Gelombang penempatan modal sedang membentuk ulang lanskap derivatif on-chain. Peserta yang mengunci $19.3j dalam likuiditas untuk hip-3 sedang memposisikan diri mereka untuk meluncurkan futures saham perpetual, menandai ekspansi signifikan ke dalam tokenisasi aset tradisional. Momentum ini sudah terlihat di seluruh jaringan—salah satu protokol terbaru memproses $4.9b dalam volume perdagangan hanya dalam enam minggu, yang setara dengan $2-5j dalam biaya protokol. Bagi para penempatan, perhitungannya sangat menarik: pengembalian 10-25% dari modal yang ditempatkan mewakili hasil yang menarik dalam lingkungan saat ini.

Dorongan kompetitif ini mempercepat inovasi dalam derivatif permissionless. Gelombang berikutnya mencakup peluncuran pasar USDE-margined, yang dirancang untuk meningkatkan efisiensi modal bagi trader yang mencari posisi yang dijamin stablecoin. Throughput menjadi hambatan—dan target baru adalah 200k transaksi per detik, sebuah ambang kritis untuk menangani volume perdagangan arus utama.

Apa yang mendorong perubahan ini adalah daya tarik fundamental dari stock perps permissionless: tanpa gatekeeping, tanpa batasan counterparty, akses terbuka ke kepemilikan fraksional aset dunia nyata. Seiring semakin banyak penempatan yang berpartisipasi dan protokol bersaing dalam kecepatan dan efisiensi modal, kita kemungkinan sedang melihat tahap awal dari perubahan struktural yang signifikan dalam cara pasar derivatif beroperasi secara on-chain.