ETF vs ETP: Apa Sebenarnya Perbedaan dalam Kripto?

Question

Jika Anda sudah lama berkecimpung di dunia kripto, pasti Anda pernah mendengar tentang ETF dan ETP. Kedua istilah ini terdengar mirip, bukan? Tapi yang menarik di sini adalah: keduanya adalah dua hal yang benar-benar berbeda, meskipun banyak investor yang bingung membedakannya.

ETF: Dana yang Meniru Pasar

Mari kita mulai dari yang sederhana. Sebuah ETF (Exchange Traded Fund) secara harfiah adalah keranjang aset yang dapat Anda perdagangkan seperti saham biasa. Bayangkan jika Anda tidak perlu membeli 500 saham S&P 500 secara terpisah, melainkan membeli satu produk yang menirunya.

Dengan Bitcoin, konsepnya sama: ketika Anda membeli Bitcoin ETF, Anda tidak memiliki Bitcoin secara langsung di portofolio Anda. Yang Anda miliki adalah sertifikat yang membuktikan bahwa Anda pemilik dana tersebut. Hasilnya sama—jika Bitcoin naik 10%, ETF Anda juga naik 10%. Tanpa kustodian, tanpa kunci pribadi, tanpa paranoia kehilangan.

Langkah terbaru dalam persetujuan ETF Bitcoin di AS adalah tonggak penting karena SEC menuntut pasar berjangka kripto harus cukup stabil sebelum memberikan izin. Itu adalah regulasi yang serius.

ETP: Produk yang Lebih Fleksibel (tapi secara teknis berbeda)

Sekarang, ETP (Exchange Traded Products) adalah makhluk yang berbeda. Secara teknis, mereka adalah surat utang terstruktur, bukan dana. Perbedaan regulasi ini sangat penting: sementara ETF tunduk pada undang-undang ketat tentang dana investasi, ETP memiliki batasan yang lebih sedikit.

Contoh historis: pada 2018, bursa Swiss SIX meluncurkan Amun ETP multicripto, yang mengikuti lima cryptocurrency utama berdasarkan kapitalisasi pasar. Komposisi awalnya adalah:

BTC: 49,7%
XRP: 25,4%
ETH: 16,7%
BCH: 5,2%
LTC: 3%

Yang menarik: regulator keuangan Swiss (Finma) secara eksplisit menegaskan bahwa ETP TIDAK tunduk pada Undang-Undang Lembaga Investasi Kolektif (Cisa). Kurang regulasi berarti lebih fleksibel, tetapi juga membutuhkan persyaratan yang lebih tinggi bagi pengguna (biasanya investor institusional atau terakreditasi).

Sebenarnya: Mana yang Harus Dipilih?

Keduanya menurunkan hambatan masuk ke dunia kripto bagi investor institusional maupun individu yang tidak ingin repot dengan wallet dan keamanan. Tapi ada satu perbedaan utama:

ETF = Lebih diatur, lebih aman, lebih mudah diakses oleh ritel. ETP = Lebih sedikit batasan, produk yang lebih inovatif, tetapi membutuhkan tingkat keahlian yang lebih tinggi.

Untuk investor institusional di AS, ETP sudah tersedia (seperti Grayscale Bitcoin Investment Trust). Tapi agar SEC menyetujui ETF Bitcoin tradisional, mereka membutuhkan bukti stabilitas pasar berjangka. Sekarang, hal itu sudah tercapai.

Pertanyaan besar: Apa yang akan terjadi ketika lebih banyak ETF kripto disetujui di berbagai yurisdiksi? Kemungkinan besar kita akan melihat gelombang besar aliran institusional ke dunia kripto. Apakah kita siap?