Pada akhir tahun 2025, pasar keuangan global mengalami guncangan yang tak terduga. Keputusan kenaikan suku bunga oleh Bank Sentral Jepang membuat pasar terkejut — sebuah kenaikan suku bunga sebesar 25 poin dasar secara resmi mengakhiri era suku bunga negatif. Berita ini seperti batu yang dilemparkan ke permukaan air yang tenang, segera memicu gelombang yang besar.

Melihat kembali setengah tahun yang lalu, Federal Reserve sering kali melepaskan sinyal untuk menurunkan suku bunga, dan pasar awalnya sangat menantikan. Namun, begitu grafik titik diumumkan, kenyataannya menjadi agak canggung: hanya ada rencana untuk menurunkan suku bunga sekali pada tahun 2026. Taktik "pelonggaran hawkish" ini memiliki pesan yang jelas - Federal Reserve berniat untuk terus menarik aliran modal global. Namun, langkah Bank Sentral Jepang ini jauh lebih kuat dari yang diperkirakan, selisih suku bunga antara Jepang dan AS langsung jatuh di bawah 3%, dan perdagangan arbitrase yang sebelumnya populer di Wall Street seketika kehilangan daya tarik.

Arah aliran modal selalu yang paling jujur. Banyak aset dolar dijual, di mana pasar Tiongkok saja menyerap aliran modal sebesar 18 miliar USD. Migrasi modal global ini bukan kebetulan, ada logika mendalam di baliknya — pertumbuhan ekonomi Eropa terus melemah, valuasi saham AS sudah berada pada level tertinggi historis, dan mencari tempat perlindungan yang tepat menjadi tantangan bagi para investor.

Dalam latar belakang seperti ini, aset kripto memasuki pandangan pasar. Sifat "emas digital" Bitcoin sepenuhnya diaktifkan, kemampuannya untuk melawan inflasi dan menghindari risiko sistemik terasa sangat menarik pada saat ini. Modal asing secara bersamaan mengalihkan perhatian mereka ke alat lindung nilai baru ini. Ethereum memiliki logika yang berbeda—dalam keadaan pasar yang masih mempertahankan ekspektasi penurunan suku bunga, ruang untuk pertumbuhan aset teknologi adalah yang terbesar dan paling fleksibel.

Ketika berbicara tentang alokasi aset, strategi ini sebenarnya mirip dengan "strategi dumbbell" klasik di pasar A-share: di satu sisi ada batu ballast defensif, dan di sisi lain ada pelopor ofensif. Bitcoin berfungsi sebagai pertahanan, sementara Ethereum berperan sebagai serangan, dan varietas yang kurang didukung oleh fundamental, yang hanya bergantung pada spekulasi tema, telah disaring keluar oleh investor institusi.

Menjelang tahun 2026, perubahan di pasar keuangan global baru saja dimulai. The Fed kemungkinan besar akan tetap teguh, bahkan ekspektasi kenaikan suku bunga tidak dapat sepenuhnya dikesampingkan; Bank Sentral Jepang bahkan mungkin akan mengangkat suku bunga lebih lanjut menjadi 1%. Dalam konteks pengetatan likuiditas global, pasar kripto justru menyambut peluang baru — ini mungkin terdengar agak tidak intuitif, tetapi sejarah berulang kali membuktikan, semakin besar perubahan yang dihadapi pasar, semakin tinggi nilai aset yang benar-benar langka. Aset digital yang memiliki karakteristik nyata sedang menunggu saatnya tiba.