Pasar mendadak tidak beres pada pukul tiga pagi.

Kata-kata Ketua Federal Reserve Chicago, Goolsbee, seperti pemantik—"Tanpa data inflasi yang mendukung, penurunan suku bunga saat ini membuat saya tidak nyaman." Begitu kata itu keluar, emas langsung menembus di atas $4.000, perak dan minyak mentah mengikuti lompat ke jurang, dan indeks Nasdaq berbalik merah turun lebih dari 1%. BTC dan ETH juga tidak mampu bertahan, ikut turun bersama pasar tradisional.

Sektor teknologi malah lebih parah. AMD kehilangan hampir 6% dalam satu hari, Seagate turun lebih dari 5%, Oracle, Meta, Nvidia, dan Tesla semuanya merah merata. Saat indeks ketakutan melonjak, kita bisa merasakan dana sedang mencari jalan keluar secara gila-gilaan.

Namun anehnya, beberapa jam sebelum penurunan besar ini, emas baru saja menembus angka bulat $4.000. ETF emas global sudah masuk bersih selama 5 bulan berturut-turut sebesar 8,2 miliar dolar, volume transaksi harian mencapai rekor tertinggi 561 miliar dolar. Di satu sisi, dana menunjukkan dengan kaki bahwa mereka "membeli", di sisi lain pejabat Federal Reserve justru menyiramkan air dingin—kontradiksi ini cukup mencolok.

Melihat lebih dalam, dua bom waktu sebenarnya sudah lama dipendam:

Jumlah PHK perusahaan di AS pada Oktober melonjak 175%, dan posisi non-pertanian berkurang bersih 9.100. Keretakan di pasar tenaga kerja sudah nyata secara kasat mata.

Goverment shutdown memasuki hari ke-37, data inflasi benar-benar terputus. Federal Reserve sekarang seperti mengemudi dengan mata tertutup, keberanian menekan pedal gas sepenuhnya bergantung pada feeling.

Pasar saat ini memprediksi kemungkinan penurunan suku bunga berikutnya mendekati 71%, tetapi pejabat Fed lain, Harker, langsung menyiramkan air dingin: "Tekanan inflasi mungkin akan bertahan hingga 2026." Kedua kubu, optimis dan pesimis, sudah saling berhadapan dengan penuh semangat.

Apakah koreksi emas ini peluang untuk masuk pasar atau justru tanda pembalikan tren? Apakah penyesuaian di pasar saham AS ini akan berkembang menjadi risiko sistemik? Bisakah pasar kripto keluar dari jalur independen? Saat ini mungkin terlalu dini untuk membuat penilaian, tapi distribusi posisi dan aliran dana sudah mulai menceritakan sebuah kisah.