比特币储备策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 宣布再次加码 10 亿美元买入比特币，使其总持仓达到 780,897 枚比特币。特别的是，此次募资全都通过出售其优先股 STRC。根据创办人 Michael Saylor 的说明，比特币的盈亏平衡年度经常性收入 (ARR) 约为 2.05%。这意味着只要比特币实现适度的年化增长，就可以永久覆盖 STRC 的股息支出，同时避免稀释现有普通股股东的权益。
我们的 BTC 盈亏平衡 ARR 约为 2.05%。如果比特币在一段时间内增长速度比这更快，我们就可以在不发行新 $MSTR shares 的情况下无限期覆盖我们的股息。请在我们的网站上实时跟踪它。 $STRC
— Michael Saylor (@saylor) 2026 年 4 月 12 日
微策略：比特币企业储备策略的先驱
Strategy 于 2020 年 9 月首次提出以比特币作为公司主要储备资产的政策。自此之后，公司持续通过本业创造的现金流、债务与股权融资等多元管道买入比特币。作为目前全球持有最多比特币的上市公司，微策略的资产配置模式已吸引多家企业仿效。创办人 Michael Saylor 的核心理念在于将比特币视为数字黄金与具备高度稀缺性的资产。他认为通过持续购买比特币的策略，不仅能为公司提升知名度，也能创造长期的资产增值循环。
优先股 STRC 的财务特性与风险控管
本次微策略筹资使用的 STRC 属于浮动利率的永续优先股，目前其年化派息率达到 11.25%，并具备月派息与股息可累积的特性，但不可转换为 MSTR 普通股。从企业财务管理的角度来看，永续优先股因为没有明确的到期日，能避免公司在加密货币市场处于低迷周期时，面临被迫清算数字资产以偿还本金的流动性压力。此外，微策略将未来的优先股分配款定义为“资本返还”（ROC）。这在美国税法上被视为投资成本的回收，赋予投资者税务递延的空间。对台湾投资人而言，这解决了长期以来美股高额预扣税的痛点，使原本 8% 至 11% 的高年化派息率得以完整入袋，不再受到 30% 预扣税的侵蚀。
(买微策略优先股坐拥10%高派息，台湾投资者免缴30%股利税)
募资策略转型与 2.05% 损益两平的战略意义
Strategy 上周通过出售 STRC 优先股筹集了约 10 亿美元的净收益，并全部用于增持比特币。全部采用优先股募资的核心意义在于，公司能够在不发行新 MSTR 普通股的情况下扩大资产规模，从而防止现有股东权益与每股比特币含量（BPS）遭到稀释。
2.05% 的盈亏平衡 ARR 则提供了一个量化指标：只要比特币的年增值率高于此门槛，公司便能通过资产增值来支撑高收益优先股的资金成本。这种将传统固定收益工具与高波动数字资产结合的杠杆操作，展现了其在资本结构上的创新尝试。只能说 Saylor 真是位“金融奇才”呀！
这篇文章 微策略用11.5% STRC募资买比特币，Saylor：BTC年涨逾2%就足以支付股息 最早出现于 链新闻 ABMedia。
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Perusahaan publik AS Hyperscale Data meningkatkan kepemilikan Bitcoin menjadi 644,76 BTC, dengan nilai pasar total sekitar 45,6 juta dolar AS
Hyperscale Data mengumumkan bahwa kepemilikan bitcoin mereka telah meningkat menjadi 644.7581 BTC, dengan total nilai pasar sekitar 45.600.000 dolar AS. Anak perusahaan sepenuhnya Sentinum memiliki 597.5324 BTC; bitcoin diperoleh melalui pembelian dari pasar dan penambangan; anak perusahaan lainnya ACG memperoleh sekitar 47.2257 BTC.
GateNews41menit yang lalu
ETF milik BlackRock mentransfer sekitar 884 BTC dan 604 ETH ke platform kustodian tertentu
Berita Gate News, pada 14 April, pemantauan Arkham menunjukkan bahwa sekitar satu jam yang lalu, BlackRock memindahkan sekitar 604.044 ETH senilai 1,44 juta dolar AS melalui Exchange Traded Fund (ETF) Ether-nya, ETHA, ke layanan kustodian dari sebuah institusi CEX tertentu; melalui ETF Bitcoin-nya, IBIT, BlackRock memindahkan 884.142 BTC senilai 65,95 juta dolar AS ke layanan kustodian tersebut.
GateNews57menit yang lalu
Bitcoin mendekati 75.000 dolar AS, arus masuk bersih dana ETF mencapai 1,1 miliar dolar AS, rekor tertinggi dalam setahun
Berita Gate, pada 14 April, harga Bitcoin baru-baru ini mendekati 75.000 dolar AS. Sejak 28 Februari, Bitcoin telah mengalami kenaikan kumulatif sekitar 13%. Data pasar opsi menunjukkan bahwa 25-Delta Skew pulih dari -10% menjadi -4,5%. Minggu lalu, data CoinShares menunjukkan bahwa produk investasi kripto mencatat arus masuk bersih dana sebesar 1,1 miliar dolar AS, menjadi kinerja mingguan terbaik sejak awal tahun ini, di antaranya ETF Bitcoin spot AS mencatat arus masuk bersih sebesar 786 juta dolar AS.
GateNews1jam yang lalu
