Dua hari terakhir, pasar turun membuat orang merasa cemas.

Indeks Nasdaq, BTC, dan saham teknologi semuanya turun. Yang lebih aneh lagi, bahkan aset aman seperti emas dan obligasi AS tidak mampu bertahan. Dan pada saat seperti ini, pemerintah di Washington sudah mengalami penutupan yang memecahkan rekor selama 36 hari.

Kebetulan? Atau ada keterkaitan tersembunyi?

Banyak orang mengira ini hanya penarikan biasa, tetapi kenyataannya mungkin lebih menyakitkan—ini adalah krisis likuiditas yang dipicu oleh penghentian pemerintah. Inti dari masalah ini tersembunyi di dalam sebuah akun misterius di Kementerian Keuangan.

**Rekening Kementerian Keuangan menjadi "mesin penyedot"**

Mari kita jelaskan sebuah konsep: Akun Umum Departemen Keuangan AS (TGA). Anda bisa membayangkannya sebagai akun cek super yang dibuka oleh pemerintah di Federal Reserve, semua pendapatan federal masuk ke akun ini—pajak, penerbitan obligasi, semuanya ada di sini.

Sementara itu, berbagai pengeluaran pemerintah juga diambil dari sini: gaji pegawai negeri, anggaran militer, proyek infrastruktur...

Dalam keadaan normal, akun ini hanyalah sebuah stasiun transit. Uang masuk, keluar dengan cepat, dan akhirnya menjadi cadangan dalam sistem perbankan, memberikan suntikan kepada pasar. Likuiditas dipertahankan seperti ini.

Tapi sekarang masalahnya adalah.

Setelah pemerintah berhenti beroperasi, Kementerian Keuangan tetap mengumpulkan uang (pajak tetap harus dibayar, utang masih diterbitkan), saldo akun TGA terus membengkak. Namun di sisi Kongres, anggaran belum disetujui, sehingga uang tersebut sama sekali tidak dapat dibelanjakan.

Hasilnya adalah: ratusan miliar dolar terkunci di rekening kementerian keuangan, tidak dapat mengalir ke pasar. Sirkulasi darah sistem keuangan terputus sebagian besar.

Likuiditas pasar telah mengering, sehingga harga aset tidak dapat bertahan. Pasar kripto sebagai aset berisiko tinggi bereaksi lebih tajam. Ini bukanlah keruntuhan dari sisi teknis, melainkan masalah sistemik dari sisi pendanaan.

Orang-orang di Washington masih berdebat tentang anggaran, sementara pasar sudah mulai memberikan suara dengan kaki mereka.