Memahami definisi stagflasi: ketika ekonomi runtuh

RINGKASAN KUNCI Definisi stagflasi ditandai oleh paradoks ekonomi dari inflasi yang dipercepat yang dikombinasikan dengan resesi dan pengangguran yang tinggi. Berbeda dengan siklus ekonomi tipikal di mana kekuatan ini bergerak dalam arah yang berlawanan, stagflasi mewakili skenario terburuk: harga yang meningkat sementara produksi menurun dan pekerjaan hilang.

Enigma stagflasi definisi

Pada tahun 1965, politikus Inggris Iain Macleod menciptakan istilah “stagflasi” dengan menggabungkan dua kata: stagnasi dan inflasi. Tetapi lebih dari sekadar semantik, definisi stagflasi menggambarkan situasi di mana ekonomi menyusut atau tumbuh dengan sangat sedikit, pengangguran meningkat, dan pada saat yang sama harga barang dan jasa melambung.

Yang paradoks adalah bahwa alat ekonomi konvensional untuk memerangi suatu kondisi biasanya memperburuk yang lain. Sebuah bank sentral yang mencoba menahan inflasi dengan menaikkan suku bunga menghalangi investasi dan menghasilkan lebih banyak pengangguran. Namun, jika suku bunga diturunkan untuk menghidupkan kembali ekonomi, tekanan inflasi semakin meningkat. Ini adalah dilema tanpa solusi yang mudah.

Kisah yang mengajarkan kita: krisis minyak tahun 1973

Definisi stagflasi bukanlah sekadar teori akademis. Pada tahun 1973, Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak Arab (OAPEC) memberlakukan embargo minyak, secara drastis mengurangi pasokan global minyak mentah. Harga energi melonjak, meningkatkan biaya produksi dan transportasi.

Sementara itu, pemerintah seperti Amerika Serikat dan Inggris memangkas suku bunga mencoba untuk merangsang pertumbuhan. Hasilnya sangat buruk: inflasi yang meroket berdampingan dengan ekonomi yang terjebak. Itu adalah demonstrasi massal pertama bahwa definisi stagflasi bukanlah fiksi ekonomi.

Akar dari definisi stagflasi

Kebijakan moneter dan fiskal yang tidak selaras

Ketika sebuah pemerintah menaikkan pajak (mengurangi pendapatan yang tersedia )sementara bank sentral menyuntikkan likuiditas melalui pelonggaran kuantitatif, maka terciptalah kondisi yang sempurna. Pengeluaran konsumsi yang lebih sedikit + lebih banyak uang beredar = harga naik sementara ekonomi riil melambat.

Akhir dari standar emas

Setelah Perang Dunia Kedua, ekonomi meninggalkan pengikatan pada emas, memungkinkan ekspansi tak terbatas dari pasokan moneter. Meskipun memudahkan pengelolaan makroekonomi, hal ini menghilangkan kontrol alami terhadap inflasi, meningkatkan probabilitasnya pada saat krisis pasokan.

Guncangan pada biaya pasokan

Ketika harga bahan baku kritis (terutama energi) melonjak, perusahaan menghadapi biaya produksi yang lebih tinggi. Ini mengurangi baik pasokan yang tersedia maupun kapasitas perekrutan, secara bersamaan menghasilkan inflasi harga dan inflasi pengangguran.

Bagaimana cara menyelesaikan definisi stagflasi?

Visi monetaris

Para monetaris, mengutamakan pengendalian inflasi dengan mengurangi pasokan uang, bahkan menerima kontraksi ekonomi jangka pendek. Strategi: menaikkan suku bunga untuk mendorong pengeluaran dan mengurangi permintaan, menurunkan harga. Pertumbuhan akan pulih kemudian.

Strategi penawaran

Ekonom lain mendorong untuk meningkatkan produksi dengan mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi: subsidi untuk produksi, pengendalian harga energi, investasi dalam produktivitas. Tujuannya adalah lebih banyak barang dengan harga lebih rendah tanpa mengurangi permintaan.

Solusi pasar bebas

Sebuah aliran ketiga berpendapat bahwa membiarkan penawaran dan permintaan seimbang secara alami adalah yang terbaik, meskipun memperingatkan bahwa penyesuaian bisa memakan waktu bertahun-tahun atau bahkan dekade sementara populasi menderita.

Dampak definisi stagflasi pada cryptocurrency

Kontraksi permintaan aset berisiko

Dalam ekonomi yang terhenti dengan pengangguran tinggi, investor ritel membutuhkan likuiditas untuk pengeluaran dasar, mengurangi pembelian cryptocurrency. Investor institusi secara bersamaan mengurangi eksposur terhadap aset yang volatil, menekan harga turun.

Dilema suku bunga

Ketika pemerintah menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi, likuiditas menyusut—uang lebih memilih imbal hasil di bank daripada spekulasi di kripto. Selama fase-fase ini, Bitcoin dan koin digital lainnya biasanya mengalami penurunan. Hanya setelah itu, ketika ekspansi kuantitatif dimulai, mereka mendapatkan daya tarik kembali.

Bitcoin sebagai pelindung inflasi

Banyak pembela cryptocurrency berpendapat bahwa Bitcoin berfungsi sebagai penyimpan nilai terhadap inflasi yang dipercepat. Emisi terbatasnya yang sebesar 21 juta BTC kontras dengan mesin pencetak uang pemerintah yang tidak terbatas. Secara historis, mereka yang mengakumulasi Bitcoin selama periode inflasi melihat apresiasi.

Namun, perlindungan ini lebih efektif dalam jangka panjang. Dalam jangka pendek, terutama selama stagnasi, korelasi yang semakin meningkat antara kripto dan pasar saham dapat membatalkan efek perlindungan.

Kesimpulan

Definisi stagflasi merupakan tantangan unik bagi pembuat kebijakan karena melanggar logika ekonomi standar: inflasi dan resesi secara bersamaan. Alat yang meredakan satu kondisi biasanya memperburuk yang lain.

Memahami dinamika ini sangat penting tidak hanya bagi ekonom, tetapi juga bagi peserta pasar cryptocurrency, yang akan melihat ekosistem mereka tertekan antara kebijakan moneter yang ketat dan tekanan inflasi. Sejarah 1973 mengingatkan kita bahwa definisi stagflasi bukanlah teori: itu bisa terjadi, dan ketika itu terjadi, membutuhkan jawaban yang lebih canggih di luar resep ekonomi konvensional.