menopang likuiditas di bawah tekanan jual besar.

Selain itu, alokasi likuiditas DEX awal Foundation dibatasi pada 0,2% (200 juta MON) dan dinyatakan sebagai “kemungkinan”, bukan jaminan. Jumlah tersebut dapat mencegah kekurangan likuiditas saat peluncuran. Namun, kecil kemungkinan dapat mempertahankan kedalaman likuiditas.

Dokumentasi resmi juga menyoroti risiko terkait likuiditas DEX dan CEX, berfungsi sebagai disclaimer awal.

Bagi investor, MON berpotensi mengalami volatilitas harga signifikan setelah peluncuran bila aktivitas trading organik dan dukungan beli alami minim.

Dalam berinvestasi, sebaiknya tidak hanya menilai fundamental dan prospek jangka panjang. Pertimbangkan juga likuiditas pasar awal dan penemuan harga.

Disclaimer:

1. Artikel ini merupakan publikasi ulang dari [Foresight News]. Hak cipta tetap milik penulis asli [KarenZ, Foresight News]. Untuk pertanyaan terkait publikasi ulang, silakan hubungi tim Gate Learn sesuai kebijakan terkait.
2. Disclaimer: Seluruh pandangan dan opini dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi.
3. Versi bahasa lain artikel ini diterjemahkan oleh Gate Learn dan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau dijiplak tanpa referensi yang layak ke Gate.