Stablecoin telah berevolusi secara diam-diam dari teknologi eksperimental menjadi tulang punggung penyelesaian harian dan arus likuiditas di seluruh jejaring keuangan global. Pada 2025, triliunan dolar berpindah melalui dolar digital dengan kecepatan dan keandalan yang tidak banyak diperkirakan oleh sebagian besar pelaku pasar. Saat 2026 terhampar, pertanyaan utama bagi investor, trader, dan pembangun bukan lagi apakah stablecoin berfungsi, melainkan siapa yang akan menangkap nilai yang tercipta berkat kecepatannya.
Meski belum ada satu aplikasi konsumen yang mendominasi atau momen penyerapan mainstream yang menjadi titik balik, desain yang disengaja dan kegunaan di dunia nyata telah mendorong stablecoin menjadi infrastruktur penting. Pelajaran sejauh ini: efek jaringan dan kualitas rel lebih penting daripada platform atau satu use case mana pun, dan manfaatnya cenderung mengalir kepada pihak yang mengoptimalkan pergerakan dan interoperabilitas, bukan kepada mereka yang menjanjikan lonjakan spekulatif yang berlebihan.
Poin-poin penting
Aktivitas stablecoin on-chain melonjak pada 2025, dengan total pergerakan melebihi $33 triliun—kenaikan sekitar 72% dibanding 2024—menggarisbawahi bahwa kecepatan telah menjadi metrik penentu bagi aset-aset ini.
Amerika Latin muncul sebagai “batas depan” adopsi yang praktis, di mana stablecoin berfungsi jauh lebih dari sekadar lindung nilai—pengguna Argentina menyumbang kira-kira 61,8% dari aktivitas on-chain dalam ekosistem kawasan tersebut, sementara Brasil tidak jauh di belakang pada sekitar 59,8%.
Ekonomi infrastruktur sedang bergeser: pendapatan dari pengelolaan cadangan, jaringan distribusi, bursa, dan layanan on‑ramp/off‑ramp semakin terkonsentrasi pada level perantara dan rel penyelesaian, bukan hanya pada trader spekulatif.
Kegunaan yang digerakkan oleh kecepatan sedang membentuk insentif: alih-alih berfokus pada kapitalisasi pasar, industri menelaah bagaimana pendapatan dan arus dapat dialihkan kepada pengguna serta use case ekonomi riil.
Pertanyaan regulasi dan tata kelola tetap menjadi hal sentral: lisensi, kustodi, dan kerangka penyelesaian akan memengaruhi siapa yang meraih keuntungan dari aktivitas stablecoin dan dalam kondisi apa.
Dari janji menuju infrastruktur penyelesaian
Jika menoleh ke belakang, industri kripto menghabiskan sebagian besar beberapa tahun terakhir untuk mengejar metrik utama—kapitalisasi pasar, perdebatan “Ethereum killer”, dan narasi harga yang penuh harapan. Namun, nilai stablecoin terletak pada kegunaannya sebagai uang yang fleksibel dan dapat diprogram, yang dapat menyelesaikan nilai dengan cepat lintas batas dan berbagai rel. Ketika kecepatan mengungguli sekadar akumulasi, stablecoin mulai berfungsi sebagai modal kerja—tertanam dalam treasury, pembayaran, dan penyelesaian lintas batas—tanpa memerlukan terobosan konsumen yang dramatis agar bisa hadir secara berarti dalam perdagangan harian.
Data on-chain menggambarkan gambaran yang jelas: 2025 menandai titik balik ketika volume pergerakan stablecoin yang masif mengungguli pertumbuhan total kapitalisasi pasar. Dengan ratusan miliar dolar yang beredar sebagai cadangan dan kewajiban, sistem ini menunjukkan kematangan yang sedang diperhatikan secara ketat oleh pembuat kebijakan dan pemain keuangan arus utama. Pergeseran ini selaras dengan gagasan yang lebih luas bahwa uang yang beredar dengan cepat mengurangi kebutuhan pasokan besar untuk mempertahankan aktivitas—sebuah isyarat pada Teori Kuantitas Uang yang diterapkan di era digital.
Amerika Latin sebagai cetak biru operasional
Walaupun pasar Barat sering memandang stablecoin sebagai kendaraan hasil (yield) atau alat penyelesaian, Amerika Latin menunjukkan bagaimana instrumen ini dapat berubah menjadi ketahanan praktis terhadap inflasi dan volatilitas mata uang. Pola penggunaan di kawasan ini mengungkap realitas yang bekerja: stablecoin digunakan untuk menjaga daya beli dan memfasilitasi transaksi sehari-hari ketika mata uang lokal mungkin goyah.
Di Argentina, misalnya, warga Argentina memanfaatkan stablecoin untuk melindungi aset dari gejolak dramatis mata uang lokal, dengan tingkat adopsi yang menunjukkan porsi berarti dari aktivitas on-chain. Brasil tertinggal dekat, mencerminkan tren benua yang lebih luas untuk memakai dolar yang ditokenisasi guna menavigasi tekanan makroekonomi. Ini menegaskan bahwa Amerika Latin bukanlah pengecualian, melainkan cetak biru yang mungkin bagi wilayah lain yang menghadapi dinamika mata uang dan tekanan inflasi serupa.
Sebagaimana regulator internasional dan kelompok industri mengamati, pengalaman Amerika Latin menegaskan kegunaan praktis yang melampaui sekadar perdagangan spekulatif. Ini mengisyaratkan masa depan di mana stablecoin menjadi bagian biasa dari infrastruktur keuangan—sebuah hasil yang bisa meluas ke wilayah lain dengan lingkungan makroekonomi serupa jika on‑ramp yang tepat, standar kustodi, dan pengalaman pengguna tersedia.
Tangga ekstraksi sewa dan perlombaan untuk kecepatan
Arsitektur yang menopang stablecoin, pada dasarnya, adalah piramida para peserta yang diuntungkan oleh arus tersebut: penerbit, bursa, kustodian, penyedia likuiditas, serta bank tradisional atau neobank yang mengintegrasikan penyelesaian on-chain. Nilai ekonomi yang terkait dengan arus-arus ini sedang ditangkap di banyak level dalam tumpukan tersebut.
Penerbit—dipimpin oleh penyedia stablecoin utama—memperoleh pendapatan dari pengelolaan cadangan dan bunga yang dihasilkan dari kepemilikan mereka yang mirip kas, yang sering disebut float. Analisis industri mengarah pada skenario ketika penerbit unggulan telah mencapai efisiensi proses yang tinggi dan profitabilitas per karyawan saat mereka menskalakan operasi cadangan dan mendistribusikan likuiditas ke berbagai jaringan.
Di antara penerbit dan pengguna, ada bursa serta penyedia on‑/off‑ramp, yang memperoleh biaya dari penyelesaian, perutean, dan penyediaan likuiditas. Entitas-entitas ini kian menjadi pusat narasi kecepatan, di mana rel penyelesaian yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih andal menerjemahkan ke throughput transaksi yang lebih tinggi serta lapisan pembayaran yang lebih mumpuni untuk use case dunia nyata.
Di sisi perbankan, mitra perbankan tradisional dan neobanking telah mulai mengintegrasikan rel stablecoin untuk memungkinkan setoran bertoken dan layanan penyelesaian on-chain. Integrasi ini menciptakan aliran pendapatan tambahan dan memperdalam ekosistem keuangan yang mengelilingi stablecoin, berpotensi menormalisasi mereka sebagai bagian standar dari infrastruktur perbankan—bukan sekadar ceruk spekulatif.
Regulator, meski bukan peraih keuntungan langsung, memainkan peran yang menentukan dengan menetapkan rezim lisensi, standar kustodi, dan persyaratan kepatuhan. Pilihan mereka memengaruhi siapa yang bisa berpartisipasi, seberapa cepat modal dapat bergerak, dan dengan perlindungan seperti apa. Dalam pengertian ini, lingkungan kebijakan membentuk distribusi sewa dalam ekonomi stablecoin dan dapat mempercepat atau membatasi pertumbuhan yang digerakkan oleh kecepatan.
Sekali lagi, Amerika Latin mengilustrasikan medan pertempuran atas kecepatan dan margin. Dompet baru, on‑ramp, dan ekosistem bursa saling berebut untuk menangkap margin biaya yang terkait dengan pergerakan stablecoin. Tujuan besar bagi banyak peserta bukan hanya menambah pangsa pasar, tetapi memastikan bahwa kecepatan dana berubah menjadi nilai yang dibagikan secara luas bagi pengguna dan ekonomi yang lebih luas.
Infrastruktur pada skala: apa yang akan datang
Saat stablecoin bertransisi dari teknologi yang menjanjikan menjadi infrastruktur yang digunakan secara luas, ketenarannya akan bergantung pada dua faktor yang saling terkait: kegunaan yang terus-menerus andal dan tata kelola yang menyelaraskan insentif dengan kesejahteraan pengguna. Tujuan akhirnya—sebuah internet of value ketika stablecoin berfungsi mulus lintas batas, industri, dan use case—bergantung pada seberapa efektif ekosistem dapat mempertahankan kecepatan sambil memberikan manfaat nyata bagi pengguna sehari-hari.
Pengamatan makro terbaru menunjukkan bahwa stablecoin menangani puluhan triliun dalam arus nilai pada 2025, sehingga menguatkan perannya sebagai alat penyelesaian dan treasury bahkan sebelum adopsi konsumen terjadi secara luas. Dengan kecepatan mereka sudah terbentuk, tahun berikutnya mungkin akan memperlihatkan siapa yang paling siap untuk mengatur dan memonetisasi infrastruktur ini tanpa mengorbankan kontrol dan akses pengguna.
Implikasi yang lebih luas bagi investor dan pembangun sudah jelas: peluangnya lebih kecil kemungkinannya untuk sekadar mengejar lonjakan spekulatif berikutnya, dan lebih besar pada rekayasa rel yang kokoh serta dapat diskalakan yang menurunkan gesekan bagi keuangan dunia nyata. Stabilitas dan kecepatan rel-rel ini dapat mendefinisikan ulang bagaimana modal bergerak di dan melalui pasar-pasar negara berkembang, sementara regulator memperingatkan bahwa struktur dan manajemen risiko harus berkembang seiring dengan adopsi.
Opini oleh: Jeff Handler, co-founder di OpenTrade.
Bagi pembaca yang menyaksikan evolusi uang digital, lintasan tersebut menunjukkan bahwa “apa” dari stablecoin sudah selesai: mereka berfungsi sebagai lapisan penyelesaian dan likuiditas. Pertanyaan yang tersisa berpusat pada tata kelola siapa yang memperoleh keuntungan, bagaimana keuntungan tersebut diselaraskan dengan pengguna, serta yurisdiksi mana yang paling baik mendorong kecepatan tanpa mengorbankan keselamatan dan transparansi.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Who Benefits From Stablecoins? Tracing Fee Models and Beneficiaries on Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.
