Bitcoin Kecil: Dari Penambang Bitcoin ke "AI Pemilik Kedua"

Tulis oleh: Lin Wanwan

Semua orang awalnya tidak mengira bahwa kendala sebenarnya dari AI bukanlah modal, bukan model besar, tetapi listrik.

Latihan besar berlangsung terus-menerus, AI beroperasi 24/7 tanpa henti, yang membawa satu masalah: kekurangan listrik, chip terpaksa ditinggalkan tidak terpakai. Infrastruktur jaringan listrik di Amerika Serikat relatif tertinggal dalam sepuluh tahun terakhir, penambahan beban besar untuk terhubung ke jaringan seringkali memakan waktu 2–4 tahun, membuat “listrik yang siap digunakan” menjadi barang langka di seluruh industri.

AI generatif membawa sesuatu yang mentah dan brutal ke depan: yang kurang bukanlah model, yang kurang adalah listrik.

Cerita pun berbelok, perusahaan tambang kripto, sekelompok orang yang paling awal menganggap listrik sebagai “materi produksi”, mulai melangkah dari pinggiran menuju pusat panggung kapital.

Iris Energy (IREN) adalah contoh dari jalur ini. Tahun ini harga saham IREN sempat melonjak hampir 600% dalam setahun, dengan rentang 52 minggu dari 5,12 dolar AS hingga 75,73 dolar AS. Ketika kenaikan Bitcoin masih menarik, mereka dengan tegas menarik daya listrik dan mengubah pusat data AI yang dibangun sendiri.

Ketika raksasa seperti Microsoft mengeluarkan pesanan jangka panjang senilai total 9,7 miliar dolar, pasar untuk pertama kalinya secara langsung memahami “jalur nyata dari penambangan ke AI”, dimulai dengan listrik dan lahan, kemudian GPU dan pelanggan.

Namun tidak semua perusahaan penambangan seperti IREN, memilih untuk mempertaruhkan semua kekayaan mereka pada AI. Dalam migrasi kekuatan komputasi yang didorong oleh listrik ini, ada satu kekuatan stabil yang patut kita perhatikan - Bitdeer.

Bitdeer Technologies Group (NASDAQ: BTDR), perusahaan yang didirikan oleh legenda kripto Wu Jihan dan berkantor pusat di Singapura, memiliki hampir 3GW sumber daya listrik yang tersebar di seluruh dunia, dan sejak awal menghindari jebakan dangkal yang bergantung pada “pasokan listrik” dari pihak lain. Ketika gelombang AI datang, Bitdeer tidak memilih pendekatan agresif IREN “All-in”, tetapi mempertahankan penambangan Bitcoin yang menguntungkan sebagai “dasar”, sambil secara hati-hati mengupgrade beberapa tambang menjadi pusat data AI.

Strategi “maju bisa menyerang, mundur bisa bertahan” ini menjadikannya sebagai contoh terbaik untuk mengamati bagaimana para pemain global berpikir dan merencanakan dalam kompetisi kekuatan komputasi ini.

Untuk itu, kami mewawancarai Wakil Presiden Bisnis Pusat Data Global Bit Deer, Wang Wenguang, berharap dapat memahami keadaan kekurangan daya listrik untuk AI secara global, serta pandangan mereka mengenai perusahaan pertambangan yang beralih ke pusat data AI, apakah itu sekadar spekulasi modal, atau kebutuhan nyata untuk AI? Mengenai serangkaian pertanyaan ini, kami melakukan dialog mendalam.

Mengapa kekurangan listrik di Amerika Serikat begitu parah?

Dongcha: Pertama, saya ingin bertanya tentang masalah dasar secara umum, apakah Anda menilai bahwa harga listrik akan terus meningkat di masa depan?

Bit kecil: Saya rasa akan, karena ini adalah hubungan penawaran dan permintaan yang sangat penting di masa depan.

Observasi: Mengenai kekurangan listrik di Amerika Serikat, ada sebuah pendapat di pasar yang mengatakan bahwa sulit untuk mendapatkan “izin listrik” di Amerika Serikat?

Bit Deers: Bukan karena “izin listrik” yang tidak bisa diberikan, tetapi kecepatan fisik perluasan jaringan listrik tidak sejalan. Selama bertahun-tahun setelah industri berat Amerika dipindahkan, pembangunan jaringan listrik di Amerika tidak berkembang secara sistematis. Setelah perusahaan pertambangan pindah ke Amerika pada tahun 2021, banyak listrik yang “sudah terhubung ke jaringan, sudah menandatangani PPA” terkunci oleh perusahaan pertambangan. Dengan pengaruh ChatGPT, pemain AI murni masuk, baru kemudian mereka menemukan banyak listrik yang dapat digunakan segera, di lokasi tambang.

Ini menjelaskan mengapa perusahaan besar bersedia bekerja sama dengan perusahaan tambang, daripada menunggu 2–4 tahun untuk membangun 500MW dari nol, lebih baik dalam 12 bulan mengubah taman yang ada dengan baik.

Gerakan: Kapan industri benar-benar menyadari bahwa “penalaran juga menghabiskan banyak energi”?

Bitdeer: Sekitar setelah GPT-4 menjadi umum. Seiring dengan perusahaan yang mengintegrasikan model ke dalam layanan pelanggan, perkantoran, pencarian, dan manajemen risiko, permintaan untuk penalaran menjadi jangka panjang dan berbasis skenario, konsumsi listrik tidak menurun seperti yang diperkirakan di awal.

Dari sini muncul dua jenis perubahan.

Satu adalah peningkatan teknik: dari pendinginan udara yang lebih kuat ke pendinginan cair / pendinginan campuran, daya kabinet, jalur distribusi, pemadam kebakaran, dan pemantauan sepenuhnya ditingkatkan ke tingkat pusat data AI.

Yang lainnya adalah strategi sumber daya: listrik menjadi kendala utama yang sebenarnya. Orang-orang tidak hanya berbicara tentang “membeli kartu”, tetapi juga tentang mendapatkan listrik dan menyambungkan ke jaringan, kontrak jangka panjang PPA, jadwal sambungan ke jaringan, dan kapasitas cadangan lintas wilayah, serta jika perlu, seperti perusahaan tambang, mendapatkan listrik dari hulu (pembangkit listrik mandiri / pengadaan langsung).

Sebenarnya, di industri pertambangan, kami telah melihat tren yang sama sejak lama, chip dapat diperluas tanpa batas (silikon berasal dari pasir), tetapi listrik tidak dapat diperluas. Kami pernah melakukan pembangkit listrik gas alam di Kanada untuk menjaga pasokan listrik ke ladang pertambangan, itulah logika di baliknya. AI hari ini hampir sama persis.

Pergerakan: Apa perbedaan skala konsumsi listrik pusat data AI dengan pusat data internet tradisional?

Bitdeer: Bukan perubahan kuantitas, tetapi perubahan skala. Dulu, 20-30 MW dari pusat data internet tradisional sudah cukup besar, tetapi sekarang pusat data AI seringkali membutuhkan 500MW, bahkan 1GW. AI telah mengubah pusat data dari “bisnis rak” menjadi “rekayasa listrik”, segala sesuatu perlu diukur ulang: jalur, stasiun transformator, pendinginan, pemadam kebakaran, redundansi, PUE… Pengalaman dari pusat data internet tradisional masih berguna, tetapi tidak lagi mencukupi.

Dongcha: Mengapa “listrik” menjadi elemen yang paling langka di hulu?

Bitdeer: Chip dapat diperluas karena berasal dari silikon dan manajemen kapasitas; listrik sulit untuk diperluas karena berasal dari pembangkit listrik dan upgrade jaringan. Di masa lalu, industri pertambangan telah mencoba “mencari energi ke hulu”, termasuk proyek pembangkit listrik mandiri di Kanada; jalur AI mirip dengan ini - siapa yang terlebih dahulu mendapatkan listrik, dialah yang akan mendapatkan waktu penempatan terlebih dahulu.

AI Medan Perang Baru: Dari “Merebut GPU” ke “Merebut Jaringan Listrik”

Dongcha: Perusahaan tambang beralih ke pusat data AI, apa yang perlu diubah? Dulu orang mengatakan “Kekuatan komputasi Bitcoin dapat digunakan untuk menjalankan AI”, tetapi chip penambangan (ASIC) dan GPU yang dibutuhkan AI tidak kompatibel. Lalu mengapa sekarang perusahaan tambang dapat “menyediakan kekuatan komputasi AI”?

Bit Deerl: Pertambangan global pernah terbelah dua, Bitcoin bergantung pada chip penambangan ASIC, efisien tetapi memiliki kegunaan yang tunggal; Ethereum bergantung pada NVIDIA GPU, serbaguna tetapi telah keluar dari panggung pertambangan setelah beralih ke PoS.

Jadi, hari ini yang disebut “peralihan tambang ke AI” di pasar hampir semuanya merujuk pada peralihan tambang Bitcoin. Inti dari hal ini adalah, tambang tidak lagi “menghitung hash”, melainkan meningkatkan diri mereka menjadi pusat data AI.

Ini adalah penggantian infrastruktur, mengganti rak ASIC dengan server GPU; meningkatkan sistem listrik yang “cukup” menjadi sistem penyediaan dan distribusi daya profesional dengan redundansi N+1/2N; mengupgrade pendinginan tradisional berbasis udara menjadi sistem pendinginan yang dapat menampung GPU berkecepatan tinggi; dan menjadikan fasilitas ruang server yang terseal, tahan debu, dan pemadam kebakaran sebagai standar yang dapat diaudit.

Selesaikan empat langkah ini, dan tambang kripto akan berubah dari “bengkel penambangan” menjadi “ruang AI”.

Mengapa perusahaan pertambangan dapat membangun lebih cepat daripada perusahaan AI? Listrik.

AI adalah bisnis “listrik dan panas”, waktu pembangunan ruang mesin AI adalah 3-4 tahun, dan biaya waktu adalah hambatan terbesar. Perusahaan pertambangan memiliki “aset fisik” ini, sehingga garis awal untuk bertransformasi lebih maju.

Observasi: Beberapa hari yang lalu, Microsoft dan Amazon berturut-turut menandatangani kontrak AI selama bertahun-tahun dengan perusahaan penambangan kripto. Iris Energy (IREN) menandatangani kontrak dengan Microsoft, dengan nilai total 9,7 miliar, selama 5 tahun; perusahaan lain, Cipher, menandatangani kontrak dengan Amazon Web Services, senilai 5,5 miliar, selama 15 tahun. Ini dianggap sebagai salah satu kasus pertama kolaborasi antara tambang dan perusahaan besar, bagaimana pendapat Anda?

Bitdeer: Iris Energy adalah perusahaan Australia yang visioner, yang telah lama menambang di Amerika Serikat.

Pilihan Iris Energy untuk beralih ke AI seperti sinyal, saat harga Bitcoin berada di puncaknya dan rekan-rekannya masih memperluas penambangan, mereka menarik sebagian daya untuk diinvestasikan ke dalam pusat data AI yang dibangun sendiri. Yang muncul kemudian adalah perusahaan AI yang secara aktif mendatangi mereka.

Titik ledak yang sebenarnya berasal dari investasi nyata Hyperscaler—misalnya, komitmen sekitar 9,7 miliar dolar dari Microsoft—pasar untuk pertama kalinya dengan jelas melihat bahwa antara perusahaan tambang dan raksasa teknologi, bukan hanya “penyesuaian teknologi”, tetapi juga “pertukaran daya dan waktu”.

Kepopuleran AI memperbesar kebutuhan infrastruktur, dan ruang kolaborasi pun terbuka.

Observasi: Mengapa perusahaan pertambangan terkemuka lebih mudah dipilih oleh perusahaan AI besar di AS pada tahap saat ini?

Bitdeer: Karena “Ketersediaan Listrik + Kecepatan Penyelesaian Proyek”. Pemilihan lokasi dan penyambungan jaringan perusahaan pertambangan pada periode sebelumnya kini menjadi modal awal untuk pusat data AI. Waktu adalah faktor diskonto terbesar, yang secara langsung menentukan siapa yang dapat meluncurkan dalam periode jendela, mendapatkan pelanggan, dan membentuk aliran kas yang berkelanjutan.

Observasi: Apakah persyaratan pemilihan lokasi untuk pusat data AI sulit?

Bitdeer: Secara keseluruhan tidak besar. Di Amerika dan sebagian besar negara, yang benar-benar langka adalah listrik, bukan tanah.

Alasannya sangat sederhana, tempat yang dapat terhubung ke listrik besar sebagian besar adalah daerah kaya energi (ladang gas alam, jalur tambang batubara, dekat pembangkit listrik tenaga air, dll.), jarang penduduknya, dan harga tanahnya murah.

Misalnya, Bitdeer memiliki pusat data besar di Norwegia dan Bhutan yang terletak jauh dari pusat populasi, dengan sumber daya listrik yang terkonsentrasi dan biaya tanah yang rendah. Di Amerika Serikat, hal yang sama berlaku, kawasan semacam ini tidak akan berada di pusat kota, melainkan di lokasi yang lebih terpencil, yang lebih mudah ditemukan dan harganya juga lebih murah. “Prinsip dasar” dalam pemilihan lokasi adalah listrik dan koneksi jaringan, sementara tanah biasanya mengikuti listrik dan bukan merupakan kendala utama.

Observasi: AI sekarang dianggap sebagai bisnis hulu “besi, listrik, dan tanah”, bahkan seperti bentuk real estat yang lain. Apa pendapat Anda?

Bitdeer: Setelah model besar dirilis, intensitas penggunaan listrik AI jauh melebihi ekspektasi kebanyakan orang.

Awalnya, orang berpikir bahwa “pelatihan menghabiskan banyak listrik, dan inferensi akan lebih ringan”, tetapi kenyataannya sebaliknya, inferensi menjadi sangat boros energi setelah menjadi umum. Ketika ChatGPT dan DeepSeek menjadi bagian dari kehidupan sehari-hari, jumlah terminal yang terhubung semakin banyak, dan kebisingan dasar dari inferensi terus meningkat.

Dari sudut pandang rekayasa, AI pada dasarnya adalah industri yang mengkonsumsi sumber daya:

Sisi chip: Kartu akselerasi berjalan pada 100% beban saat pelatihan, secara alami memiliki konsumsi daya yang tinggi;

Sisi ruang server: kepadatan panas jauh lebih tinggi dibandingkan dengan server tradisional, PUE jelas meningkat, dan pendinginan itu sendiri juga memerlukan banyak listrik;

Skala sisi: Permintaan listrik dari pusat data AI tiba-tiba melompat dari 20–30MW di pusat data internet tradisional menjadi 500MW, bahkan tingkat 1GW, yang hampir tidak terbayangkan di era pusat data internet tradisional.

Jadi membandingkannya dengan “real estate” hanya setengah benar, memang dibutuhkan tanah, pabrik, dan siklus panjang (siklus pembangunan biasanya memakan waktu 3-4 tahun), tetapi yang menentukan hidup dan mati adalah listrik dan panas, apakah bisa mendapatkan kapasitas besar yang terhubung ke jaringan tepat waktu, serta membuat redundansi N+1/2N dan pendinginan yang efisien. Dalam hal ini, sangat mirip dengan ketergantungan yang kuat terhadap baja, listrik, dan tanah.

Apa saja karakteristik pusat data AI?

Observasi: Apa karakteristik model pusat data yang sedang dibangun di Amerika Serikat?

Bitdeer: Amerika Serikat terhambat oleh kekuatan listrik dan jalur sejarah, Hyperscaler sering kali perlu turun tangan dan bekerja sama dengan perusahaan penambangan untuk mendapatkan listrik yang tersedia.

Pengamatan: Apakah perusahaan asing mungkin untuk mendirikan pusat data AI di Amerika Serikat?

Bitdeer: Secara sederhana, pusat data AI adalah bisnis yang sangat regional. Penerapan yang benar-benar mencapai ratusan megawatt dan ribuan kW masih dipimpin oleh perusahaan besar di Amerika Serikat. Kami hanya membahas pusat data AI, tidak termasuk pusat data internet tradisional.

Observasi: Apakah Pusat Data AI akan berkembang menjadi alat geopolitik? Apakah ini akan mempengaruhi keputusan Anda?

Bitdeer: Saya setuju dengan penilaian ini.

Dasar AI adalah data, dan data secara alami terikat oleh kedaulatan dan keamanan. Untuk mencegah kebocoran data dan risiko keamanan, setiap daerah juga semakin memperketat kebijakan terkait: meskipun Amerika Serikat mengizinkan investasi asing untuk membangun pusat data, seiring dengan semakin banyaknya data yang dikuasai AI, kemungkinan besar setiap negara akan menuju “penempatan lokal, kepatuhan lokal, data tidak keluar dari negara.”

Secara sederhana, AI di Amerika ada di Amerika, di Timur Tengah ada di Timur Tengah, di Eropa ada di Eropa, regionalisasi akan menjadi tren jangka panjang.

Pola dan Potensi Industri

Observasi: Selain IREN dan Bitdeer, siapa lagi di industri penambangan yang memiliki potensi lebih untuk beralih ke pusat data AI?

Bitdeer: Untuk melihat siapa yang memiliki peluang, pertama-tama lihat apakah mereka memiliki daya besar, lalu lihat apakah mereka dapat dengan cepat mengubah lokasi penambangan menjadi ruang GPU. Jenis yang memiliki koneksi jaringan + tanah + substation, dan juga dapat melakukan N+1/2N redundansi, pendinginan cair / kepadatan tinggi, jenis ini paling mudah mendapatkan kontrak AI.

Satu lagi yang sepenuhnya dikelola / aset ringan, tanpa menguasai listrik dan kawasan, beralih ke pusat data AI menjadi pasif.

Di Amerika, sumber daya seperti Riot, CleanSpark, Core Scientific, TeraWulf, Cipher yang ada di tangan mereka sendiri dan dapat diperluas dengan andal, lebih mudah diperhatikan oleh perusahaan besar.

Jadi kesimpulannya sangat jelas, listrik adalah tiket masuk, dan kemampuan transformasi adalah kecepatan; jika kedua hal itu ada, barulah kamu bisa berlari di depan.

Secara keseluruhan, kunci terletak pada siapa yang menguasai “listrik yang tersedia dalam beban tinggi berkualitas tinggi dan berkelanjutan”. Misalnya, perusahaan yang memiliki lebih banyak sumber daya yang terhubung ke jaringan memiliki potensi yang lebih besar; model yang lebih mengandalkan pengelolaan dan kurang memiliki energi dan kawasan sendiri tidak memiliki keunggulan dalam transformasi struktural ini.

Apa yang dipikirkan Bitdeer?

Dongcha: Apa strategi dan jalur Bitdeer dalam “transisi dari pertambangan ke AI”?

Bitdeer: Pemikiran bos Wu Jihan selalu adalah untuk membangun rantai industri secara keseluruhan, Bitdeer menguasai sekitar 3GW sumber daya listrik dan kawasan, ini adalah keunggulan dasar terbesar kami.

Ketika pertama kali memasuki AI, kami tidak memperkirakan bahwa “listrik” akan menjadi bottleneck utama, jadi pada awalnya kami memilih untuk membangun dan mengelola sendiri: kami menjalin kerja sama dengan NVIDIA, menjadi PCSP NVIDIA, dan menerapkan sekumpulan kecil H100 di Singapura, meluncurkan AI Cloud kami sendiri dan menerima kontrak pelatihan dari pihak luar, proyek ini sudah berjalan dengan baik.

Kemudian kami juga telah membangun pusat data kedua di Malaysia. Dengan masuknya Hyperscaler ke dalam industri ini dan mulai bekerja sama dengan perusahaan pertambangan, kami secara bersamaan mendorong peningkatan kawasan beban tinggi menjadi pusat data AI: kami telah mengumumkan bahwa lokasi sekitar 180MW di Norwegia akan diubah sepenuhnya menjadi AI DC, dan lokasi sekitar 13MW di negara bagian Washington, AS juga akan diubah.

Pada akhirnya, esensi AI mirip dengan penambangan Crypto—keduanya adalah bisnis “listrik + infrastruktur”; kami memiliki kemampuan rantai penuh dari listrik, kawasan, hingga operasi daya komputasi, sehingga peralihan ke AI relatif lancar.

Dongcha: Apa perbedaan inti antara Bitdeer dan perusahaan pertambangan lainnya seperti IREN?

Bitdeer: Tiga poin. Pertama, tidak akan 100% bertransformasi menjadi perusahaan AI; berdasarkan perhitungan, tahap saat ini profit Crypto Mining masih lebih baik dibandingkan pusat data AI, dan pertambangan memiliki arus kas yang stabil serta pengembalian yang baik.

Keunggulan kedua kami adalah kemampuan organisasi rekayasa yang terinternational. Kemampuan organisasi dan pelaksanaan tim BitDeer tidak tertandingi di seluruh dunia. Dengan pusat data AI yang sama, ritme yang umum di Amerika biasanya memakan waktu dua tahun, tetapi kami biasanya dapat menyelesaikannya dalam satu setengah tahun. Ini berkat kemajuan paralel dan kolaborasi rantai pasokan, menyelaraskan elemen kunci seperti konstruksi, mekanikal, distribusi listrik, dan pendinginan secara bersamaan, sehingga siklus yang biasanya sekitar 24 bulan dapat dipadatkan menjadi sekitar 18 bulan, menghasilkan kapasitas yang dapat digunakan lebih cepat.

Strategi perusahaan ketiga tetap stabil: industri AI masih muda, bahkan lebih muda dari Crypto, tidak melakukan “all-in”, mengejar ritme perkembangan yang lebih berkelanjutan.

DONGCHA: Saat ini, di mana distribusi infrastruktur listrik Bitcoin utama?

Bitdeer: Bitdeer saat ini terutama mengatur sekitar 3 GW daya dan infrastruktur terkait secara global, mencakup lima negara yaitu Amerika Serikat, Kanada, Norwegia, Ethiopia, dan Bhutan, untuk mendukung pembangunan dan operasi pusat data pertambangan dan AI.

Biaya dan Pembiayaan

Observasi: Melihat laporan Goldman Sachs yang menyebutkan bahwa sebuah pusat data AI mungkin menghabiskan 12 miliar dolar AS, apakah benar-benar menghabiskan uang sebanyak itu?

Bit Deers: Memang besar, dalam skala itu adalah “puluhan kali lipat”. Memberikan kamu “angka dalam bahasa manusia” yang memudahkan perbandingan: Pertambangan Bitcoin (AS): Membangun 1 MW, sekitar 350–400 ribu dolar. Namun, membangun pusat data AI 1 MW, sekitar 11 juta dolar. Karena pusat data AI adalah kombinasi dari “mesin berat + standar berat”: ditambah dengan antrean jaringan, evaluasi lingkungan / evaluasi energi, dan kepatuhan wilayah, siklus biasanya 18–36 bulan.

Anda akan menemukan bahwa pusat data AI pada dasarnya bukanlah “membeli beberapa kartu lagi”, tetapi menghubungkan sepetak tanah menjadi “kota listrik” yang dapat menampung 500MW–1GW, menghubungkan listrik dengan benar, membuang panas, melakukan redundansi dengan cukup, dan menembus kepatuhan, semua ini sangat menghabiskan uang.

Dongcha: Dari mana uang itu berasal? Apakah perlu pendanaan?

Bit Deer: Secara jujur, semua harus mendapatkan pendanaan.

Berbagi sedikit, beberapa cara pembiayaan yang umum di industri saat ini:

1. Pembiayaan proyek / Pinjaman infrastruktur: Menggunakan taman + peralatan sebagai jaminan, berdasarkan sewa jangka panjang atau offtake daya komputasi (komitmen pelanggan untuk membeli daya komputasi Anda selama bertahun-tahun) untuk memberikan ketenangan pikiran kepada bank.

2. Sewa peralatan / Sewa kembali: Menyewa GPU dan beberapa mesin listrik, menyebarkan periode yang lebih panjang, tidak perlu mengeluarkan begitu banyak uang tunai sekaligus.

3. Kontrak Jangka Panjang PPA: Pertama, kunci harga listrik dan kapasitas yang tersedia, baru pihak utang bersedia memberikan suku bunga rendah.

4. Mengikat dengan perusahaan besar: Klien besar / perusahaan besar menyediakan minimum konsumsi, prabayar, jaminan, bahkan joint venture (JV), Anda mendapatkan dana yang lebih murah.

Dalam kolaborasi IREN, CoreWeave, dan Google/Microsoft, syarat-syarat ini dapat terlihat.

Beberapa tanda: Apakah BitDeer juga akan mencari pendanaan? Apakah mereka akan segera mengumumkan kerjasama dengan perusahaan besar?

Bitdeer: Ini belum bisa dibicarakan secara terbuka.

Kesimpulan

Tidak lama setelah wawancara berakhir, Bit Deer memberikan jawaban langkah selanjutnya di pasar modal.

Pada 13 November, Bitdeer mengumumkan bahwa mereka akan mengumpulkan dana sebesar 400 juta USD melalui penerbitan obligasi preferen yang dapat dikonversi, dan memberikan hak kepada pembeli awal untuk menambah pembelian obligasi hingga 60 juta USD dalam waktu 13 hari, dengan total penggalangan dana maksimum mencapai 460 juta USD. Dana baru ini akan digunakan untuk ekspansi pusat data, pengembangan mesin tambang ASIC, pengembangan bisnis cloud AI dan HPC, serta untuk keperluan perusahaan umum.

Saat ini, di mana listrik telah menjadi sumber daya hulu yang paling dibutuhkan dalam industri AI, di mana 4,6 miliar dolar akhirnya diinvestasikan dan berapa megawatt beban baru yang terhubung, akan sangat menentukan posisi Bitdeer dalam kompetisi kekuatan komputasi di putaran berikutnya.

Bagi Bitdeer, uang ini lebih seperti menuliskan penilaian dari wawancara ke dalam neraca: satu sisi terhubung dengan dasar arus kas di sektor pertambangan, dan sisi lainnya terhubung dengan lini bisnis pusat data AI yang sangat menjanjikan. Hal ini mungkin tidak langsung tercermin dalam pendapatan dan laba laporan keuangan kuartal berikutnya, tetapi akan secara perlahan mengubah struktur kekuasaan dalam bisnis komputasi selama beberapa tahun ke depan — siapa yang berhak duduk di meja perundingan, dan siapa yang hanya bisa mengantri dalam daftar sambungan untuk menunggu listrik.

Melihat dari hasilnya, cerita infrastruktur AI kali ini tidaklah rumit: listrik telah menjadi hulu yang sebenarnya, waktu telah menjadi mata uang baru, dan taman serta indikator jaringan yang dimiliki perusahaan penambangan telah berubah menjadi “aset lama” yang tidak bisa dibeli dengan uang oleh orang lain.

Saat hiruk-pikuk tentang model dan aplikasi perlahan mereda, pasar kemungkinan besar akan memeriksa buku besar sekali lagi: siapa yang bercerita dengan keras tidak lagi penting, perusahaan yang dapat menghubungkan setiap megawatt listrik dan menjalankannya dengan stabil di dunia yang kekurangan listrik, baru memiliki hak untuk tetap berada di meja permainan di tahap berikutnya.