Bitfarms membukukan rugi $285M saat Bitcoin turun, tetapi saham tetap melonjak juga

Saham Bitfarms’ (BITF) naik sekitar 6,6% pada Selasa meskipun penambang tersebut melaporkan rugi bersih yang melebar untuk tahun 2025, yang menegaskan bahwa pasar menyoroti pergeseran strategisnya dari penambangan Bitcoin ke infrastruktur komputasi berkinerja tinggi (HPC) dan kecerdasan buatan (AI).

Hasil kinerja setahun penuh menunjukkan pendapatan naik 72% dari tahun ke tahun menjadi $229 juta, tetapi beban pokok pendapatan sebesar $248 juta menghasilkan rugi kotor. Beban umum dan administrasi juga meningkat, sehingga berkontribusi pada laba akhir yang menantang. Perubahan nilai wajar aset digital berbalik menjadi rugi $50,5 juta pada 2025 dari keuntungan $26 juta pada 2024, meskipun keuntungan yang direalisasi sebesar $28,2 juta dari penjualan aset digital membantu meredakan dampaknya.

Latar belakang pendapatan tersebut menyoroti tekanan yang dihadapi para penambang Bitcoin saat siklus bergeser. Margin profitabilitas penambangan menyempit karena harga Bitcoin turun sekitar 46% dari puncaknya di Oktober, dan tingkat kesulitan penambangan telah naik kira-kira 58,5% sejak halving terakhir pada Mei 2024, menurut pelacak pasar.

Dalam konferensi pendapatan, CEO Bitfarms Ben Gagnon menguraikan pergeseran strategis berani perusahaan. Perusahaan “memutuskan untuk pergi meninggalkan” operasi penambangan Bitcoin pada November dan sejak itu membangun bisnis baru yang berfokus pada pusat data HPC dan AI. Ia mengatakan, “Tidak ada setengah langkah, tidak ada kompromi, dan pada waktunya, tidak ada Bitcoin. Kami membangun perusahaan baru.” Rencana tersebut mencakup penjenamaan ulang menjadi Keel Infrastructure dan memindahkan basis hukum perusahaan dari Kanada ke Amerika Serikat, dengan persetujuan pemegang saham yang sudah diamankan.

Sebagai bagian dari pergeseran tersebut, Bitfarms menunjukkan bahwa mereka masih memegang sekitar $161 juta Bitcoin yang tidak dibebani jaminan, basis aset yang berniat dimanfaatkan saat mereka menskalakan strategi infrastruktur baru. Gagnon menekankan bahwa tesis HPC/AI membutuhkan “infrastruktur kelas teratas” untuk mendukung hyperscaler dan neoclouds bagi gelombang berikutnya aplikasi AI, dan perusahaan sedang mengejar pembangunan skala besar di seluruh Amerika Utara. Berkas tersebut menggambarkan pipeline pengembangan infrastruktur digital sebesar 2,2 gigawatt yang dirancang untuk menghadirkan kemampuan ini.

Bitfarms adalah bagian dari gelombang yang lebih luas di kalangan penambang Bitcoin yang memperluas diri ke AI dan HPC untuk mengejar peluang ber-margin lebih tinggi. Pesaing seperti Iris Energy, Cipher Mining, Riot Platforms, dan MARA Holdings semuanya telah menandakan atau mengejar strategi hosting yang didukung AI serta pusat data untuk melakukan diversifikasi di luar penambangan BTC murni. Latar belakang persaingan menegaskan adanya transisi industri yang lebih besar saat para penambang berupaya menyelaraskan operasi yang padat modal dengan meningkatnya permintaan kapasitas komputasi yang siap AI.

“Kami tidak hadir untuk bersaing dengan hyperscaler atau Neoclouds. Kami hadir untuk memungkinkan mereka. Fokus kami adalah menyediakan fondasi yang kritis dan sebagian besar tidak terlihat yang akan memungkinkan platform AI paling canggih di dunia untuk melakukan deployment tepat waktu dan melakukan penskalaan tanpa gangguan.”

Bitfarms secara aktif mendorong pengembangan infrastruktur, dengan pipeline 2,2 GW di seluruh Amerika Utara yang ditujukan untuk mendukung transisi ke beban kerja HPC/AI. Kepemimpinan perusahaan berargumen bahwa pergeseran ini penting untuk menangkap pertumbuhan permintaan komputasi yang didukung AI, meskipun siklus Bitcoin saat ini membebani profitabilitas jangka pendek.

Konteks pasar tetap penting bagi pembaca yang menilai kelayakan pergeseran Bitfarms. Sinyal yang beragam dari sektor tersebut—volatilitas harga BTC yang terus berlanjut, kesulitan penambangan yang meningkat, dan padatnya modal pada penerapan HPC skala besar—berarti investor akan mengawasi tidak hanya eksekusi rencana Keel Infrastructure, tetapi juga bagaimana bisnis mengelola arus kas selama masa transisi. Hasil perusahaan tahun 2025 dan kecepatan dalam mengubah Bitcoin yang tidak dibebani jaminan menjadi modal strategis akan membentuk bagaimana harga pasar BITF merespons pada kuartal-kuartal mendatang.

Saham BITF menutup sesi perdagangan Selasa dengan kenaikan 6,64% menjadi C$2,73, dengan investor menganalisis peluang jangka panjang perusahaan sebagai reorientasi strategis, bukan pembaruan penambangan konvensional. Sebagai konteks, hasil setahun penuh dan rencana pergeseran diuraikan dalam pernyataan hasil perusahaan yang tersedia di sini: full-year results statement. Data pasar mengenai saham tersebut dapat diikuti di Google Finance.

Data harga Bitcoin yang dirujuk dalam pemberitaan pasar menunjukkan penurunan yang cukup besar dari level tertinggi Oktober, sementara metrik kesulitan penambangan menguatkan gambaran lingkungan operasional yang lebih berat bagi para penambang tradisional. Dinamika ini membantu menjelaskan mengapa manajemen Bitfarms mengejar transformasi jangka panjang menjadi penyedia infrastruktur yang siap AI dan dapat diskalakan, alih-alih hanya mengandalkan margin penambangan BTC yang bersifat siklikal.

Saat transisi berlangsung, investor sebaiknya memantau bagaimana Keel Infrastructure memposisikan dirinya bersama hyperscaler, kecepatan pengembangan lokasi di Amerika Utara, serta perubahan apa pun pada struktur permodalan perusahaan atau strategi utangnya. Siklus pendapatan berikutnya dan potensi kemitraan akan menjadi indikator yang menentukan apakah strategi baru yang berfokus pada infrastruktur dapat diterjemahkan menjadi profitabilitas berkelanjutan di tengah pasar kripto yang masih bergejolak.

Ke depan, pertanyaan kuncinya adalah seberapa cepat Bitfarms dapat menskalakan penerapan HPC/AI, bagaimana perusahaan mengelola biaya modal selama masa transisi, serta apakah penjenamaan ulang yang menentukan dan relokasi ke AS dapat membuka nilai jangka panjang dari Bitcoin yang tidak dibebani jaminan serta aset komputasi barunya.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bitfarms posts $285M loss as Bitcoin falls, tetapi saham tetap melonjak saja di Crypto Breaking News—sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.