Posisi Keuangan Kuat MicroStrategy Menyingkirkan Kemungkinan Penjualan Bitcoin

Sumber: CoinTribune Judul Asli: Hougan Membantah Rumor Penjualan Bitcoin di Strategy Tautan Asli: https://www.cointribune.com/en/hougan-dismisses-bitcoin-sell-off-rumors-at-strategy/

Bagaimana Jika Semua Orang Salah Tentang MicroStrategy?

Sementara spekulasi merebak tentang kemungkinan penjualan bitcoin oleh MicroStrategy yang dipimpin Michael Saylor, Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, maju untuk secara metodis membongkar skenario panik ini.

Poin Utama

• MicroStrategy memegang lebih dari $60 miliar dalam Bitcoin, menjadikannya pemain sentral di ekosistem kripto.
• Kekhawatiran muncul setelah CEO Phong Le menyebutkan kemungkinan penjualan BTC “sebagai jalan terakhir.”
• Matt Hougan, CIO Bitwise, mengklaim MicroStrategy tidak memiliki alasan untuk menjual bitcoinnya, bahkan jika saham MSTR turun.
• Perusahaan memegang $1,4 miliar dalam bentuk kas dan tidak memiliki utang yang jatuh tempo sebelum 2027.

Posisi Kas Kuat dan Tidak Ada Keharusan Menjual

Sementara bitcoin stabil dan analis memperkirakan reli di akhir tahun, Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, menentang keras gagasan bahwa MicroStrategy mungkin dipaksa menjual kepemilikan bitcoin masifnya jika harga sahamnya turun.

“Tidak ada apa pun dalam penurunan harga MSTR di bawah nilai aset bersihnya yang akan memaksa perusahaan menjual bitcoinnya,” ujarnya dalam sebuah catatan yang dirilis Selasa.

Hougan mengingatkan bahwa struktur keuangan perusahaan dirancang untuk tahan terhadap gejolak pasar dan komitmen Michael Saylor pada bitcoin tetap utuh. Ia menambahkan bahwa hasil negatif, seperti penjualan aset, “akan sangat buruk bagi pasar, setara dengan dua tahun arus masuk ke ETF Bitcoin,” tapi skenario tersebut baginya “sangat tidak mungkin”.

Beberapa indikator faktual menegaskan kekuatan neraca MicroStrategy, menyingkirkan kebutuhan untuk likuidasi dalam waktu dekat:

• $1,4 miliar kas tersedia
• Tidak ada utang yang jatuh tempo sebelum 2027, memberikan ruang strategi yang signifikan
• Sekitar $800 juta pembayaran bunga per tahun, yang dapat ditanggung perusahaan setidaknya selama 18 bulan tanpa menjual bitcoin
• Harga beli rata-rata bitcoin MicroStrategy adalah $74.436, sekitar 24% lebih rendah dari harga saat ini sekitar $89.000

Angka-angka ini memperkuat argumen Hougan. MicroStrategy tidak berada di bawah tekanan keuangan langsung. Posisinya tetap sejalan dengan strategi akumulasi bitcoin, yang tanpa kompromi dipimpin oleh ketua eksekutifnya, Michael Saylor.

Tekanan Eksternal pada Saham, Tapi Bukan pada Neraca

Pernyataan terbaru dari CEO MicroStrategy, Phong Le, memicu ketegangan baru. Ia menyebut kemungkinan penjualan sebagian bitcoin sebagai “solusi jalan terakhir,” jika kapitalisasi pasar perusahaan turun di bawah nilai kepemilikan BTC-nya, dan opsi pendanaan menjadi tidak cukup.

“Dalam kasus itu, akan dibenarkan untuk menjual sebagian bitcoin kami demi menjaga laba per saham,” tegasnya. Frase ini, yang diambil di luar konteks, sudah cukup untuk memicu skenario panik, meski tidak mencerminkan niat langsung atau kemungkinan besar.

Sementara itu, saham MSTR turun sebesar 24,69% dalam 30 hari terakhir. Penurunan ini sebagian dikaitkan dengan pengumuman MSCI (Morgan Stanley Capital International) pada Oktober yang menyatakan bahwa perusahaan dapat dikeluarkan dari beberapa indeksnya jika lebih dari 50% asetnya terdiri dari kripto.

Hal ini akan memaksa dana indeks menjual kepemilikan MSTR mereka, meningkatkan tekanan turun pada saham. Bagi Matt Hougan, ketakutan ini terlalu dibesar-besarkan: “pengalaman saya dengan pergerakan indeks menunjukkan bahwa dampaknya seringkali lebih kecil dari yang diantisipasi, dan sebagian besar sudah diperhitungkan pasar sebelumnya,” ujarnya. Ia mengingatkan bahwa inklusi MSTR dalam Nasdaq-100 pada Desember 2023, meski mewakili arus masuk sebesar $2,1 miliar, tidak menyebabkan pergerakan harga yang signifikan.

Untuk merespons rumor yang terus beredar, MicroStrategy memperkenalkan indikator anti-panik: komunikasi langsung mengenai kekuatan keuangannya. Sementara pasar tetap gelisah, perusahaan ingin meyakinkan tentang kemampuannya bertahan tanpa melikuidasi bitcoinnya. Namun, keseimbangan tetap rapuh dan ekosistem terus mengamati setiap langkah dengan perhatian lebih.