Penurunan Bitcoin baru-baru ini dari $126.000 menjadi $87.000 jauh lebih dari sekadar koreksi teknis. Kekuatan pendorong di baliknya sebenarnya sangat jelas - pergeseran kebijakan bank sentral global secara mendalam membentuk kembali logika penilaian aset berisiko.

Omong-omong, kenaikan suku bunga Bank of Japan tampaknya sederhana (hanya 0,25%), tetapi simbolisme dari langkah ini jauh melampaui angka-angka itu sendiri. Selama lebih dari dua dekade, yen telah berfungsi sebagai "alat pembiayaan murah" dalam sistem keuangan global. Gameplay institusi Wall Street dan berbagai dana sebenarnya sangat seragam: meminjam yen dengan biaya hampir nol, menukarnya dengan dolar atau euro, dan kemudian berinvestasi dalam aset hasil tinggi seperti saham AS, obligasi AS, dan Bitcoin. Siklus ini disebut "yen carry trade", yang seperti reservoir besar yang terus memberikan likuiditas murah untuk aset berisiko global.

Sekarang Bank of Japan serius, struktur biaya arbitrase telah langsung rusak. Meminjam yen menjadi lebih mahal, dan pasar umumnya memperkirakan yen akan terapresiasi. Bagi institusi yang telah menekan posisi yen besar-besaran, ini adalah pukulan ganda - tidak hanya untuk menanggung biaya pembiayaan yang lebih tinggi, tetapi juga untuk menghadapi kerugian pertukaran yang disebabkan oleh apresiasi yen.

Pada saat yang sama, The Fed juga mementaskan skrip "pertikaian dalam" sendiri. Elang dan merpati memiliki pendapat mereka sendiri, dan ekspektasi pasar untuk jalur pemotongan suku bunga berikutnya berubah setiap saat. Ketidakpastian kebijakan ini akan dilanda pertama kali oleh aset yang sangat diungkit dan sangat sensitif - Bitcoin akan menanggung beban.

Dua kekuatan "pemompaan" Tokyo dan "keterikatan" Washington ditumpangkan, yang setara dengan menekan semua aset berisiko ke tanah bersama-sama. Dalam jangka pendek, stop loss pasif dan pengurangan posisi aktif telah membentuk situasi menginjak salju untuk menemukan plum. Tapi ini juga saatnya untuk menguji mentalitas dan strategi. Yang lebih penting daripada membeli bagian bawah secara membabi buta atau terburu-buru memotong daging adalah mencari tahu logika putaran badai ini, daripada menari dengan emosi. Di pasar ini, memahami siklus besar seratus kali lebih penting daripada menebak garis harian secara membabi buta.