Pasar semua berteriak bahwa pemotongan suku bunga akan datang? Mari kita lihat datanya terlebih dahulu.

PCE inti sekarang masih berada di 2,8%, jauh dari batas mati 2% yang ditetapkan oleh Federal Reserve. Jangan percaya pada omong kosong "pelonggaran besar segera datang" — dengan tingkat inflasi saat ini, penurunan kecil saja sudah bagus. Mengandalkan "banjir besar" untuk mendorong harga koin ke langit? Saya sarankan Anda jangan bermimpi.

Yang lebih penting, ekonomi Amerika Serikat tidak sefragile yang dikatakan oleh pihak luar. Tingkat pengangguran stabil di 4,2% yang rendah, bukan karena kurangnya peluang kerja, tetapi banyak orang lebih memilih tinggal di rumah daripada bekerja. Ekonomi memiliki ketahanan seperti ini, apakah Federal Reserve terburu-buru untuk menurunkan suku bunga "menyelamatkan pasar"? Tidak perlu. Mereka lebih mungkin untuk perlahan-lahan mengamati dan menstabilkan terlebih dahulu.

Beberapa waktu yang lalu, ketika ada ekspektasi penurunan suku bunga, yuan segera menguat, dan banyak aset ikut berpesta singkat. Tapi apakah kamu pikir Federal Reserve akan membiarkan situasi ini terus berlanjut? Mimpi. Begitu pasar merasa "dolar tidak semenarik mata uang lain", posisi cadangan dolar menjadi berbahaya. Jadi meskipun harus mengorbankan sedikit ekonomi global, Federal Reserve tetap harus menjaga posisi inti dolar — itulah kartu as mereka yang sebenarnya. Ekonomi lain? Maaf, semua hanya pelengkap.

Ada satu poin yang sering diabaikan: suku bunga riil sebenarnya semakin ketat.

Banyak pemula hanya memperhatikan suku bunga nominal, tetapi kuncinya adalah suku bunga riil = suku bunga nominal - tingkat inflasi. Sekarang inflasi turun dari 3% menjadi 2%, suku bunga nominal masih bertahan di 4%, sehingga suku bunga riil naik dari 1% menjadi 2%. Secara permukaan suku bunga tidak berubah, tetapi sebenarnya biaya meminjam uang menjadi lebih tinggi. Apa artinya ini? Likuiditas lebih ketat dari yang Anda bayangkan, dan tidak semudah itu untuk melonggarkan likuiditas.

Jadi jangan terbawa oleh emosi pasar. Data ada di sana, logika juga jelas - pelonggaran besar dalam jangka pendek? Hampir tidak mungkin.