Angka delinkuensi utang Q3 baru saja Drop dan mereka menggambarkan gambaran yang menarik. Tingkat delinkuensi aggreGate tetap stabil di 4,5% dari total utang yang belum dibayar—sebuah level yang disebut analisis sebagai "tinggi."

Apa arti ini untuk pasar? Ketika stres utang rumah tangga tetap setinggi ini, itu biasanya menandakan pengeluaran konsumen yang lebih ketat ke depan. Kita telah melihat pola ini sebelumnya: tingkat gagal bayar yang berkelanjutan di atas 4% sering kali mendahului pergeseran dalam selera risiko di semua kelas aset.

Fakta bahwa itu *stabil* daripada merangkak mungkin menawarkan sedikit kelegaan, tetapi jangan salah—4,5% tidak tepat berada di wilayah yang sehat. Bagi mereka yang melacak kondisi makro dan korelasi kripto mereka, ini adalah titik data lain yang menunjukkan optimisme hati-hati, di terbaik.

Perhatikan bagaimana ini berperan dalam keputusan Fed ke depan. Metrik kesehatan utang seperti ini tidak ada dalam vacuum—mereka mempengaruhi kebijakan, yang mempengaruhi likuiditas, yang pada akhirnya mengalir ke aset berisiko.