Bank of Japan baru saja mengumumkan keputusan kenaikan suku bunga, namun pasar justru menyambut kenaikan yang tak terduga ini dengan kenaikan harga. Trader senior Wu dalam gelombang fluktuasi ini secara tak terduga meletakkan software analisis pasar, akhirnya bisa beristirahat dengan tenang.

Pada 19 Desember, Tokyo menjadi pusat perhatian pasar keuangan global. Bank of Japan mengambil langkah paling tegas dalam 30 tahun terakhir: menaikkan suku bunga acuan dari 0,5% menjadi 0,75%, dengan suara bulat 9:0.

Jika mengikuti buku pelajaran keuangan tradisional, ini seharusnya menjadi mimpi buruk bagi aset risiko—sumber dana termurah di dunia dikunci rapat, dan gelembung yang didukung oleh arbitrase yen seharusnya meledak.

Namun apa yang terjadi berikutnya sama sekali berlawanan. Yen tidak menguat, malah melemah. Bitcoin tidak turun, malah naik. Posisi kas institusi turun ke level terendah dalam sejarah. Pasar mengeluarkan suara "melawan intuisi" dengan dana nyata.

Di ruang trading, Wu menatap layar, senyum puas muncul di sudut bibirnya. Di sampingnya, trader muda menggaruk kepala dan bertanya, "Wu-ge, logikanya kayaknya nggak cocok ya? Kenaikan suku bunga biasanya kan berita buruk, kan?"

Wu menunjuk ke grafik, dengan nada tenang tapi tegas, "Kalian takut sama aksi 'kenaikan suku bunga', tapi yang pasar benar-benar pedulikan bukanlah apa yang sudah terjadi, melainkan hal-hal yang belum pasti."

Dia melanjutkan penjelasan: Kenaikan suku bunga kali ini sebenarnya sudah lama dicerna pasar. Ketika bank sentral akhirnya menerapkan 'kenaikan suku bunga yang moderat + janji tidak akan mengubah kebijakan dalam enam bulan', ketegangan terbesar langsung menghilang. Pasar tiba-tiba menyadari—tombol dana hanya sedikit diputar, bukan ditutup sama sekali.

"Ini kekuatan dari ekspektasi yang berbeda, " simpul Wu, "yang menentukan harga biasanya bukan kejadian itu sendiri, melainkan deviasi antara kejadian dan ekspektasi. Ketika ekspektasi terburuk menghilang, pasar akan berbalik mengangkat harga."

Inti dari gelombang pasar ini sebenarnya adalah keinginan pasar terhadap 'kepastian'. Daripada mengatakan Bitcoin naik karena kenaikan suku bunga, lebih tepat jika dikatakan karena kenaikan suku bunga menghilangkan ketidakpastian terbesar. Aset risiko justru tampil lebih kokoh di hadapan berita buruk yang pasti, daripada dalam kepanikan yang samar-samar.

Wu meletakkan cangkir kopinya, menatap ke luar jendela, "Pasar seperti ini, semakin gila, justru semakin jernih."