Penjualan Pendek di Mata Uang Kripto: Cara Mendapatkan Keuntungan dari Penurunan Harga

Mengapa trader bertaruh pada jatuh?

Di pasar cryptocurrency, menghasilkan uang tidak berarti hanya membeli dan menunggu harga naik. Ada strategi yang dikenal sebagai jual pendek (short selling atau shorting) yang memungkinkan para trader untuk memanfaatkan justru sebaliknya: ketika harga turun.

Logikanya sederhana: Anda meminjam aset, menjualnya dengan harga saat ini dan membelinya kembali dengan nilai yang lebih rendah, meraup selisihnya. Ini terlihat mudah dalam teori, tetapi dalam praktiknya melibatkan risiko signifikan, biaya tersembunyi, dan kemungkinan kerugian yang besar.

Mekanisme Short: Langkah demi Langkah

Untuk melakukan posisi jual, Anda memerlukan tiga elemen: kemauan untuk meminjam dana, jaminan untuk menutupi risiko, dan broker yang menawarkan fungsionalitas ini.

Kollateral dan Margin

Setiap operasi shorting mengharuskan Anda menyetor margin awal sebagai jaminan. Di pasar tradisional, ini biasanya mewakili 50% dari nilai yang dijual. Di bursa kripto, persyaratannya bervariasi cukup banyak. Dengan leverage 5x, misalnya, Anda hanya perlu $200 sebagai jaminan untuk posisi sebesar $1.000.

Selain itu, ada margin pemeliharaan: tingkat minimum yang harus dipertahankan akun Anda untuk menutupi kemungkinan kerugian. Jika batas ini dilanggar, Anda akan menerima panggilan margin, diharuskan untuk menyetor lebih banyak dana atau posisi Anda akan dilikuidasi secara otomatis.

Siklus Lengkap

Anda meminjam 1 Bitcoin dengan harga $100.000 dan langsung menjualnya. Sekarang Anda berada dalam posisi short, membayar bunga untuk pinjaman tersebut. Jika harga turun menjadi $95.000, Anda membeli kembali 1 BTC ini, mengembalikannya kepada pemberi pinjaman, dan mendapatkan keuntungan $5.000 ( setelah dikurangi bunga dan biaya transaksi ).

Masalah muncul jika pasar bergerak melawan Anda: jika harga naik menjadi $105.000, pembelian kembali akan mengakibatkan kerugian sebesar $5.000, ditambah biaya pinjaman.

Dua Skenario Praktis Penjualan Pendek

Contoh dengan Cryptocurrency

Seorang trader mengidentifikasi sebuah koin yang diperdagangkan pada $50 dan memprediksi jatuh. Dia meminjam 100 unit, menjualnya seharga $5.000. Ketika harga turun menjadi $40, dia membeli kembali seharga $4.000 dan mengembalikannya kepada kreditor, untung sebesar $1.000 (kurang biaya). Jika harga naik menjadi $60, kerugian akan menjadi $1.000 ditambah biaya operasional.

Perilaku Sejarah

Selama peristiwa seperti jatuhnya GameStop pada tahun 2021, penjual yang menggadaikan saham “terjebak” ketika investor ritel secara artifisial meningkatkan harga. Ini menggambarkan risiko yang dikenal sebagai short squeeze: Anda bisa terjebak dalam posisi yang merugikan ketika pasar bergerak secara drastis melawan harapan Anda.

Mengapa Melakukan Short Selling?

Perlindungan Portofolio

Jika Anda memiliki cryptocurrency dan khawatir akan jatuhnya harga yang akan datang, Anda dapat membuka posisi short pada aset serupa sebagai bentuk hedging. Ini menetralkan sebagian risiko sementara Anda mempertahankan kepemilikan Anda.

Spekulasi Murni

Banyak trader menggunakan shorting hanya untuk mendapatkan keuntungan dari jatuhnya harga, tanpa posisi beli untuk melindungi. Ini adalah taruhan arah bearish (pesimis).

Kontribusi untuk Efisiensi

Pembela berpendapat bahwa penjual pendek membantu mengungkap aset yang terlalu dihargai atau penipuan, meningkatkan penemuan harga di pasar.

Bahaya Penjualan Pendek

Potensi Kerugian Tak Terbatas

Sementara posisi beli (long) membatasi kerugian pada nilai investasi awal, posisi jual dapat menghasilkan kerugian tak terbatas. Jika suatu aset tidak pernah berhenti naik, kerugian Anda akan tumbuh tanpa batas. Banyak trader profesional telah bangkrut karena meremehkan risiko ini.

Biaya Berulang

Biaya pinjaman bervariasi tergantung permintaan. Aset populer menjadi mahal untuk dipinjam. Anda juga mungkin diharuskan membayar dividen atau yang setara di pasar tertentu.

Likuidasi Paksa

Jika level margin Anda jatuh di bawah batas minimum yang diizinkan, broker akan secara otomatis melikuidasi posisi Anda. Ini sering terjadi pada saat terburuk, mengunci kerugian.

Risiko Regulasi

Otoritas regulasi dapat memberlakukan pembatasan atau larangan sementara selama krisis, memaksa penjual yang melakukan short selling untuk menutup posisi pada harga yang tidak menguntungkan.

Penjualan Pendek Tertutup vs Terbuka

Ada dua jenis utama. Dalam covered short selling, Anda benar-benar meminjam aset sebelum menjualnya: ini adalah praktik standar. Dalam naked short selling, Anda menjual sebelum menerima pinjaman, yang secara drastis meningkatkan risiko manipulasi dan ketidakstabilan. Sebagian besar yurisdiksi membatasi atau melarang naked shorting.

Masalah Etika dan Regulasi

Penjualan pendek tetap kontroversial. Para kritikus, ini dapat memperburuk jatuhnya pasar dan merugikan perusahaan serta karyawan mereka secara tidak adil. Selama krisis 2008, banyak negara menerapkan larangan sementara.

Para pendukung, praktik ini meningkatkan transparansi dengan mengekspos penipuan dan penilaian berlebihan. Regulator berusaha menyeimbangkan kepentingan ini melalui aturan seperti aturan uptick ( yang membatasi shorting di pasar yang jatuh secara tajam ) dan persyaratan pengungkapan untuk posisi besar.

Kesimpulan: Penjualan Pendek di Dunia Kripto

Short selling tetap menjadi strategi penting di semua pasar, termasuk cryptocurrency. Baik untuk spekulasi agresif atau perlindungan defensif portofolio, pentingnya tidak dapat disangkal.

Namun, operator harus sepenuhnya menyadari: kerugian bisa menjadi menghancurkan, biaya adalah nyata dan konstan, dan peristiwa short squeeze bisa muncul tanpa peringatan. Manajemen risiko yang ketat dan pemahaman mendalam tentang mekanisme adalah penting sebelum melakukan operasi apapun.

Shorting tidak untuk pemula. Ini adalah alat yang kuat yang memerlukan disiplin, pengetahuan pasar, dan perencanaan yang cermat.