比特币 kembali memberikan pukulan keras ke pasar. Hingga 5 November, harga BTC mencapai $101.839 (sekitar 720 juta rupiah), turun 4,49% dalam 24 jam, dan sempat kehilangan angka psikologis 100.000 dolar selama perdagangan. Penurunan ini bukan kejadian yang terisolasi—Ethereum bahkan lebih parah, jatuh lebih dari 10% dalam periode yang sama, langsung memicu gelombang margin call sebesar 463 juta dolar.

Yang lebih mengkhawatirkan adalah aliran dana. ETF Bitcoin dari BlackRock telah mengalami pengeluaran bersih selama tiga minggu berturut-turut, dana institusional menarik diri, dan kepercayaan investor ritel pun ikut goyah. Total kapitalisasi pasar kripto menyentuh kembali 2,03 triliun dolar, sementara volume perdagangan 24 jam mencapai 86,3 miliar dolar—penurunan volume ini biasanya menandakan penyebaran kepanikan.

Pertanyaan nyata yang dihadapi saat ini adalah: apakah garis pertahanan di $63.000 bisa bertahan? Para analis teknikal memperingatkan bahwa jika level ini ditembus, pasar bearish mungkin benar-benar akan datang. Dari sisi makro, situasinya juga tidak bersahabat—kebijakan Federal Reserve yang tidak jelas, tekanan inflasi global yang masih ada, semuanya menjadi pedang Damokles yang menggantung di atas kepala.

Namun, kembali lagi, tidak perlu terlalu pesimis. Meskipun raksasa seperti BlackRock mengurangi posisi dalam jangka pendek, logika kepemilikan jangka panjang tidak berubah—begitu permintaan pasar pulih, rebound bisa datang lebih cepat dari yang diperkirakan. Dari segi teknikal, perkembangan kapasitas Lightning Network dan peningkatan fitur privasi secara perlahan memperkuat infrastruktur Bitcoin. Dari siklus sejarah, beberapa analis tetap yakin bahwa pasar bullish hanyalah istirahat sejenak, dan menembus $100.000 pada 2025 bukanlah hal yang mustahil.

Tentu saja, risiko harus dijelaskan dengan jelas. Regulasi di berbagai negara semakin ketat, likuiditas pasar mungkin terbatas; dalam lingkungan perdagangan dengan leverage tinggi, fluktuasi harga akan diperbesar secara ekstrem. Volatilitas tajam dalam jangka pendek adalah hal yang biasa—para trader yang ingin membeli saat harga turun harus mempertimbangkan kondisi hati dan posisi mereka.

Apakah pasar bullish telah berakhir? Masih terlalu dini untuk menyimpulkan, tetapi pasar memang sedang memasuki tahap pengujian kesabaran.