Strategi mengumpulkan 640.000 BTC: Apa jebakan yang tersembunyi di balik 350 juta euro saham preferen?

【koin界】Strategy Inc. kembali beraksi. Kali ini mereka membeli 168 Bitcoin dengan harga rata-rata 112.000 dolar AS, total holding mereka langsung melesat menjadi sedikit di atas 640.000 koin, jika dihitung dengan harga saat ini hampir bernilai 72,5 miliar dolar AS.

Namun ceritanya belum selesai—perusahaan juga mengumumkan akan menerbitkan saham preferen senilai 350 juta Euro di Eropa, dengan kode STRE, dan dividen tahunan mencapai 10%. Terdengar cukup menggoda? Tapi detailnya harus diperhatikan: dividen ini harus dibayar dari pendanaan selanjutnya, dengan kata lain ada risiko untuk mendilusi pemegang saham lama; yang lebih parah, jika perusahaan benar-benar mengalami masalah dan harus likuidasi, urutan pembayaran STRE akan berada di belakang utang yang ada.

Reaksi pasar juga cukup langsung. Saham biasa MSTR telah turun 26,4% dalam sebulan terakhir, meskipun data laporan keuangan menunjukkan perbaikan (analis memprediksi EPS tahun depan bisa mencapai 0,40 dolar), tetapi banyak suara skeptis—apakah valuasinya terlalu agresif? Lagipula, dengan kepemilikan yang begitu besar di BTC, ketika harga koin bergetar, mereka juga harus ikut bergetar.