Pasar kripto sudah parah? Likuiditas yang menipis, konflik internal MEME, dan dilema industri di balik persaingan CEX.

Beberapa hari terakhir saya mendalami jalur x402, pagi ini saya membuka mata untuk melihat pasar - terasa hampa, tidak perlu dikatakan sangat tertekan.

Likuiditas sudah mati?

Pasar sudah memasuki pasar beruang. Apa yang terjadi setelah TRUMP? Likuiditas habis tak tersisa. Apa itu rebound kecil di belakang? Hanya suasana, bagaikan bunga yang mekar sesaat.

Dosa Asli Altcoin

TGE hari itu adalah titik awal utang. Holder yang dulu gigih sudah hilang, contributor yang mendedikasikan diri juga telah pergi. Sekarang siapa yang paling banyak? Pemburu airdrop selesai dan langsung pergi, VC terburu-buru untuk mencairkan uang dan keluar, CEX mengambil keuntungan sampai lelah, pihak proyek yang sudah menunggu bertahun-tahun ingin mendapatkan keuntungan — semua adalah penjual, di mana pembelinya?

MEME adalah obat atau racun?

MEME pada awalnya adalah jerami penyelamat. Melawan koin VC dengan FDV tinggi? Itu memang berhasil. Tapi, seberapa lama permainan tanpa batas, pseudo-adil, dan salinan jalur produksi ini bisa bertahan?

Fakta ada di depan mata: tanpa narasi inovasi teknologi dari 0 hingga 1 dengan VC coin, MEME hanyalah konflik PVP murni. Cahaya dan panas hanya akan semakin sedikit, akhirnya menghabiskan seluruh industri.

Revolusi Diri CEX

Apa yang dilakukan CEX sebelumnya? Menangani inovasi yang melimpah di blockchain, memperbesar likuiditas. Namun Pumpfun, GMGN, dan Hyperliquid muncul dan menciptakan mitos kekayaan, bursa menjadi panik—mulai melakukan “penyelamatan dalam negeri”.

Hasilnya? Penjual sekop mulai alkimia sendiri, seluruh ekosistem penambangan jadi tidak berarti.

Saat-saat tergelap para Builder

Seberapa parah keadaan proyek saat ini? Mengapa semua orang antre untuk TGE? Mengapa tidak ada yang mau bekerja dengan hati-hati? Mengapa semua masalah ketidakseimbangan pasar ditimpakan kepada proyek dan VC?

Terlalu rumit, tidak ada yang bisa menjelaskannya dengan jelas. Tetapi kebangkrutan dan pelarian Builder dan VC sudah menjadi fakta yang tak terbantahkan. Apa yang lebih menakutkan daripada kebangkrutan dan kehilangan semuanya? Industri ini dicabut dari akarnya, orang-orang pergi dan gedung-gedung kosong.

Menulis sampai di sini sepertinya saya mengeluh lagi. Tapi inilah alasan mengapa saya berjuang keras untuk inovasi di blockchain —

Crypto kita sudah bukan Crypto yang dulu lagi. Itu sudah sakit, tua, bahkan hampir parah.

Satu-satunya jalan keluar? Sebuah restart total dari nol, didorong oleh inovasi teknologi dalam narasi utama di blockchain.