Kebijakan kenaikan suku bunga terbesar Bank Sentral Jepang dalam 30 tahun justru meningkatkan tekanan devaluasi yen. Yen jatuh di bawah 157, di baliknya tersembunyi sebuah paradoks logika yang rumit: kebijakan pengetatan seharusnya memperkuat mata uang, tetapi justru memicu transaksi jebakan modal secara besar-besaran karena perbedaan suku bunga Jepang-Amerika yang meluas.

Faktanya sangat kejam. Amerika Serikat masih mempertahankan lingkungan suku bunga tinggi, meskipun telah memulai siklus penurunan suku bunga, tetapi tingkat suku bunga masih jauh lebih tinggi dibandingkan Jepang. Ini berarti aliran dana terus mengalir dari Jepang ke Amerika, para trader jebakan meminjam yen untuk membeli aset dolar, mendapatkan selisih suku bunga—yen terus tertekan karena itu. Sementara itu, ekonomi Jepang terjebak dalam keadaan stagflasi, langkah kenaikan suku bunga yang tampak tegas dari Bank Sentral, sebenarnya memiliki kesenjangan besar antara pelaksanaan dan ekspektasi pasar.

Yang lebih perlu diwaspadai adalah bagaimana fluktuasi nilai tukar pada tingkat ini akan mempengaruhi likuiditas global. Ketika transaksi arbitrase dibalik, aliran dana antar pasar sering kali menyebabkan reaksi berantai. Aset kripto sebagai kategori aset dengan volatilitas tinggi, selalu paling sensitif terhadap perubahan likuiditas. Pergerakan harga koin seperti UNI, KSM, ACT, mungkin akan menghadapi tekanan tambahan di tengah badai nilai tukar.

Jika yen terus terdepresiasi hingga 160 atau bahkan lebih rendah, model perdagangan arbitrase di Asia dan bahkan di seluruh dunia akan menghadapi penyesuaian ulang. Bagi investor yang memperhatikan pasar kripto, perubahan makro ini bukanlah gelombang kecil — ini adalah sinyal risiko sistemik yang potensial. Nasib yen, dalam arti tertentu, adalah barometer likuiditas pasar selanjutnya.