Penurunan besar ini dalam Bitcoin didorong oleh faktor yang sangat diremehkan - kenaikan suku bunga yen.

Data ada di sini: Probabilitas kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang mencapai 97%, ini adalah yang pertama dalam 30 tahun. Pola sejarah sangat kejam, setiap kali Jepang menaikkan suku bunga, Bitcoin sering turun 20-30%. Terlihat kebetulan, sebenarnya adalah logika arbitrase di dasar pasar kripto global yang berperan.

Selama tiga puluh tahun terakhir, Jepang terus menerapkan suku bunga rendah bahkan suku bunga negatif, yen telah menjadi "alat pinjaman" termurah di pasar keuangan global. Bagaimana cara bermainnya? Investor meminjam yen dari bank Jepang, menukarnya dengan dolar AS, kemudian terjun ke Bitcoin dan aset berisiko lainnya. Jumlah uang yang terlibat tidak kecil—diperkirakan, setidaknya 15%-20% dari dana di pasar cryptocurrency global berasal dari operasi ini. Likuiditas ini terus mendukung harga Bitcoin secara diam-diam.

Sekarang Bank Sentral Jepang mulai menaikkan suku bunga, aturan mainnya benar-benar berubah.

Pertama, suku bunga yen meningkat, biaya arbitrase melonjak, ruang keuntungan yang sebelumnya ada menghilang. Kedua, tekanan apresiasi yen semakin besar, agar tidak merugi dari nilai tukar, investor terpaksa menjual Bitcoin dan utang yen - ini disebut "gelombang likuidasi paksa", kekuatan penjualannya bisa dibayangkan.

Lebih menyakitkan lagi, Bank Sentral Jepang mungkin akan terus menaikkan suku bunga pada tahun 2026, sekaligus berencana untuk menjual aset ETF senilai 5500 miliar dolar. Kombinasi ini akan semakin menguras likuiditas global, aset berisiko seperti Bitcoin hanya bisa terus tertekan.

Bagi orang-orang di dunia koin, kenaikan suku bunga yen bukanlah kejadian tiba-tiba jangka pendek, melainkan perubahan tren jangka panjang. Kekuatan ini akan terus dilepaskan dalam perdagangan mendatang.