Bank investasi Wall Street yang paling radikal: Powell "tidak akan" memangkas suku bunga lagi selama masa jabatannya.

Bank of America percaya bahwa selama masa jabatan Ketua Federal Reserve Powell, kemungkinan tidak akan ada penurunan suku bunga lagi.
Menurut Zhuifeng Trading Platform, Bank Amerika telah mengeluarkan salah satu prediksi paling agresif di Wall Street, berpendapat bahwa FOMC tidak akan menurunkan suku bunga lagi selama masa jabatan Powell, yang kontras tajam dengan ekspektasi pasar yang umum tentang penurunan suku bunga pada bulan Desember.
Latar belakang dari prediksi berani ini adalah, meskipun Federal Reserve telah menurunkan suku bunga pada bulan Oktober, Powell segera mengeluarkan pernyataan hati-hati, menyatakan bahwa penurunan suku bunga lagi pada bulan Desember "sama sekali belum pasti". Sementara itu, penutupan pemerintah AS yang berkelanjutan menyebabkan penundaan dalam penerbitan data ekonomi kunci, membuat Federal Reserve dan para investor terjebak dalam "kabut" pengambilan keputusan.
Dalam "kekosongan data" ini, fokus pasar terpaksa beralih ke berbagai data alternatif. Analisis dari Bank Amerika menunjukkan bahwa data-data ini menggambarkan gambaran yang kompleks namun tidak pesimis: pasar tenaga kerja sedang perlahan-lahan mendingin, tetapi tidak ada tanda-tanda penurunan yang tajam. Keadaan ini memberikan alasan bagi Federal Reserve untuk menunda pemotongan suku bunga, dan juga menjadi dasar bagi Bank Amerika untuk membuat prediksi hawkish ini.

Kabut keputusan dalam kekosongan data
Saat ini, ketidakpastian terbesar yang mempengaruhi keputusan The Fed dan ekspektasi pasar adalah hilangnya data resmi akibat penutupan pemerintah AS. Data CPI, PPI, dan penjualan ritel bulan Oktober yang seharusnya diumumkan minggu depan tidak akan tersedia, yang membuat The Fed kekurangan petunjuk inflasi dan konsumsi yang paling langsung sebelum pertemuan bulan Desember.
Ketua Powell dalam konferensi pers bulan Oktober menggunakan metafora "mengemudi dalam kabut memerlukan perlambatan" untuk menggambarkan situasi kebijakan saat ini dengan jelas. Ia juga secara khusus menyebutkan bahwa jika tidak ada lebih banyak data resmi yang dirilis sebelum pertemuan bulan Desember, dan data alternatif tetap kuat, maka penangguhan tindakan akan menjadi "alasan yang kuat". Bank of America berpendapat bahwa ini berarti ambang untuk memulai pemotongan suku bunga bulan Desember telah meningkat, membutuhkan data untuk "membuktikan" keabsahannya, bukan untuk "membantah" perlunya.
Pernyataan pejabat Fed baru-baru ini juga mencerminkan suasana hati yang hati-hati ini. Laporan Bank Amerika merangkum bahwa komunikasi pejabat "sedikit condong ke arah hawkish". Beberapa pejabat, termasuk Goolsbee, Hammack, Logan, dan Schmid, telah menyatakan kekhawatiran tentang inflasi atau sikap berhati-hati terkait kemungkinan pemotongan suku bunga lebih lanjut, sementara pejabat yang relatif dovish seperti Daly dan Cook juga belum secara tegas berkomitmen untuk mendukung pemotongan suku bunga pada bulan Desember.

Data alternatif menggambarkan gambaran keseluruhan pasar kerja
Dalam ketiadaan data resmi, data alternatif menjadi kunci untuk memahami denyut nadi ekonomi Amerika Serikat. Bank of America melalui "Peta Panas Data Tenaga Kerja Alternatif" yang dibangunnya menganalisis bahwa pasar tenaga kerja di Amerika Serikat berada dalam kondisi "low churn", dengan pengangguran yang "secara bertahap meningkat", tetapi tidak mengalami kehancuran.
Rekrutmen masih lesu: Data menunjukkan bahwa pasar kerja tetap penuh tantangan bagi pencari kerja. Menurut laporan, estimasi tingkat rekrutmen Federal Reserve Chicago menurun selama enam bulan berturut-turut di bulan Oktober, sementara data Challenger menunjukkan bahwa total rencana rekrutmen perusahaan selama musim puncak di bulan September dan Oktober jauh di bawah tahun lalu.
Skala PHK terkendali: Lemahnya perekrutan diimbangi oleh tingkat PHK yang sangat rendah. Meskipun pengumuman PHK besar-besaran oleh perusahaan seperti Amazon dan UPS sempat memicu kepanikan pasar, Bank of America berpendapat bahwa ini mungkin hanya "kejadian sekali saja". Indikator yang lebih penting—jumlah klaim pengangguran awal—masih jauh dari tingkat yang mengkhawatirkan. Data internal bank menunjukkan bahwa pada bulan Oktober, jumlah rumah tangga yang menerima tunjangan pengangguran meningkat sekitar 10% dibandingkan tahun lalu, dengan laju pertumbuhan sedikit melambat dibandingkan September, menunjukkan bahwa pengangguran tidak meningkat.
Tekanan gaji mulai mereda: Inflasi gaji sebagai indikator tertinggal yang mengukur keseimbangan antara penawaran dan permintaan tenaga kerja juga menunjukkan tanda-tanda pendinginan. Data ADP menunjukkan bahwa pertumbuhan gaji para pekerja yang pindah kerja melambat secara signifikan, sementara indeks pelacakan gaji Indeed juga terus melambat.
Bank Amerika berpendapat bahwa tingkat pengangguran akan menjadi faktor penentu dalam keputusan Federal Reserve. Aturan praktis mereka adalah, jika tingkat pengangguran tetap di 4,3% atau lebih rendah, atau hanya meningkat sangat lambat, Federal Reserve tidak mungkin akan memangkas suku bunga lebih lanjut. Hanya jika dalam beberapa bulan ke depan tingkat pengangguran mencapai 4,5%, maka mungkin akan membuka jalan untuk setidaknya sekali lagi memangkas suku bunga.

Suara hawkish semakin kuat, Federal Reserve beralih ke sikap hati-hati
Sistem laporan Bank Amerika menguraikan pernyataan beberapa pejabat Federal Reserve selama lebih dari seminggu yang lalu, dan kesimpulannya adalah bahwa nada komunikasi "sedikit condong ke arah hawkish". Ini memberikan dukungan kuat untuk penilaian bank tersebut bahwa "penurunan suku bunga akan ditangguhkan."
Presiden Federal Reserve Cleveland, Hammack, secara tegas menyatakan, "masih khawatir tentang inflasi yang tinggi," dan percaya bahwa inflasi tidak akan kembali ke target 2% hingga 2026 atau satu dua tahun setelahnya. Presiden Federal Reserve Chicago, Goolsbee, juga menyatakan merasa "tegang" tentang inflasi. Presiden Federal Reserve Dallas, Logan, dan Presiden Federal Reserve Kansas City, Schmid, keduanya skeptis tentang kemungkinan penurunan suku bunga lagi pada bulan Desember, di mana yang terakhir berpendapat bahwa pasar tenaga kerja "dasar seimbang," dan inflasi "masih terlalu tinggi."
Perlu dicatat bahwa bahkan Ketua Federal Reserve San Francisco yang dianggap dovish, Daly, tidak mengeluarkan pernyataan yang dovish seperti yang diperkirakan pasar. Anggota Dewan Cook dan Barr meskipun sedikit dovish, tampaknya keduanya tidak berkomitmen untuk pemotongan suku bunga pada bulan Desember. Peralihan kolektif yang hati-hati ini melemahkan ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga secara beruntun.

Berdasarkan analisis terhadap kondisi ekonomi dan kebijakan saat ini, Bank Amerika memperbarui proyeksi ekonomi intinya, dengan nada keseluruhan yang lebih hawkish dibandingkan dengan pandangan utama pasar.
Kebijakan Federal Reserve: Diperkirakan tidak akan ada penurunan suku bunga lagi selama masa jabatan Powell. Suku bunga dana federal akan dipertahankan di kisaran 3,75-4,0% hingga akhir 2025, dan penurunan suku bunga mungkin dimulai di bawah kepemimpinan ketua baru pada paruh kedua tahun 2026, dengan perkiraan penurunan tiga kali total 75 basis poin, dengan suku bunga akhir mencapai 3,00-3,25%.
Inflasi: Karena tekanan input yang disebabkan oleh tarif, inflasi akan tetap tinggi. Bank tersebut memperkirakan bahwa tingkat pertumbuhan tahunan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) inti akan berkisar sekitar 3% dari kuartal keempat 2025 hingga kuartal kedua 2026.
Pasar tenaga kerja: Diperkirakan pasar kerja akan melambat secara moderat, dengan tingkat pengangguran hanya naik sekitar 0,1 poin persentase setiap kuartal, mencapai 4,4% pada kuartal keempat 2025, dan mencapai puncaknya pada level 4,5% pada kuartal pertama hingga ketiga 2026.
Pertumbuhan Ekonomi: Pandangan "konstruktif" terhadap ekonomi AS tetap ada. Dengan berkurangnya ketidakpastian dan stimulus fiskal yang mulai berpengaruh, pertumbuhan ekonomi diperkirakan akan terus menuju level tren, dengan proyeksi pertumbuhan tahunan 1,8% pada tahun 2025. #加密市场回调 $BTC $ZEC $COAI