Gubernur Fed Miran baru saja mengemukakan pandangan menarik tentang stablecoin—menyebutnya sebagai 'kekuatan yang harus diperhitungkan.' Tapi di sinilah bagian yang menarik: dia berpikir bahwa stablecoin mungkin sebenarnya mendorong suku bunga turun.

Bayangkan saja. Stablecoin semakin menjadi kolam likuiditas besar yang beroperasi di luar jalur perbankan tradisional. Semakin banyak adopsi berarti semakin banyak modal yang mengalir melalui saluran crypto-native daripada sistem keuangan konvensional. Itu mengubah dinamika permintaan.

Apa yang sedang disiratkan Miran? Saat stablecoin mendapatkan daya tarik, mereka bisa merombak cara kebijakan moneter disampaikan melalui ekonomi. Bukan berarti Fed kehilangan kendali—tapi mereka pasti memantau ruang ini dengan seksama sekarang.

Dampaknya sangat besar. Suku bunga yang lebih rendah akibat tekanan dari stablecoin bisa berarti biaya pinjaman yang lebih murah di seluruh sektor. Atau bisa juga menyulitkan alat kebijakan Fed saat mereka berusaha menenangkan situasi.

Bagaimanapun juga, regulator akhirnya mengakui apa yang telah kita lihat: stablecoin bukan lagi mainan crypto semata. Mereka sedang menjadi infrastruktur.