Perpindahan Portofolio Buffett: Membuang Bank of America Sambil Diam-diam Mengumpulkan Pool Corp

Laporan 13F terbaru Warren Buffett baru saja dirilis, dan langkah-langkahnya cukup mencolok. Dalam setahun terakhir, Berkshire Hathaway menjual 427,5 juta saham Bank of America—itu sebesar 41% dari kepemilikan mereka. Sementara itu, perusahaan penyedia kolam (Pool Corp) ini terus mendapatkan pembelian konsisten selama empat kuartal berturut-turut, dengan Q2 saja menambah hampir 2 juta saham.

Apa yang sedang terjadi di sini? Buffett tidak hanya mengambil keuntungan. Valuasi Bank of America telah berbalik dari diskon 68% terhadap nilai buku (pada tahun 2011) menjadi premi 39% hari ini. Pemotongan suku bunga juga memberi dampak lebih besar pada BofA dibanding bank lain karena bank ini paling sensitif terhadap perubahan suku bunga. Dengan Federal Reserve memotong suku bunga, perhitungannya tidak lagi cocok.

Namun, Pool Corp? Cerita yang berbeda. Ini adalah permainan siklikal dengan pendapatan berulang (setelah Anda memasang kolam, Anda membutuhkan perawatan selamanya), arus kas yang dapat diprediksi, dan sekarang platform perangkat lunak yang berkembang untuk teknisi kolam. Sahamnya naik 42.400% sejak IPO tahun 1995.

The Oracle masih menjual saham secara bersih secara keseluruhan ($177,4 miliar selama 11 kuartal), tetapi Pool terus ditambahkan ke portofolionya. Itu bukan kebetulan. Dia melihat keunggulan kompetitif yang tahan lama dengan potensi kenaikan yang cukup—meskipun tarif Trump menciptakan hambatan jangka pendek untuk permainan siklikal.

Kesimpulan: Ketika Buffett keluar dari saham keuangan secara agresif sambil mengakumulasi saham industri, ini patut diperhatikan terhadap mengapa di balik langkah-langkah tersebut, bukan hanya transaksi itu sendiri.