Bank Sentral Jepang baru-baru ini berbicara tentang kenaikan suku bunga yang sangat menarik — gubernur tidak menetapkan garis waktu tertentu, berulang kali menekankan "berbicara berdasarkan data" dan "bertahap dan berurutan". Logika di balik ini sebenarnya sangat realistis: kebijakan ultra longgar selama 30 tahun telah menjadi bagian dari gen ekonomi, mendadak mengetatkan adalah bunuh diri. Jadi daripada mengatakan ini adalah kenaikan suku bunga, lebih tepat disebut sebagai penyesuaian struktur secara perlahan.

Bayangkan saja, suku bunga nol jangka panjang bahkan negatif telah mengubah kebiasaan pembiayaan perusahaan, perilaku tabungan warga, seluruh ekonomi telah beradaptasi dengan keadaan "uang sangat murah". Sekarang, untuk membuat semua orang terbiasa secara perlahan dengan normalisasi suku bunga, strategi bank sentral adalah berulang kali mengatakan "kami tidak sedang mengetatkan", sambil menaikkan suku bunga dan memberi sinyal lembut, agar pasar memiliki kesiapan psikologis.

Apa yang menjadi fokus utama? Gubernur menjelaskan dengan jelas — inflasi dasar dan pertumbuhan upah. Selama upah terus meningkat, inflasi stabil di sekitar 2%, normalisasi akan terus berlanjut. Sebaliknya, jika ada sinyal risiko ekonomi, ritme akan segera melambat. Pendekatan "berbasis data" ini memberi pelaku pasar kerangka ekspektasi yang jelas.

Bagi trader, daripada terus memantau kapan pertemuan berikutnya akan menaikkan suku bunga, lebih baik mengikuti data inflasi dan pertumbuhan upah secara dekat. Revolusi ini tidak memiliki garis finis, hanya penyesuaian dinamis berdasarkan kondisi ekonomi dasar. Perubahan likuiditas, pada akhirnya, tetap bergantung pada data makro yang berbicara.