Pasar kripto baru-baru ini tenang, tetapi arus bawah mengalir deras. Bank Sentral Jepang memastikan akan menaikkan suku bunga pada 19 Desember, ada yang berlebihan mengatakan 75 basis poin, padahal kenyataannya adalah kenaikan 25 basis poin, dari 0,5% menjadi 0,75%. Jangan remehkan 25 basis poin ini, karena bagi seluruh pasar kripto, ini adalah titik balik.

Lebih dari sepuluh tahun terakhir, yen dengan suku bunga rendah selalu menjadi "mesin penarikan" dana arbitrase. Banyak trader meminjam yen dengan biaya sangat rendah, lalu menggunakan leverage untuk trading koin, dan rantai arbitrase ini berjalan sangat lancar. Tetapi begitu suku bunga naik, daya tarik model ini langsung menurun. Dana yang memegang posisi leverage yen pasti akan menarik keluar, dan yang pertama terkena dampaknya adalah koin utama seperti Bitcoin dan Ethereum.

Situasi pasar kripto saat ini agak rumit: secara kasat mata tampak cukup stabil, tetapi sebenarnya ada beberapa titik tekanan. Pertama, posisi leverage yen akan dipaksa untuk menutup posisi, dan volume jual besar-besaran yang masuk ke pasar siapa yang mampu menahan? Kedua, seluruh aset risiko harus dinilai ulang, dan koin yang dipegang bisa langsung berubah dari mimpi "kebebasan kekayaan" menjadi kerugian nyata.

Namun, tidak perlu langsung kabur. Yang paling penting adalah bagaimana Ketua Bank Sentral Jepang, Ueda Kazuo, berbicara dalam konferensi pers. Kata-katanya bisa langsung mempengaruhi ekspektasi pasar terhadap arah kebijakan selanjutnya, dan ini secara langsung mempengaruhi pergerakan dana arbitrase. Intinya terletak pada sikap dan panduan lanjutan yang dia berikan.