Bank of Japan mengumumkan kenaikan suku bunga, suku bunga kebijakan meningkat ke level tertinggi dalam tiga puluh tahun, reaksi pasar pun di luar dugaan—Indeks Nikkei menguat secara kuat, pasar saham AS juga ikut menguat, dan mata uang kripto pun menunjukkan tren pemulihan. Logika di balik "respon positif" ini patut dipahami secara mendalam.

**Mengapa pasar merayakan?**

Pertama, kenaikan suku bunga telah menjadi konsensus pasar. Investor telah mengantisipasi hal ini sebelumnya, sehingga saat pengumuman resmi justru menimbulkan ketidakpastian, dan suasana hati pun menjadi stabil. Kedua adalah masalah likuiditas nyata—suku bunga kebijakan 0,75% terlihat ketat, tetapi menghadapi inflasi lebih dari 3%, tingkat suku bunga nyata tetap berada di zona negatif, sehingga lingkungan dana pasar sebenarnya belum benar-benar mengencang.

Namun yang paling penting adalah perubahan dari segi ekonomi. Kenaikan suku bunga kali ini menandai bahwa Jepang mungkin sedang keluar dari jerat deflasi selama tiga puluh tahun. Upah dan harga barang memasuki siklus yang sehat, ekonomi dari fase resesi menuju fase pertumbuhan—ini sangat berarti bagi pasar modal global. Sebuah ekonomi yang pulih dari kemerosotan lebih menarik daripada pasar yang terjebak dalam deflasi jangka panjang, inilah alasan optimisme nyata pasar.

**Bidang apa yang layak diperhatikan?**

Saham keuangan dan sektor konsumsi domestik di pasar saham Jepang langsung mendapatkan manfaat. Kemungkinan apresiasi yen yang moderat meningkat, dan arus carry trade dalam jangka pendek tidak akan keluar secara besar-besaran, ini membantu stabilitas likuiditas global. Sementara itu, preferensi risiko pasar secara bertahap pulih, dan suasana hati terhadap aset risiko seperti mata uang kripto juga ikut membaik. Ketika ekspektasi ekonomi global beralih dari "risiko stagflasi" ke "pertumbuhan moderat", aset risiko biasanya mendapatkan perhatian lebih.

Secara keseluruhan, ini bukan hanya cerita Jepang, tetapi juga titik balik penting dalam lingkungan likuiditas global dan preferensi risiko.