Inilah yang baru saja disinyalkan Powell tentang pemotongan suku bunga Fed

Pernyataan terbaru Ketua Fed Jerome Powell memberikan beberapa petunjuk kunci tentang kebijakan moneter. Intinya: pemotongan suku bunga lebih lanjut kemungkinan akan datang seiring melemahnya pasar tenaga kerja meskipun pertumbuhan ekonomi tetap solid.

Angka yang penting:

• Neraca Fed telah menyusut dari $9T (puncak pandemi) menjadi $6,6T
• Pasar memperkirakan pemotongan 25bps pada pertemuan FOMC 28-29 Okt
• Kebijakan moneter (QT) fase mungkin akan segera berakhir

Apa yang sebenarnya dikatakan Powell:

Data ekonomi terlihat lebih kuat dari yang diharapkan, tetapi ada tangkapannya—pertumbuhan lapangan kerja melambat dan pemecatan meningkat. Itulah kerentanan nyata yang diperhatikan Powell. Dengan penutupan pemerintah yang mengacaukan pengumpulan data, Fed tetap berhati-hati dan bergantung pada data.

Di sisi neraca, Powell menandai tanda peringatan di pasar uang (suatu tingkat repo yang lebih kuat, pengetatan likuiditas), menunjukkan bahwa akhir dari QT sudah dekat. The Fed tidak ingin gangguan pasar, jadi harapkan mereka segera beralih.

Subplot politik:

Powell membela alat kebijakan Fed terhadap para kritikus, memperingatkan bahwa menghapus pembayaran bunga atas cadangan dapat merusak kemampuan mereka dalam mengendalikan suku bunga—buruk untuk stabilitas harga dan tujuan pekerjaan.

Intinya: Pemotongan suku bunga akan segera terjadi, tetapi Powell membuat semua orang menebak-nebak tentang kecepatannya. Kelemahan pasar tenaga kerja adalah cerita sebenarnya di sini—itulah yang mendorong narasi untuk kebijakan yang lebih mudah ke depan.