# Apakah RWA adalah gelembung berikutnya dalam keuangan kripto?

Tristero Research baru saja melepaskan sebuah bom: sementara semua merayakan bahwa aset nyata (RWA) telah mencapai blockchain, risiko sistemik sedang dibangun dalam diam.

Masalahnya lebih halus daripada yang terlihat. Ketika pinjaman, real estat, dan obligasi ditokenisasi, orang percaya bahwa mereka mendapatkan transparansi dan likuiditas. Kenyataannya: mereka menjadi senjata pemusnah massal di pasar 24/7 tanpa jeda.

**Kepanikan berantai yang tidak ada yang lihat datang:**

Pada tahun 2008, krisis berkembang secara perlahan—jumlah yang menunggak semakin meningkat, tidak ada yang melihat masalahnya sampai terlambat. Dalam blockchain, proses yang sama terjadi dalam **menit**. Ketika orakel gagal, parameter jaminan terdegradasi atau ada FUD di media sosial, itu memicu efek domino likuidasi.

Sekarang datanglah derivatif RWA ("RWA-squared"). Pikirkan ini: stablecoin yang dipatok pada aset nyata, dengan leverage 5-10x, diperdagangkan oleh bot dengan kecepatan cahaya. Jika pinjaman real estat di rantai mulai gagal, tidak hanya tokennya yang jatuh—semuanya yang bergantung padanya akan terdrag.

**Alarm yang diabaikan pasar:**

- Oracle terpusat = titik kegagalan tunggal
- Parameter kolateral dirancang untuk pasar bullish
- Regulasi masih kosong sementara AUM di RWA meningkat

Tristero Research mengatakan: lebih baik mulai memperkuat arsitektur sekarang, atau dalam 18 bulan kita akan berada di sini memperdebatkan "bagaimana tidak ada yang melihatnya datang".

Pertanyaannya bukan apakah ada risiko. Tapi kapan itu meledak.