Tadi malam data CPI November AS diumumkan, reaksi pasar bisa dibilang sangat hebat. Secara keseluruhan, pertumbuhan CPI YoY hanya 2.7%, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 3.1%; CPI inti YoY juga naik 2.6%, jelas lebih rendah dari perkiraan 3%. Kecepatan "penurunan" inflasi ini benar-benar melebihi hampir semua prediksi.

Setelah data keluar, pasar langsung menjadi sangat aktif. Sinyal dari futures suku bunga paling langsung—kemungkinan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada Januari mendatang sudah mendekati 30%, dan pasar secara umum memperkirakan total penurunan suku bunga sepanjang 2025 akan melebihi 60 basis poin. Di Gedung Putih juga cepat merespons, Kepala Dewan Ekonomi Nasional Haskett secara tegas menyatakan bahwa Federal Reserve "masih memiliki ruang besar untuk menurunkan suku bunga", sinyal perubahan kebijakan semakin jelas.

Data di pasar tenaga kerja juga sangat positif. Minggu lalu, jumlah klaim pengangguran pertama sebanyak 224.000, sedikit di bawah ekspektasi, menunjukkan fondasi lapangan kerja masih cukup stabil, ini membuka jalan bagi kebijakan pelonggaran selanjutnya.

Seberapa hebat reaksi pasar? Indeks dolar langsung jatuh tajam, melorot 22 poin dalam waktu singkat; futures Nasdaq langsung melonjak, naik lebih dari 1%, dan saham teknologi merayakan dengan riang. $ETH, $BNB, $DOGE dan aset utama lainnya juga merasakan kehangatan dari ekspektasi likuiditas ini.

Pada dasarnya, perlambatan inflasi yang terus berlanjut memberi kepercayaan kepada Federal Reserve untuk beralih ke kebijakan pelonggaran, pasar sudah mulai berpesta lebih awal, bertaruh besar bahwa kebijakan moneter akan beralih dari "ketat" ke "longgar" dalam siklus baru. Jika tren ini berlanjut, penurunan suku bunga di musim semi mungkin benar-benar bukan lagi angan-angan.

Ada banyak pertanyaan penting yang layak dipikirkan: Apakah Federal Reserve sudah siap memulai siklus pelonggaran baru? Titik balik likuiditas pasar global semakin dekat, apa dampaknya terhadap pasar saham, pasar obligasi, dan pasar valuta asing? Data inflasi yang membaik ditambah ekspektasi penurunan suku bunga yang meningkat, apakah ini akan kembali memicu gelembung harga aset?

Sebuah perubahan makro yang mempengaruhi aliran dana global sedang mempercepat kedatangannya, perlambatan inflasi dan lonjakan ekspektasi penurunan suku bunga ini baru mulai menunjukkan dampaknya terhadap seluruh pola alokasi aset.