Pandangan menarik dari diskusi BOJ terbaru: tampaknya eksportir Jepang tidak terlalu khawatir dengan tarif Trump seperti yang Anda kira. Bertahun-tahun mengandalkan gelombang yen yang lemah? Ternyata itu menjadi bantalan yang cukup baik.

Seorang pembuat kebijakan bahkan menyatakan bahwa dampak tarif mungkin terlalu dibesar-besarkan. Tidak cukup untuk mengganggu perekonomian Jepang, bagaimanapun juga. Ini masuk akal jika Anda memikirkannya - perusahaan yang mengandalkan keuntungan forex selama bertahun-tahun mungkin sudah melihat ini datang dari jauh.

Gambaran yang lebih luas di sini penting bagi siapa pun yang memperhatikan aliran makro. Jika mesin ekspor Jepang terus beroperasi meskipun ada hambatan perdagangan, itu akan mengubah perhitungan risiko-on/risk-off dengan cukup signifikan. Penyangga mata uang melakukan pekerjaan berat sementara yang lain panik? Logika bankir sentral klasik, tetapi mereka mungkin memiliki poin kali ini.