Tesseract Meluncurkan Platform Institutional Vault di Bawah Kerangka MiCA

Tesseract memperkenalkan vault single-client untuk mematuhi persyaratan MiCA sekaligus memperluas akses institusional ke strategi imbal hasil DeFi.

Manajer aset kripto Tesseract Investment Oy sedang meluncurkan platform vault baru yang disesuaikan untuk investor institusional dan profesional di bawah rezim MiCA Eropa. Perusahaan berbasis di Helsinki memposisikan produknya sebagai alternatif yang patuh terhadap struktur vault DeFi yang sudah ada. Permintaan dari klien institusional yang menginginkan kontrol yang lebih baik dan kepastian peraturan tampaknya menjadi pendorong utama di balik peluncuran tersebut. Pengujian awal dengan pelaku industri besar menunjukkan meningkatnya minat pada solusi investasi berbasis rantai (on-chain) yang terstruktur.

Model Tesseract Vault Baru Memberi Kepemilikan Penuh Sambil Menerapkan Mandat Investasi On-Chain

Vault Dedicated Client Tesseract menghadirkan model di mana setiap vault terikat pada satu investor saja. Berbeda dari sistem vault gabungan, setiap struktur beroperasi sebagai smart contract yang independen. Pengaturan ini memungkinkan klien mempertahankan kepemilikan penuh atas token vault mereka sambil mendelegasikan keputusan investasi kepada Tesseract dalam aturan yang telah ditentukan sebelumnya.

Dalam sebuah wawancara dengan TheBlock, CEO James Harris mengatakan masukan dari klien berperan besar dalam membentuk produk. Banyak pengguna menghargai generasi imbal hasil, tetapi menemukan struktur manajemen tradisional kurang fleksibel. Interaksi wallet vault-ke-pengguna secara real-time telah menjadi standar yang lebih disukai dalam keuangan terdesentralisasi.

Model vault yang ada, termasuk dari kurator ekosistem Morpho seperti Steakhouse Financial dan Gauntlet, sering mengandalkan modal yang dihimpun (pooled). Di bawah Regulasi tentang Pasar dalam Aset Kripto (MiCA), struktur seperti itu mungkin termasuk dalam cakupan skema investasi kolektif. Klasifikasi tersebut meningkatkan risiko bahwa token vault akan diperlakukan sebagai efek yang tidak berizin.

Pendekatan Tesseract menghindari masalah itu dengan menetapkan setiap vault kepada satu klien. Investor menentukan mandat di awal, termasuk protokol yang disetujui dan parameter risiko. Smart contract menerapkan aturan-aturan ini, membatasi aktivitas secara ketat pada strategi yang telah ditentukan sebelumnya. Tesseract bertindak sebagai kurator, dengan izin untuk mengeksekusi perdagangan tetapi tanpa kendali yang lebih luas atas dana.

IPOR Fusion Menggerakkan Vault Baru saat Perusahaan Menargetkan Strategi Imbal Hasil DeFi yang Patuh

Klien juga dapat mengoperasikan akun terkelola terpisah (segregated managed accounts), yang merupakan persyaratan di bawah MiCA untuk beberapa pengaturan institusional. Pemisahan ini selaras dengan ekspektasi peraturan terkait penitipan aset (asset custody) dan isolasi risiko. Harris mencatat bahwa tata kelola, struktur biaya, dan kebijakan ditetapkan sejak awal, sehingga mengurangi ambiguitas selama operasional.

Platform ini akan mendukung berbagai tipe strategi saat peluncuran. Penawarannya berkisar dari strategi imbal hasil dasar hingga struktur perulangan (looping) yang lebih kompleks melalui vault khusus. Fokus awal mencakup strategi berbasis bitcoin yang dibungkus (wrapped bitcoin), ether, dan stablecoin. Tesseract berencana mengenakan biaya manajemen dan biaya kinerja, tergantung pada mandat.

Teknologi di balik vault berasal dari IPOR Labs melalui arsitektur Fusion Plasma Vault-nya. Sistem ini menggunakan standar ERC-4626, kerangka kerja yang banyak diadopsi untuk vault tokenized. Menurut perusahaan, desain ini memungkinkan kontrol risiko yang deterministik, isolasi per-vault, dan akuntansi portofolio on-chain.

CEO IPOR Labs Darren Camas mengatakan arsitektur tersebut dibangun dengan mempertimbangkan kebutuhan institusional. Kolaborasi antara kedua perusahaan mencakup pengujian ekstensif terhadap perilaku kontrak dan parameter risiko sebelum peluncuran.

DeFi Institusional Mendapat Daya Tarik saat Tesseract Meluncurkan Solusi Vault yang Patuh untuk Manajer Aset

Tesseract telah menguji coba sistem vault dengan enam peserta. Salah satunya adalah 21Shares, penerbit besar produk kripto yang diperdagangkan seperti exchange-traded products (ETP). Segmen ETP menghadirkan contoh penggunaan (use case) yang menonjol, karena penerbit ingin melampaui imbal hasil dari staking untuk mendiversifikasi imbal hasil.

Harris menyoroti bahwa imbal hasil DeFi non-staking dapat melengkapi struktur ETP yang sudah ada. Berbagai strategi memiliki profil risiko yang berbeda, menawarkan fleksibilitas portofolio bagi investor institusional. Diversifikasi semacam itu mungkin menarik bagi penerbit yang mencari aliran pendapatan tambahan tanpa bergantung sepenuhnya pada mekanisme staking.

Alih-alih bersaing dengan DeFi tanpa izin (permissionless), Tesseract memposisikan produknya sebagai solusi paralel. Perusahaan menargetkan manajer aset, kustodian (custodian), dan platform yang membutuhkan kepastian regulasi. Harris menekankan bahwa mempertahankan prinsip inti DeFi sambil memenuhi standar kepatuhan tetap menjadi prioritas.

Didirikan pada 2017, Tesseract beroperasi sebagai penyedia layanan aset kripto yang diatur oleh MiCA di bawah pengawasan otoritas keuangan Finlandia. Perusahaan mengelola lebih dari $500 juta dalam aset dan telah menerbitkan lebih dari $1 miliar dalam pinjaman melalui platform pinjamannya. Platform imbal hasilnya, yang diluncurkan pada 2022, menjadi fondasi bagi penawaran vault baru tersebut.

Permintaan institusional untuk paparan DeFi yang patuh terus bertumbuh seiring kerangka regulasi di seluruh Eropa semakin matang. Model vault Tesseract mencerminkan upaya untuk menjembatani keuangan terdesentralisasi dengan ekspektasi manajemen aset tradisional.