Analisis: Peristiwa likuidasi "1011" dan lingkungan makro yang semakin sulit menjadi penyebab utama penurunan baru-baru ini.

Pada 1 Desember, Bitcoin dan Ethereum telah menghapus seluruh kenaikan tahun ini—ini adalah perubahan yang tiba-tiba bagi pasar yang hanya dua bulan lalu menyaksikan Bitcoin melonjak ke titik tertinggi sejarah sebesar 126.000 dolar. Para VC menunjukkan bahwa ada dua alasan utama di balik koreksi kali ini: peristiwa likuidasi pada 11 Oktober dan lingkungan makro yang semakin sulit. Rob Hadick, mitra umum Dragonfly, menyatakan bahwa peristiwa deleveraging yang disebabkan oleh likuiditas rendah, manajemen risiko yang buruk, dan mesin oracle atau mekanisme leverage yang lemah telah menyebabkan kerugian signifikan dan membawa ketidakpastian besar. Boris Revsin, mitra umum dan direktur pelaksana Tribe Capital, juga berpendapat sama, menyebut ini sebagai “pembersihan leverage”, yang memicu reaksi berantai di seluruh pasar. Sementara itu, lingkungan makro juga menjadi tidak bersahabat: ekspektasi pemangkasan suku bunga jangka pendek memudar, inflasi menunjukkan ketahanan, pasar tenaga kerja melemah, risiko geopolitik meningkat, dan tekanan konsumen meningkat. Para VC menunjukkan bahwa serangkaian faktor ini menyebabkan sebagian besar aset berisiko berkinerja lemah dalam dua bulan terakhir. Anirudh Pai, mitra Robot Ventures, lebih lanjut menekankan kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi AS. Indikator pertumbuhan kunci—termasuk Indeks Kejutan Ekonomi Citigroup dan swap inflasi satu tahun (derivasi yang digunakan untuk mengimbangi risiko inflasi)—telah mulai melemah. Pai menyatakan bahwa pola ini juga muncul sebelumnya menjelang kekhawatiran resesi, mendorong sentimen penghindaran risiko yang lebih luas. Dan Matuszewski, pendiri bersama CMS Holdings, menyatakan bahwa selain token yang didukung oleh mekanisme pembelian kembali, pasar kripto hampir tidak memiliki “aliran dana tambahan”, kecuali perusahaan DAT (aset digital treasury). Dengan permintaan baru yang menipis, arus masuk ETF tidak lagi memberikan dukungan yang efektif, penurunan harga terjadi lebih cepat.