Federal Reserve Williams: Penurunan suku bunga Desember menghadapi “Dilema”, Ketimpangan kekayaan mungkin menghambat ekonomi AS

Seorang pejabat senior Federal Reserve memperingatkan bahwa kesulitan yang semakin memburuk dari kelompok miskin di AS sedang membuat ekonomi terbesar di dunia ini menghadapi risiko resesi. Pernyataan ini menyoroti “masalah keseimbangan” yang dihadapi pembuat kebijakan Fed saat mempertimbangkan apakah akan kembali menurunkan suku bunga pada bulan Desember.
Ketua Federal Reserve New York Williams menunjukkan bahwa data dan dialog dengan pemimpin komunitas menunjukkan bahwa banyak keluarga miskin sedang mengalami krisis kemampuan bayar. “Banyak bukti menunjukkan… bahwa keluarga berpenghasilan menengah ke bawah menghadapi berbagai kendala dari segi kemampuan bayar,” kata Williams kepada Financial Times, “termasuk biaya hidup, pengeluaran perumahan, serta kenyataan bahwa banyak keluarga bergantung pada penghasilan bulanan untuk bertahan hidup.” Sementara itu, orang Amerika yang lebih kaya mendapatkan manfaat dari kenaikan pasar saham “yang mendekati level tertinggi dalam sejarah.”
Seiring pasar tenaga kerja AS melambat, Williams mengisyaratkan bahwa apa yang disebutnya sebagai “pembelahan” di antara keluarga Amerika bisa menjadi faktor kunci dalam keputusan apakah mendukung Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga pada bulan Desember—dia menyebutnya sebagai “seni menyeimbangkan.”
Meskipun ketahanan ekonomi secara keseluruhan jauh melebihi ekspektasi banyak ekonom dan inflasi tetap di atas target 2% Fed, penderitaan keluarga yang rentan akibat biaya hidup yang tinggi menunjukkan bahwa ekonomi AS mungkin menyimpang dari jalur yang benar. “Beberapa peristiwa mungkin mengurangi kepercayaan, atau bisa dikatakan bahwa pertumbuhan pengeluaran konsumen yang kita lihat saat ini mungkin tidak sekuat yang diharapkan—bagaimanapun, banyak orang benar-benar berjuang dengan penghasilan bulanan mereka,” jelas Williams, yang juga menjabat Wakil Ketua Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC).
Pejabat Fed lainnya, termasuk Ketua Powell dan anggota berpengaruh Waller, mulai lebih fokus pada bagaimana pasar tenaga kerja yang kekurangan “daya dorong yang kuat,” seperti yang disebut Williams, mempengaruhi prospek ekonomi orang biasa. Powell dan Waller menunjukkan bahwa pengeluaran konsumen yang kuat saat ini sebagian besar didorong oleh kelompok pendapatan tertinggi.
Kesulitan keluarga berpenghasilan menengah ke bawah di AS juga mempengaruhi suasana politik, yang mendorong Zohran Mamdani memenangkan pemilihan walikota New York, dengan platform utama menurunkan biaya hidup. Kandidat yang didukung Presiden Trump juga menunjukkan performa buruk dalam pemilihan walikota kota tersebut serta pemilihan gubernur Virginia dan New Jersey, yang juga dikaitkan dengan krisis kemampuan bayar yang mirip dengan yang mengganggu masa pemerintahan Biden.
Karena tanda-tanda pasar tenaga kerja AS yang melemah, Fed telah menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam dua pertemuan kebijakan terakhir. Investor sebelumnya memperkirakan penurunan suku bunga lagi bulan depan, tetapi pada akhir Oktober Powell menyatakan bahwa penurunan lebih lanjut bukanlah “fakta yang sudah pasti.”
“Ini benar-benar soal seni menyeimbangkan,” kata Williams saat membahas keputusan pertemuan Desember, “Situasinya secara esensial adalah—inflasi tinggi dan belum menunjukkan tanda-tanda penurunan, sementara ekonomi menunjukkan ketahanan tertentu.” Meski pasar tenaga kerja AS masih “perlahan melambat,” tidak ada “perubahan yang lebih ekstrem.” Berbeda dengan awal tahun ini, “sekarang tidak ada yang benar-benar membicarakan resesi.” Ekonomi AS tampil lebih baik dari yang dikhawatirkan oleh banyak orang, termasuk Williams. Pada bulan April lalu, dia menyebut bahwa tarif Trump bisa mendorong inflasi hingga 4% dan pertumbuhan ekonomi “sedikit di bawah 1%.”
Kepercayaan yang kembali sebagian besar berasal dari optimisme terhadap lonjakan investasi dan kecerdasan buatan, menggantikan ekspektasi pesimis sebelumnya terhadap ketegangan perdagangan. Williams menyatakan bahwa prediksi tentang potensi peningkatan produktivitas secara signifikan dari kecerdasan buatan tidaklah “kacau,” tetapi dia berhati-hati tentang seberapa besar pengaruh teknologi ini.
Meskipun investasi terkait AI mendorong pertumbuhan, lonjakan harga saham menimbulkan kekhawatiran tentang gelembung. “Apakah akan terjadi investasi berlebihan? Apakah akan ada perusahaan X yang sukses dan perusahaan Y yang gagal? Tentu saja. Tapi saya rasa ini karena adanya perubahan nyata dan mendasar,” katanya, “Selama tidak menggunakan leverage tinggi dan sebagian besar melalui pendanaan ekuitas, saya tidak khawatir.”
Pada pertemuan Oktober, karena tanda-tanda tekanan dana di pasar uang, Fed mengumumkan akan memulai akhir dari uji coba pengurangan kuantitatif selama tiga tahun mulai 1 Desember. Williams mengakui bahwa “tekanan likuiditas dalam beberapa minggu terakhir memberi sinyal kepada kami: cadangan dana telah menurun.” Namun, dia menolak seruan dari beberapa pasar agar Fed mempercepat penghentian pengurangan neraca, menyebut bahwa membiarkan kebijakan ini berjalan hingga akhir November adalah “sepenuhnya masuk akal.”
Dia juga menentang seruan Ketua Dallas Fed Logan agar Fed mengubah suku bunga acuan dari kisaran target dana federal ke tingkat yang lebih mencerminkan biaya pinjaman di pasar repo. “Saya sudah lama menjabat di FOMC, dan kami telah membahas hal ini secara mendalam dan mempertimbangkannya dengan cermat, tetapi setiap kali akhirnya memutuskan untuk tetap menggunakan suku bunga dana federal sebagai suku bunga kebijakan.”
Mengenai pandangan Powell bahwa kemungkinan penurunan suku bunga berkurang karena data ekonomi yang hilang akibat shutdown pemerintah, Williams tidak setuju. “Terlepas dari status shutdown pemerintah, kami akan mendapatkan lebih banyak informasi,” katanya. “Dapat dikatakan bahwa setelah lebih dari satu abad, kami telah membangun sistem indikator yang luar biasa untuk mengukur kondisi ekonomi AS.”