Ada fenomena aneh di pasar baru-baru ini—Bank of Japan secara historis menaikkan suku bunga dari -0,1% menjadi 0,75%, ini adalah pertama kalinya dalam tiga puluh tahun, dan pintu untuk arbitrase yen global benar-benar tertutup. Secara teori, ini seharusnya memicu gelombang penjualan, terutama untuk aset risiko seperti Bitcoin, tapi hasilnya? Tidak ada sedikit pun gejolak, malah tetap stabil.

Di balik ini sebenarnya ada dua kekuatan besar yang diam-diam berhadapan.

Di satu sisi, apresiasi yen sedang terjadi sebagai "pengambilan cairan global". Lembaga-lembaga besar yang mengandalkan pinjaman yen untuk arbitrase global, biaya mereka melonjak secara tiba-tiba, terpaksa menarik dana dari pasar saham AS dan pasar kripto untuk kembali ke Jepang. Pengambilan cairan ini cukup keras dalam sejarah, bisa menyebabkan penurunan 20%-30% dalam satu hari.

Di sisi lain, mesin pencetak uang AS bekerja dengan kecepatan penuh. ETF Bitcoin spot dari perusahaan besar seperti BlackRock dengan cepat menyerap likuiditas, Goldman Sachs, JPMorgan, dan raksasa keuangan tradisional lainnya juga mulai mengalokasikan aset kripto secara besar-besaran. Pada tahun 2025, institusi sudah menjadi kekuatan utama di pasar kripto, dan pembelian dolar mereka yang terus-menerus sedang mengimbangi bahkan menutupi kekuatan pengambilan cairan yen.

Jadi, yang kamu lihat sebagai sideways ini sebenarnya adalah pertarungan antara dua modal top dunia. Semakin tenang harga, semakin seimbang kekuatan kedua belah pihak. Ini bukanlah ketenangan sebelum badai, ini adalah keheningan di pusat badai—arah sebenarnya akan muncul saat salah satu pihak mendapatkan keunggulan yang dominan, dan akan meledak dengan cara yang lebih dahsyat. Pasar sudah bukan lagi arena emosi investor ritel, sekarang ini adalah permainan cerdas institusi berdasarkan likuiditas global.