Mengapa siklus Bitcoin kali ini begitu sulit untuk menghasilkan uang?

Melihat kembali beberapa siklus bullish dan bearish sebelumnya, logikanya tampak sangat jelas—di pasar bearish, peganglah sepuluh koin utama, simpan dalam jangka panjang sekitar tiga tahun, dan saat pasar bullish datang, Anda akan mendapatkan keuntungan yang signifikan. Namun kenyataannya tidak demikian. Dengan mengikuti pola ini, hingga sekarang saya hampir tidak menghasilkan uang, sementara pasar bullish sudah berada di tengah jalan.

Kuncinya terletak pada perubahan di tingkat makro. Pelonggaran dalam siklus bullish ini menunjukkan karakteristik intermiten, dengan gelombang yang benar-benar kuat terjadi antara Oktober 2023 hingga Maret 2024—saat itu imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun masih di 5%, Bitcoin berada di sekitar 28000 dolar, dan Federal Reserve melepaskan sekitar 1 triliun dolar likuiditas. Gelombang pelonggaran inilah yang memulai gelombang kenaikan utama dalam pasar.

Kemudian, gelombang kedua pelonggaran pada Februari 2025, baru membawa pasar bullish fase setelah bulan April. Dua putaran sebelumnya (bahkan mungkin tiga putaran) dari kenaikan harga sangat terkait dengan ritme penyaluran likuiditas.

Masalah telah muncul: Apakah akan ada pelonggaran lebih lanjut di masa depan?

Dari sisi kebijakan, jawabannya adalah ya. Sesuai rencana, memang akan ada "penyiraman besar-besaran" berikutnya, meskipun skala mungkin tidak bisa menyamai kekuatan putaran 2021, tetapi ritme penyiraman pasti tidak akan terlalu lembut. Salah satu indikator pengamatan adalah nilai tukar yuan—ketika nilainya meningkat mendekati 6,6, penyiraman besar-besaran yang sebenarnya mungkin baru akan dianggap selesai, setelah itu akan memasuki siklus kenaikan suku bunga yang baru.

Jadi alasan utama mengapa pasar bull kali ini sulit dimainkan adalah karena pencetakan uang tidak cukup agresif dan ritmenya tidak cukup cepat. Kabar baiknya adalah, intensitas penyaluran likuiditas di masa depan akan ditingkatkan.