Membuka grafik K-line, BTC langsung menuju garis 105.800 dolar AS dan menukik ke bawah, turun lebih dari 4% dari puncak hari sebelumnya. ETH juga tidak mampu bertahan, ikut turun. Dalam 24 jam, seluruh pasar kehilangan lebih dari 8 miliar dolar AS, dan di grup-grup sosial penuh dengan pertanyaan "apakah harus menjual paksa?"

Tapi jangan buru-buru tekan tombol panik. Penurunan ini terlihat mengerikan, sebenarnya akar permasalahannya bukan pada perubahan tren, melainkan pasar mengalami kekurangan likuiditas nyata—likuiditas terjepit dari dua sisi, jadi wajar jika tidak turun.

**Bagaimana uang di pasar benar-benar dikuras?**

Penurunan ini pada dasarnya disebabkan oleh masalah likuiditas makroekonomi. Satu sisi pemutus aliran dana, di sisi lain pompa penarik uang masih berjalan, sehingga pasar kripto otomatis tidak mampu bertahan.

**Dampak penghentian sementara: pemotongan dana fiskal**

Pemerintah Amerika Serikat sudah menjalani penghentian sementara selama hari ke-34, dan tampaknya akan memecahkan rekor 35 hari. Kedua partai masih saling tarik ulur, Gedung Putih tidak mau mengalah, Kongres juga kaku, situasinya sangat terjebak. Departemen Keuangan terikat tangan, pada bulan Oktober langsung membekukan dana federal sebesar 26 miliar dolar—uang ini seharusnya mengalir ke dana institusi dan akun ETF kripto, tapi semuanya terhenti di tengah jalan. Goldman Sachs memperkirakan, setiap minggu penghentian ini akan mengurangi pertumbuhan GDP AS sebesar 0,15%. Hari-hari pasar kekurangan darah ini akan semakin sulit.

**Penarikan obligasi AS: pompa penarik 170 miliar dolar aktif penuh**

Penghentian sementara adalah mematikan sumber air, penjualan obligasi AS adalah menghidupkan pompa penarik. Pada 3 November, Departemen Keuangan secara langsung menjual lebih dari 170 miliar dolar obligasi pemerintah, setelah dikurangi bagian yang dibeli Federal Reserve, pasar...