Spread dan slippage harga: faktor kritis nilai nyata perdagangan

Prinsip Dasar

Ketika Anda melakukan transaksi di bursa cryptocurrency, penting untuk memahami bahwa harga akhir dari transaksi Anda bergantung tidak hanya pada kurs yang ditetapkan. Dua mekanisme - selisih antara tawaran pembeli dan penjual, serta fenomena yang dikenal sebagai slippage - dapat secara signifikan mempengaruhi biaya Anda.

Spread adalah selisih harga yang ditetapkan oleh pembeli dan penjual dalam buku pesanan. Ketika Anda ingin melakukan pembelian atau penjualan segera, Anda harus setuju dengan syarat yang ditawarkan oleh pihak lawan — biasanya ini adalah harga yang tidak menguntungkan bagi Anda.

Slippage terjadi ketika ukuran pesanan Anda melebihi volume yang tersedia pada harga yang diinginkan, dan sistem terpaksa mengisi pesanan Anda pada harga yang secara bertahap meningkat ( atau menurun ). Hasilnya — Anda mendapatkan eksekusi pada tingkat yang sama sekali berbeda dari yang Anda harapkan.

Pasar dengan spread sempit dan slippage minimal menunjukkan perdagangan yang sehat dan aktif. Sebaliknya, ketika spread lebar - ini adalah tanda likuiditas rendah dan risiko yang lebih tinggi bagi trader.

Bagaimana Sistem Penetapan Harga di Bursa

Di pasar cryptocurrency, harga aset terus berfluktuasi tergantung pada perbandingan antara permintaan dan penawaran. Setiap peserta pasar mengejar kepentingan mereka sendiri: pembeli ingin membeli dengan harga lebih murah, penjual ingin menjual dengan harga lebih tinggi.

Pertarungan kepentingan yang alami ini menciptakan spread ini adalah fenomena di mana terdapat celah antara harga tertinggi yang ditawarkan untuk pembelian dan harga terendah untuk penjualan. Jika Anda memulai pembelian instan, Anda terpaksa menerima penawaran terendah dari penjual. Saat menjual, Anda menerima harga tertinggi dari pembeli.

Volume perdagangan secara langsung mempengaruhi besar spread. Aset dengan aktivitas perdagangan tinggi (seperti bitcoin atau ether) memiliki spread yang sempit berkat banyaknya peserta yang siap mengeksekusi pesanan. Koin yang kurang diperdagangkan menghadapi spread yang lebar — di sini hanya ada lebih sedikit pesanan berlawanan dalam buku.

Peran pembuat pasar dalam pembentukan harga

Di pasar keuangan tradisional, peran likuiditas disediakan oleh perusahaan-perusahaan spesialis — pembuat pasar. Dalam ekosistem cryptocurrency, proses ini berbeda: likuiditas diciptakan oleh para trader itu sendiri melalui order limit.

Namun prinsipnya tetap sama. Setiap peserta yang bersedia membeli dan sekaligus menjual aset yang sama, pada dasarnya berperan sebagai pembuat pasar. Dia bisa, misalnya, membeli BNB seharga $800 dan langsung menjualnya seharga $801, menghasilkan $1 selisih. Bahkan margin yang sangat kecil ini menghasilkan keuntungan dalam perdagangan frekuensi tinggi.

Ketika banyak peserta bersaing untuk kesempatan penghasilan seperti itu, spread secara tidak terhindarkan menyusut. Aset populer menarik lebih banyak pembuat pasar, yang mengarah pada selisih harga yang bahkan lebih sempit.

Visualisasi Kedalaman Pasar

Untuk melihat spread dalam aksi, berguna untuk merujuk pada alat bursa. Banyak platform menyediakan fungsi tampilan kedalaman pasar — grafik yang menunjukkan semua pesanan aktif untuk pembelian dan penjualan.

Biasanya grafik disajikan dalam dua kurva: garis merah (pesanan jual) dan hijau (pesanan beli). Jarak di antara keduanya adalah spread. Semakin dekat kurva satu sama lain, semakin sempit spread, semakin besar likuiditas di pasar.

Untuk aset dengan likuiditas yang baik, grafik hampir bertemu, menunjukkan kesiapan banyak peserta untuk memenuhi pesanan Anda. Untuk aset yang jarang diperdagangkan, kurva berada jauh dari satu sama lain, memberi sinyal bahaya slippage.

Perhitungan nilai persentase spread

Untuk membandingkan spread berbagai aset, digunakan metrik persentase. Rumusnya sederhana:

(Harga penawaran - Harga permintaan) / Harga penawaran × 100 = Persentase spread

Mari kita ambil contoh konkret. Misalkan, koin TRUMP diperdagangkan dengan harga permintaan $9,43 dan harga penawaran $9,44. Selisihnya adalah $0,01. Kita bagi dengan $9,44 dan kalikan dengan seratus: kita mendapatkan sekitar 0,106% spread.

Sekarang mari kita bandingkan dengan bitcoin. Jika spread adalah $1 pada harga sekitar $118,500, maka persentase spread hanya 0,000844%. Meskipun nilai absolut spread lebih besar, dalam persentase bitcoin memiliki kinerja yang jauh lebih baik berkat volume perdagangan yang besar.

Perhitungan ini sangat berguna ketika bekerja dengan aset berkapital kecil. Misalnya, TRUMP memiliki volume perdagangan yang lebih kecil, yang tercermin dalam spread persentase yang lebih tinggi. Aset dengan spread yang sempit ( dalam persentase ) biasanya lebih likuid dan memungkinkan pelaksanaan pesanan besar tanpa peningkatan biaya yang signifikan.

Apa yang Terjadi Saat Terjadi Slippage

Selip terjadi dalam situasi ketika pesanan pasar Anda tidak dapat dilaksanakan pada harga tertentu. Misalkan Anda ingin membeli aset seharga $100 dengan menempatkan pesanan besar. Namun, dalam buku pesanan tidak ada cukup volume pada harga ini. Sistem mulai mencari penawaran tambahan — pertama pada $100.10, kemudian pada $100.20 dan seterusnya.

Akibatnya, pembelian Anda dilakukan pada harga rata-rata yang ternyata lebih tinggi dari yang diharapkan. Inilah yang disebut slippage. Di pasar yang volatile dengan likuiditas rendah, slippage bisa mencapai 10% atau lebih dari harga awal.

Di bursa terdesentralisasi dan dalam pembuat pasar otomatis, slippage adalah hal yang biasa. Ketika Anda mengirimkan order ke blockchain, kondisi pasar dapat berubah sebelum transaksi diproses. Selain itu, trader lain mungkin mendahului Anda dengan biaya pemrosesan yang lebih tinggi (gas).

Selip positif dan metode untuk meminimalkannya

Menariknya, slippage tidak selalu merugikan. Slippage positif terjadi ketika harga bergerak ke arah Anda. Misalnya, jika Anda memasang order beli dan harga di pasar turun, Anda dapat mengisi pesanan dengan harga yang lebih murah dari yang diharapkan. Situasi seperti ini jarang terjadi, tetapi dapat ditemukan di pasar yang sangat volatil.

Untuk melawan slip yang tidak diinginkan, banyak platform menawarkan pengaturan deviasi harga yang dapat diterima. Parameter ini memberi tahu bursa seberapa besar perubahan persentase maksimum yang Anda setujui. Jika harga menyimpang lebih dari itu - pesanan tidak akan dieksekusi.

Namun nilai limit yang rendah dapat menyebabkan pesanan Anda tidak dieksekusi sama sekali. Nilai yang terlalu tinggi berisiko membuat Anda menjadi korban front-running — ketika peserta lain atau bot melihat perintah Anda dan menyelesaikan transaksi mereka terlebih dahulu, mengubah harga untuk keuntungan mereka.

Rekomendasi Praktis untuk Trader

Tidak mungkin untuk sepenuhnya menghindari selip, tetapi ada cara untuk menguranginya:

Pecah order besar menjadi bagian. Alih-alih satu pesanan besar, tempatkan beberapa pesanan yang lebih kecil. Sebelum melakukan pemesanan, periksa buku pesanan dan pastikan bahwa volume pesanan Anda tidak melebihi jumlah yang tersedia pada tingkat harga saat ini.

Perhatikan biaya pemrosesan. Di platform terdesentralisasi, biaya gas bisa menjadi signifikan. Pada saat aktivitas jaringan tinggi, biaya dapat sepenuhnya menghapus keuntungan dari transaksi.

Hindari aset dengan likuiditas rendah. Jika kolam likuiditas kecil, perdagangan Anda dapat secara signifikan menggeser harga. Pilih pasar dengan volume tinggi dan banyak peserta.

Gunakan order limit daripada order pasar. Order limit hanya dieksekusi pada harga yang ditentukan atau lebih baik. Anda mungkin perlu menunggu lebih lama, tetapi dapat menghindari kejutan yang tidak menyenangkan akibat slippage.

Pemikiran Akhir

Perdagangan cryptocurrency memerlukan pemahaman tentang biaya tersembunyi yang tidak tercermin dalam biaya yang jelas. Spread dan slippage dapat secara signifikan meningkatkan biaya nyata dari transaksi Anda, terutama saat bekerja dengan volume besar.

Dalam pesanan kecil, faktor-faktor ini mungkin tidak terlihat, tetapi bagi trader aktif, ini adalah indikator yang kritis. Memahami mekanisme penetapan harga, memilih aset yang tepat, dan ukuran posisi yang benar adalah kunci untuk meminimalkan kerugian dan meningkatkan efisiensi perdagangan. Penting untuk terus memantau kondisi pasar dan menyesuaikan strategi Anda dengan keadaan saat ini.