Tadi malam, kenaikan suku bunga Jepang selesai dengan tenang, banyak orang, termasuk saya, menaruh pesanan beli di posisi 81000 dolar AS. Saya menghitung dalam pikiran apakah saya bisa mendapatkan keuntungan, dan hasilnya? Semalaman berlalu, pasar tidak menunjukkan gelombang apa pun, pesanan beli menghilang tanpa jejak.

Ketenangan yang aneh ini malah membuat orang semakin tidak tenang.

Ini bukan sinyal keamanan, malah menunjukkan bahwa dana pintar sudah menata posisi sebelumnya. Semua kepanikan, semua ekspektasi yang dipatok pasar, semuanya secara diam-diam diserap dalam ketenangan yang aneh ini. Yang benar-benar saya takutkan bukanlah penurunan mendadak dalam sekejap, melainkan sesuatu yang lain—risiko yang perlahan-lahan dan tanpa suara merembes. U yang ada di tangan belum juga dicairkan, tetapi daya beli secara tak kasat mata sedang terkikis. Ketika posisi makro menjadi sulit diprediksi, apakah "penggaris" yang kita gunakan untuk mengukur nilai aset masih kokoh?

Stablecoin diklaim sebagai tempat perlindungan di pasar kripto, memberi orang titik acuan yang tenang saat gelombang besar melanda. Tapi kenyataannya, "stabilitas" dari U ini, pada akhirnya, masih bergantung pada sistem perbankan tradisional, kebijakan bank sentral, dan institusi terpusat. Kenaikan suku bunga Jepang, penyesuaian kebijakan bank sentral global, gelombang ini akan menyebar melalui rantai keuangan yang kompleks, mempengaruhi likuiditas dan keandalan aset yang dijamin.

Pelabuhan yang kita anggap aman, mungkin sebenarnya juga sedang bergeser.