Baru-baru ini, ada perubahan baru dalam peluang pasar prediksi. Kemungkinan Hassett, direktur Dewan Ekonomi Nasional, dinominasikan sebagai ketua Fed berikutnya terus meningkat - Polymarket melonjak menjadi 54% dan Kalshi juga mencapai 51%, meninggalkan Walsh dan Waller di belakang.

Jika orang ini menjabat, gameplay Fed dapat berubah:

Pertama-tama, keseimbangan "misi ganda" akan bengkok. Ternyata The Fed harus mengurus pekerjaan dan harga, dan prioritas ketenagakerjaan dapat melonjak di masa depan, dan masalah pengendalian inflasi akan ditekan. Hasilnya adalah kebijakan moneter yang lebih longgar untuk waktu yang lebih lama, yang merupakan sinyal yang jelas.

Kedua, independensi bank sentral akan melemah secara substansial. Terus terang, Gedung Putih ingin Fed bekerja sama dengan siklus politik, dan kredibilitas Fed dalam memerangi inflasi secara alami akan turun. Apakah menurut Anda jika bank sentral dimanipulasi secara politik, seberapa tinggi investor dapat mempercayainya?

Dari perspektif pasar, jangka pendek mungkin lebih menarik - semua orang akan bertaruh pada "pemotongan suku bunga yang cepat dan besar", dan aset berisiko, termasuk mata uang kripto, dapat didorong oleh ekspektasi likuiditas. Tetapi masalahnya adalah bahwa risiko jangka panjang sangat tersembunyi: kemungkinan memonetisasi defisit fiskal dan ekspektasi inflasi menjadi tidak terkendali telah meningkat tajam. Setelah kredit dolar dipotong, investor pasti akan mencari alternatif, dan hal-hal dengan pasokan tetap yang tidak berada di bawah belas kasihan bank sentral mana pun akan menjadi langka.

Pasar akan menjadi mudah emosional, dan investor akan sering beralih antara "optimis" dan "safe-haven" karena kebijakan bergoyang dan data inflasi berfluktuasi, dan ketidakpastian ini akan terus meningkat.

Tetapi itu juga menunjuk ke jalan lain: jika ada sistem yang tidak bergantung pada kebijakan bank sentral dan sepenuhnya didorong oleh konsensus masyarakat—seperti yang berfokus pada pendidikan dan kesejahteraan publik—stabilitasnya tidak akan dibajak oleh kebijakan makro. Tidak peduli bagaimana Fed menyesuaikan diri dan pasar berfluktuasi, pekerjaan semacam ini berdasarkan tindakan praktis berkelanjutan dan dapat diverifikasi. Ini adalah kemampuan "anti-volatilitas" yang sebenarnya, yang sangat berharga di pasar yang penuh dengan kebisingan.