Industri Baijiu tahun ini benar-benar mengalami masa sulit—penurunannya mencapai 8,06% dalam setahun, dan ini adalah penurunan kelima kalinya secara berturut-turut. Lima tahun lalu, industri ini masih menjadi favorit di pasar A-shares, sekarang justru menjadi "industri tua" yang dibenci banyak orang. Dulu menjadi panutan dalam model bisnis, kini pun tak luput dari kutukan siklus ekonomi.

Moutai kali ini mengambil langkah: mengumumkan pembelian kembali saham sebesar 1,5 miliar hingga 3 miliar yuan dan membatalkannya, dengan batas harga di 1887,63 yuan. Bagi perusahaan raksasa dengan kapitalisasi pasar 1,78 triliun yuan, jumlah ini memang tidak besar, tetapi setidaknya memberi sinyal—manajemen masih berusaha menstabilkan situasi.

Pada akhirnya, pasar A-shares adalah taman bermain siklus. Ingin meniru tujuh saudara perempuan di pasar saham AS yang selalu naik? Jangan bermimpi. Ambil contoh BYD, yang awal tahun lalu dipuji sebagai pesaing Tesla, tetapi belakangan harganya jatuh hingga hampir kehilangan kepercayaan. Bahkan hari ini ada yang bertanya kepada saya: "Apakah BYD akan menjadi Evergrande berikutnya?" Pertanyaan ini membuat saya terkejut—meskipun berlebihan, ini mencerminkan betapa rapuhnya suasana pasar saat ini.

Raksasa industri domestik hampir semuanya tidak bisa lepas dari siklus ekonomi. Jadi, jangan tertawa pada Moutai; roda keberuntungan berputar, siapa tahu giliran siapa selanjutnya? Dalam berinvestasi, kita harus menyadari satu kenyataan: tidak ada pemenang abadi, hanya permainan yang terus berubah.