Manfaat media sosial adalah kita bisa langsung melihat apa yang dipikirkan para pro. Baru-baru ini, prototipe dari "The Big Short" Michael Burry muncul lagi untuk memberikan peringatan — kali ini dia menargetkan gelembung AI. Pada tahun 2008, dia melakukan shorting pada subprime dan mendapatkan banyak keuntungan, apakah kali ini dia akan menebak dengan tepat lagi?

Dia mengeluarkan tiga set data untuk membuktikan bahwa AI akan gagal:

Grup pertama, pertumbuhan layanan cloud dari Amazon, Google, dan Microsoft semakin melambat. Pertumbuhan dari 2023 hingga 2025 jelas tidak secepat dari 2018 hingga 2022.

Kelompok kedua lebih ganas, kecepatan perusahaan teknologi AS menginvestasikan uang ke infrastruktur telah melesat ke tingkat era gelembung internet tahun 2000.

Kelompok ketiga mencantumkan serangkaian hubungan investasi silang—NVIDIA, OpenAI, Oracle, Intel, perusahaan-perusahaan ini saling berinvestasi, jaringan hubungan mereka rumit seperti benang kusut.

Sejujurnya, data kelompok pertama tidak banyak berhubungan dengan shorting AI, perlambatan pertumbuhan tidak berarti industri akan runtuh. Data kelompok ketiga memang cukup kacau dalam hal investasi, tetapi juga sulit untuk langsung menyimpulkan "jadi AI memiliki gelembung".

Hal yang benar-benar perlu diperhatikan adalah kelompok kedua. Pertumbuhan Capex ini, secara sederhana, adalah kecepatan di mana perusahaan teknologi membakar uang secara gila-gilaan untuk pendapatan di masa depan - membangun pusat data, membeli server chip, mengembangkan perangkat keras, membangun jaringan... bukan pengeluaran sehari-hari seperti membayar gaji, tetapi proyek besar yang bisa mencapai ratusan miliar dolar.

Masalahnya adalah: Apakah uang ini sepadan? Apakah akan terulang cerita tahun 2000?