Di balik perayaan Oktober: Tiga kendala BTC yang melampaui 125.000 dolar AS

Fenomena: Pada 6 Oktober, Bitcoin berhasil menembus rekor tertinggi baru sebesar 125.000 dolar AS, likuiditas BSC kembali, Aster, BNB, dan altcoin lainnya mengikuti dengan big pump. Gelombang pasar FOMO ini sepenuhnya menghapus penurunan sebelumnya akibat penutupan pemerintah AS.

Namun di balik keramaian, kenaikan ini sedang menceritakan kisah yang sangat rumit.

Likuiditas periode telah menjadi penguasa baru

Tokoh Arthur Hayes baru-baru ini mengajukan pandangan yang mengubah permainan: siklus pengurangan setengah dalam empat tahun sudah mati, siklus likuiditas harus berdiri.

Dia menguraikan kebenaran tentang tiga kali pergantian bullish dan bearish Bitcoin:

• 2009-2013: QE Federal Reserve + lonjakan kredit China → BTC dari 0 hingga 1000 dolar
• Tahun 2013-2017: Kredit China meledak → Gelombang ICO → Gelembung koin
• 2017-2021: Trump + Biden mencetak uang secara besar-besaran → Ekspansi likuiditas terbesar dalam sejarah → BTC mencapai rekor tertinggi

Perubahan Baru di 2024-2025：

• Departemen Keuangan AS masih menerbitkan obligasi jangka pendek di tengah inflasi tinggi, melepaskan triliunan dolar.
• Federal Reserve terpaksa menurunkan suku bunga (data CME menunjukkan probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Oktober mencapai 94,1%)
• Cina kembali melonggarkan kredit di tengah penurunan pasar properti.
• Hasil: Dua ekonomi besar melakukan pelonggaran secara bersamaan, dana tidak memiliki tempat untuk pergi, hanya bisa mengalir ke aset berisiko.

Tetapi di sini ada jebakan besar

Analisis Phyrex_Ni telah membongkar ilusi: Kenaikan kali ini pada dasarnya adalah memanfaatkan ekspektasi pelonggaran Federal Reserve.

Di permukaan tenang, tetapi di dalamnya ada arus yang kuat.

• Masa kekosongan data yang disebabkan oleh penutupan pemerintah AS sedang menciptakan kemakmuran palsu
• Inflasi yang kaku masih meningkat, imbal hasil obligasi AS dan indeks dolar kedua-duanya naik
• Kelemahan pasar tenaga kerja mengungkapkan risiko struktural ekonomi, bukan penurunan normal.
• Jika data inflasi kembali ke level tinggi, Federal Reserve terpaksa mengetatkan, maka pasar ini mungkin menghadapi perubahan mendadak

Permainan Penetapan Harga di Era Penindasan Keuangan

Masalah yang lebih mendalam berasal dari analisis Corsica: Amerika Serikat pada dasarnya terjebak dalam lingkaran setan “utang tinggi + pertumbuhan rendah”.

Solusi Menteri Keuangan Besant adalah “penekanan finansial”—yaitu menetapkan batas atas suku bunga, mentolerir inflasi, menarik pembeli pasif, sehingga laju pertumbuhan nominal ekonomi lebih tinggi dari biaya pendanaan, sehingga secara diam-diam “mengikis” beban utang.

Ini menyebabkan fenomena aneh:

• Penurunan suku bunga nominal ≠ Pelonggaran substantif
• Meskipun Federal Reserve menurunkan suku bunga, jika ekspektasi inflasi turun lebih cepat, suku bunga riil justru meningkat
• Saham teknologi dan emas dapat beresonansi naik, membentuk premi ganda

Esensi: Ini adalah taruhan kolektif terhadap “penurunan tingkat pengembalian yang nyata”. Modal hanya dapat memilih antara pertumbuhan dan perlindungan, karena kemampuan untuk mendapatkan keuntungan dalam jangka panjang diperkirakan akan melemah.

Dukungan bullish masih ada, tetapi lemah

Pandangan Morgan Stanley dan pendiri Liquid Capital, Yi Lihua, lebih optimis — “perdagangan depresiasi mata uang” kembali menghangat, lembaga-lembaga mulai mengalokasikan emas dan Bitcoin untuk melindungi diri dari risiko geopolitik dan pelemahan dolar AS. Ditambah dengan peluncuran ETF baru, tanda-tanda perusahaan publik membangun kas crypto, menunjukkan bahwa putaran ini melibatkan dana lembaga yang sebenarnya.

Jadwal

Jangka pendek (1-2 bulan): Kekosongan data ekonomi yang tidak ada akan terus mempertahankan suasana, dan dana mungkin akan terus mengalir ke aset berisiko.

Risiko Menengah: Begitu data inflasi atau ketenagakerjaan tidak terkendali, kontradiksi kebijakan antara Federal Reserve dan Departemen Keuangan akan terungkap sepenuhnya.

Ringkasan: Ini adalah era di mana “kemakmuran dan risiko hidup berdampingan” - titik tinggi valuasi seringkali juga merupakan titik rendah kepercayaan pada sistem. Pegang aset yang baik, tetapi selalu siap untuk perubahan.