Judul Asli: 《Saylor Menghentikan Rutinitas Pembelian Bitcoin yang Beruntun Selama 13 Minggu, Beralih untuk Mendorong Saham Preferen Perpetual STRC》

Sumber Asli: Dalam-dang TechFlow

Catatan Ritme dari BlockBeats: Pada 30 Maret, Strategy telah mengumumkan bahwa pada minggu lalu mereka tidak membeli Bitcoin apa pun, dan saat ini masih memegang 762.099 BTC senilai lebih dari 51,5 miliar dolar AS. Ini akan menjadi pertama kalinya sejak Desember tahun lalu Strategy secara resmi menghentikan pembelian Bitcoin. Berikut adalah isi artikel aslinya:

Ketua Eksekutif Strategy (dulu MicroStrategy) Michael Saylor pada hari Minggu tidak mempublikasikan sinyal pembelian Bitcoin “titik oranye” yang biasanya, melainkan sepenuhnya mempromosikan saham preferen perpetual perusahaan STRC, yang diduga menghentikan ritme akumulasi Bitcoin beruntun selama 13 minggu sejak akhir Desember tahun lalu.** Selama putaran akumulasi ini, Strategy telah membeli sekitar 90.831 BTC secara total.** Saat ini perusahaan memegang 762.099 BTC, dengan biaya rata-rata sekitar 75.694 dolar AS, sementara harga Bitcoin saat ini sekitar 66.389 dolar AS; posisi rugi (unrealized) di pembukuan cukup besar. File 8-K hari Senin akan mengonfirmasi apakah pembelian memang benar-benar dihentikan.

Strategy kemungkinan untuk pertama kalinya menghentikan ritme akumulasi Bitcoin mingguan sejak akhir Desember tahun lalu.

Menurut laporan BeInCrypto pada 29 Maret, pada hari Minggu Saylor tidak memposting peta pelacakan pembelian “titik oranye” (Orange Dot) yang menjadi cirinya di platform X, melainkan memusatkan seluruh perhatiannya pada saham preferen perpetual Stretch (kode STRC) milik perusahaan. Selama 13 minggu terakhir, sinyal ini menjadi penanda arah yang dapat diandalkan bagi trader untuk menilai apakah Strategy akan segera menambah kepemilikan Bitcoin: gambar diposting pada hari Minggu, file 8-K diajukan pada pagi hari Senin untuk mengonfirmasi detail pembelian.

Kebisuan kali ini memecah periode akumulasi yang sangat agresif.

Beli 90 ribu BTC dalam 13 minggu, volume turun drastis pada minggu terakhir

Dalam rangkaian akumulasi beruntun yang dimulai sejak akhir Desember tahun lalu, Strategy telah membeli sekitar 90.831 BTC secara total. Berdasarkan panel data resmi perusahaan, per 22 Maret, Strategy memegang 762.099 BTC, total biaya sekitar 57,69 miliar dolar AS, dengan harga beli rata-rata sekitar 75.694 dolar AS.

Namun, kekuatan akumulasi sudah jelas melemah dalam beberapa minggu terakhir. Menurut laporan CoinDesk, pada minggu 16 hingga 22 Maret, Strategy hanya membeli 1.031 BTC, menghabiskan 76,6 juta dolar AS, dengan harga rata-rata sekitar 74.326 dolar AS, semuanya dibiayai melalui pembiayaan ATM saham biasa (penerbitan berdasarkan harga pasar). Sementara itu, skala pembelian pada dua minggu sebelumnya masing-masing adalah 17.994 BTC (sekitar 1,28 miliar dolar AS) dan 22.337 BTC (sekitar 1,57 miliar dolar AS); yang terakhir adalah pembelian mingguan terbesar sejak tahun 2026.

Dari sapuan belanja yang agresif level puluhan miliar dolar, menjadi “gerimis” 76,00 juta dolar AS, lalu kemungkinan jeda pada minggu ini—jejak penyusutan volumenya terlihat jelas.

Saylor mengalihkan sorotan ke STRC, rencana ATM 42 miliar dolar baru saja terealisasi

Pada hari Minggu di platform X, Saylor menulis bahwa STRC volatilitasnya selama 30 hari terakhir lebih rendah daripada semua komponen S&P 500 dan semua kategori aset utama, sekaligus menawarkan imbal hasil dividen tahunan 11,5%. Ia juga berargumen dalam posting lain bahwa ** tingkat pengembalian tahunan Bitcoin yang dibutuhkan untuk mempertahankan dividen STRC hanya sekitar 2,13%, jauh di bawah performa historis Bitcoin.**

Waktu tindakan “promosi” ini tidak kebetulan. Pada 23 Maret, Strategy baru saja mengumumkan rencana penerbitan ATM baru senilai 42 miliar dolar AS: 21 miliar dolar AS untuk saham biasa MSTR, 21 miliar dolar AS untuk saham preferen STRC, serta alokasi kuota ATM saham preferen STRK sebesar 2,1 miliar dolar AS.

STRC adalah saham preferen perpetual yang diluncurkan Strategy pada Juli 2025, dengan nilai nominal 100 dolar AS, dividen dibayarkan setiap bulan, dan suku bunga dapat disesuaikan setiap bulan sebesar ±0,25 poin persentase. Tingkat dividen tahunan saat ini telah naik menjadi 11,5%, untuk kenaikan bulan ke-7 berturut-turut. CEO Phong Le sebelumnya menyatakan pada bulan Februari bahwa perusahaan sedang beralih dari bergantung pada penerbitan saham biasa menuju saham preferen sebagai alat pembiayaan utama untuk membeli Bitcoin.

Menurut data yang dikutip dari Yahoo Finance, sekitar 80% pemegang STRC adalah investor ritel kripto, bukan investor institusi. Pada Maret 2026, Strategy mengumpulkan sekitar 1,2 miliar dolar AS untuk pembelian Bitcoin melalui penjualan ATM STRC; ini pertama kalinya saham preferen melampaui saham biasa menjadi sumber pembiayaan utama.** Namun, ini juga berarti kapasitas pendanaan STRC secara langsung terikat pada kepercayaan investor ritel terhadap Bitcoin.**

Bitcoin turun ke kisaran 66.000 dolar, Strategy mengalami rugi (unrealized) yang dalam di pembukuan

Saat sinyal diam muncul, Bitcoin sedang berada dalam fase lesu. Hingga saat artikel ini diterbitkan, harga Bitcoin sekitar 67.000 dolar AS, turun sekitar 47% dari puncak historis sekitar 126.000 dolar AS pada Oktober 2025. Saham MSTR juga turun sekitar 76% dari puncak pada November 2024 menjadi 77%.

Dengan memegang 762.099 unit dan harga beli rata-rata 75.694 dolar AS, total biaya kepemilikan Bitcoin Strategy sekitar 57,69 miliar dolar AS; sementara nilai pasar berdasarkan harga saat ini sekitar 50,5 miliar dolar AS, sehingga rugi di pembukuan lebih dari 7 miliar dolar AS.

Latar makro yang lebih besar adalah bahwa pembelian Bitcoin perusahaan sangat terkonsentrasi pada satu-satunya Strategy. Menurut laporan CryptoQuant minggu ini, Strategy dalam 30 hari terakhir membeli sekitar 45.000 BTC, sedangkan semua perusahaan treasury perusahaan lainnya secara gabungan hanya membeli sekitar 1.000 BTC. Strategy saat ini memegang sekitar 76% dari total Bitcoin treasury perusahaan; porsi pembelian perusahaan lain telah jatuh dari 95% pada puncaknya menjadi 2%. Tren yang dipromosikan pasar sebagai “memperluas basis kepemilikan institusional” ini, nyatanya telah berubah menjadi risiko konsentrasi pada satu perusahaan saja.

File 8-K hari Senin akan mengungkap jawabannya

Ketiadaan dalam posting hari Minggu tidak selalu berarti pembelian dihentikan. Strategy sebelumnya juga pernah mengalami perubahan sinyal; perusahaan mungkin diam-diam mengonfirmasi pembelian baru dalam file 8-K hari Senin. Selain itu, Strategy pernah sempat menghentikan pembelian secara singkat pada awal Juli 2025 dan awal Oktober; kedua kali tersebut merupakan penyesuaian sementara.

Namun, jika file hari Senin mengonfirmasi tidak ada tambahan kepemilikan, ini akan menjadi pertama kalinya secara resmi terjadi jeda sejak Desember tahun lalu, dan juga bisa menandai titik balik dalam strategi pendanaan Strategy—dari akumulasi agresif tanpa memperhitungkan apa pun, beralih ke titik kunci mesin pendanaan baru berupa STRC yang lebih stabil.

Tautan Artikel Asli

Klik untuk mempelajari tentang BlockBeats Ritme di lowongan kerja

Selamat bergabung dengan komunitas resmi Ritme BlockBeats:

Grup langganan Telegram: https://t.me/theblockbeats

Grup obrolan Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Akun resmi Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia