Sebuah lembaga besar di Wall Street baru saja menunda jadwal lelang Treasury mereka. Mereka masih memperkirakan ukuran lelang yang lebih besar akan diluncurkan pada paruh kedua tahun 2026, tetapi ada pergeseran—sekarang mereka telah menetapkan awalnya ke siklus refunding bulan November daripada jendela Agustus yang mereka perhatikan sebelumnya.

Apa yang menyebabkan keterlambatan? Kemungkinan adalah penilaian ulang terhadap dinamika fiskal dan kapasitas penyerapan pasar. Penyesuaian ini menunjukkan bahwa mereka membaca trajektori defisit dan posisi dealer dengan lebih hati-hati dibandingkan beberapa bulan yang lalu.

Untuk pasar kripto, ini lebih penting daripada yang Anda kira. Waktu pasokan Treasury secara langsung mempengaruhi kondisi likuiditas dolar—ketika lelang meningkat, mereka dapat menguras cadangan dari sistem. Penundaan tiga bulan berpotensi memperpanjang jendela likuiditas saat ini, yang secara historis berkorelasi dengan kinerja aset berisiko.

Jaga November 2026 di radar Anda. Siklus refunding itu bisa menandai titik belok untuk kondisi pasar yang lebih luas.