Strategi penyimpanan Bitcoin yang menjadi pelopor, MicroStrategy Strategy (nama asli MicroStrategy), mengumumkan penambahan dana sebesar 330 juta dolar AS untuk meratakan pembelian Bitcoin. Minggu lalu, mereka membeli lagi 4.871 keping Bitcoin, sehingga total kepemilikan mencapai 766.970 keping. Namun, biaya rata-rata pembelian mereka sudah lebih tinggi daripada harga pasar Bitcoin, dan MicroStrategy telah mengakui kerugian Bitcoin yang belum direalisasikan pada kuartal pertama yang jumlahnya mencapai 14,5 miliar dolar AS.
Strategi terus menambah pembelian dan meratakan Bitcoin
Strategy kali ini (3/30~4/5) melakukan melalui penerbitan:
Saham preferen STRC menghimpun 330 juta dolar AS
Saham biasa MSTR menghimpun 144 juta dolar AS
Total menghimpun 474 juta dolar AS, dan menggunakan 330 juta dolar AS darinya untuk membeli 4.871 keping Bitcoin, dengan biaya rata-rata sebesar 67.718 dolar AS. Hingga 6 April 2026, Strategy memiliki total 766.970 keping Bitcoin, dengan total biaya sebesar 58,02 miliar dolar AS, dan biaya rata-rata 75.644 dolar AS per Bitcoin.
Kerugian Bitcoin yang belum direalisasikan pada kuartal pertama mencapai 14,5 miliar dolar AS
Meskipun perusahaan terus menambah kepemilikan, data laporan keuangannya juga mengungkap dampak yang ditimbulkan oleh perubahan harga aset. Pada kuartal pertama 2026, Strategy Inc mengakui kerugian aset digital yang belum direalisasikan (Unrealized Loss) sebesar 14,46 miliar dolar AS. Per 31 Maret, nilai tercatat aset digitalnya adalah 51,65 miliar dolar AS, dan biaya kepemilikan Bitcoin sudah lebih tinggi daripada nilai wajar (Fair Value). Dalam perlakuan akuntansi, perusahaan mencatat aset pajak tangguhan sebesar 2,42 miliar dolar AS, tetapi secara bersamaan juga membentuk cadangan penilaian (Valuation Allowance) dengan jumlah yang sama. Ini berarti manajemen menilai kemungkinan realisasi manfaat pajak tersebut di masa depan terbatas, yang secara objektif mencerminkan dampak aset tunggal terhadap struktur laporan keuangan keseluruhan perusahaan.
Premium perlahan menghilang, MicroStrategy mengandalkan saham preferen untuk tetap menopang pembelian koin
Dari sudut pandang ekonomi makro, neraca Strategy sangat terekspos terhadap risiko volatilitas pasar aset digital. Rata-rata biaya kepemilikan Bitcoin perusahaan sekitar 75 ribu dolar AS, yang sudah lebih tinggi daripada harga penambahan kepemilikan sekitar 67 ribu dolar AS pada awal April.
Pada masa puncaknya, harga saham Strategy diperdagangkan jauh di atas nilai Bitcoin yang mereka miliki. Hal ini memungkinkan perusahaan menerbitkan saham baru, membeli lebih banyak Bitcoin, dan terus mengulang siklus tersebut. Namun, seiring premium (mNAV sudah mendekati 1) perlahan menghilang, ditambah dengan pengencangan pasar modal, pola ini menjadi semakin sulit dipertahankan. Saat ini, pendiri Michael Saylor semakin bergantung pada saham preferen untuk mempertahankan pendanaan akuisisi Bitcoin.
Menjual saham biasa untuk membeli Bitcoin akan mengencerkan hak pemilikan pemegang saham yang sudah ada. Menerbitkan saham preferen dapat menghindari pengenceran tersebut, tetapi akan menambah kewajiban pembayaran dividen tetap, dan MicroStrategy untuk menjaga harga STRC terus meningkatkan rasio pembagian dividen; saat ini rasio dividen tahunan sudah mencapai 11,5%. Perusahaan memiliki cadangan kas sekitar 2,25 miliar dolar AS, cukup untuk membayar bunga dan dividen selama lebih dari dua tahun.
MSTR melonjak lebih dari 6% kemarin, dan turun tujuh puluh persen sejak puncak tahun lalu
Meskipun Strategy mengumumkan kabar kerugian besar pada sesi pra-pasar saham AS kemarin, seiring Bitcoin semalam naik melewati 70 ribu dolar AS, tampaknya investor mengesampingkan kabar kerugian tersebut, sehingga harga saham MSTR melonjak 6,56% pada hari kemarin dan ditutup di 127,69 dolar AS. Namun, harga itu masih turun lebih dari tujuh puluh persen dari puncak sekitar 450 dolar AS tahun lalu.
Bagi investor pasar, kerugian yang signifikan pada catatan pembukuan institusi besar dapat memicu kekhawatiran potensial di pasar terkait likuidasi aset. Meskipun perusahaan saat ini masih dapat menghimpun dana melalui pasar, perubahan lingkungan ekonomi secara keseluruhan dalam jangka panjang tetap menjadi faktor kunci yang memengaruhi penetapan harga asetnya.
Artikel ini MicroStrategy Kuartal Pertama BTC Rugi Besar 14,5 Miliar Dolar AS, terus menggunakan saham preferen berbiaya tinggi untuk menghimpun dana membeli Bitcoin pertama kali muncul di Chain News ABMedia.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
