Bitcoin yang berikutnya mungkin adalah saat Wall Street kehilangan kepercayaan dan mulai menjual.

Bitcoin baru saja jatuh di bawah 67.000 USD setelah mengalami penyesuaian tajam yang menyebabkan harga turun lebih dari 40% dari puncak bulan Oktober 2025. Dalam siklus sebelumnya, penurunan seperti itu biasanya diikuti oleh gelombang kepanikan yang meluas, mulai dari pasar spot hingga psikologi investor jangka panjang. Namun kali ini, reaksi yang muncul cukup berbeda.

Hal yang menarik tidak terletak pada penurunan harga, tetapi pada cara pasar beroperasi di sekitarnya. Dana Bitcoin ETF spot di AS telah mempertahankan daya tahan yang jauh lebih baik dari yang diperkirakan banyak orang. Menurut Eric Balchunas dari Bloomberg, hanya sekitar 6% aset ETF yang keluar selama penurunan, menunjukkan bahwa kelompok pemegang baru Bitcoin cenderung lebih sabar dibandingkan dengan investor tradisional sebelumnya.

ETF telah mengubah cara Bitcoin dimiliki: tidak lagi hanya berada di bursa dan dalam dompet pribadi, tetapi sekarang berada dalam struktur investasi yang akrab bagi institusi. Aliran uang masuk masih sangat besar, dengan total modal bersih yang terakumulasi dari dana Bitcoin ETF spot di AS mencapai puluhan miliar USD. BlackRock IBIT dan Fidelity FBTC terus menjadi nama-nama terdepan, sementara GBTC masih mengalami penurunan aset.

Namun, ini tidak berarti bahwa tidak ada penjualan. Aliran modal harian masih berfluktuasi tajam, dan pasar juga terpengaruh oleh faktor makroekonomi dan geopolitik. Tetapi dibandingkan dengan masa lalu, penurunan kali ini tidak menciptakan pelarian masal. Itu adalah tanda bahwa pemegang ETF bertindak berbeda: mereka mungkin membeli, mungkin menjual, tetapi tidak lagi panik seperti sebelumnya.

Jika terjadi guncangan yang lebih besar, pertanyaan yang sebenarnya adalah apakah kelompok investor ala Wall Street ini akan mulai kehilangan kepercayaan dan menjual secara bersamaan atau tidak. Saat ini, mereka masih bertahan jauh lebih baik dari yang dipikirkan banyak orang, dan hal itu dapat menjadi faktor penentu untuk siklus berikutnya dari Bitcoin.