Apa itu stagflasi dan mengapa itu penting bagimu?

Ringkasan cepat

Stagflasi adalah skenario ekonomi yang ditakuti oleh setiap investor: ketika sebuah ekonomi terhenti atau mundur sementara harga terus naik tanpa kendali. Pengangguran tinggi, tanpa pertumbuhan, tetapi inflasi yang melambung. Ini tampak seperti mimpi buruk bagi pemerintah karena mereka tidak memiliki solusi sederhana yang dapat bekerja untuk kedua masalah sekaligus.

Dilema yang Menakutkan Bank Sentral

Bayangkan Anda adalah bank sentral. Biasanya Anda memiliki dua alat:

Untuk menghentikan resesi, Anda menyuntikkan uang: menurunkan suku bunga, membuat pinjaman menjadi murah, dan orang-orang mengeluarkan lebih banyak uang. Ekonomi kembali bergerak.

Untuk mengendalikan inflasi, Anda melakukan kebalikan: menaikkan suku bunga, memperketat kredit, orang menghabiskan lebih sedikit, harga turun.

Tetapi dalam stagflasi keduanya terjadi bersamaan. Jika Anda menyuntikkan uang untuk mengaktifkan kembali, Anda memperburuk inflasi. Jika Anda memperketat, Anda memperdalam resesi. Itulah sebabnya para ahli ekonomi mengatakan bahwa menghadapi stagflasi adalah seperti mencoba menyelesaikan dua masalah yang saling bertentangan.

Bagaimana monster ekonomi ini lahir?

Istilah ini diciptakan pada tahun 1965 oleh Iain Macleod, seorang politisi Inggris, dengan menggabungkan “stagnasi” dan inflasi. Tetapi apa yang menyebabkan kedua hal tersebut terjadi secara bersamaan?

Kebijakan ekonomi yang kontradiktif: Sebuah pemerintah dapat menaikkan pajak (mengurangi uang di kantong) sementara bank sentral memperluas basis moneter (lebih banyak uang beredar). Hasilnya: harga naik tetapi ekonomi tidak tumbuh.

Pengabaian standar emas: Sebelumnya, uang terikat pada cadangan emas. Ketika ini menghilang setelah Perang Dunia Kedua dan mata uang fiat muncul, rem alami terhadap pasokan moneter dihilangkan. Sekarang bank sentral dapat menerbitkan tanpa batas, yang memudahkan inflasi tanpa kendali.

Guncangan penawaran: Ketika biaya produksi barang meningkat drastis (energi mahal, krisis pasokan), harga meningkat tetapi produksi hancur. Persis seperti yang terjadi pada tahun 1973.

Pelajaran 1973: ketika minyak hampir menjatuhkan Barat

Pada bulan Oktober 1973, OAPEC (Organisasi Negara-Negara Arab Pengekspor Minyak) memberlakukan embargo minyak terhadap beberapa negara Barat sebagai dukungan kepada Israel selama Perang Yom Kipur. Hasilnya sangat katastrofik bagi ekonomi negara-negara maju.

Tanpa minyak, harga energi melambung. Rantai pasokan terputus. Konsumen membayar lebih untuk segalanya. Secara bersamaan, Amerika Serikat dan Inggris menurunkan suku bunga berharap dapat mengaktifkan kembali pertumbuhan.

Tidak berhasil. Yang terjadi adalah stagflasi: inflasi yang sangat tinggi dikombinasikan dengan ekonomi yang terhenti. Ini adalah contoh besar modern pertama dari fenomena ini, dan menunjukkan bahwa alat ekonomi tradisional tidak memiliki solusi ajaib.

Bagaimana berbagai sekolah ekonomi mencoba menyelesaikannya

Para monetaris mengatakan: kendalikan inflasi terlebih dahulu, mengurangi uang yang beredar. Naikkan suku bunga. Ya, akan ada lebih banyak rasa sakit dalam jangka pendek, tetapi inflasi akan turun. Kemudian, ketika mereka mengendalikan harga, mereka dapat merangsang pertumbuhan. Masalahnya: sementara itu, banyak orang menderita pengangguran.

Para pembela penawaran mengusulkan: turunkan biaya produksi. Subsidi energi, investasikan dalam efisiensi, kurangi regulasi. Jika Anda memproduksi lebih murah, inflasi turun dari sisi penawaran, bukan dari konsumsi. Ini merangsang produksi dan pekerjaan secara bersamaan.

Para liberal pasar percaya: biarkan pasar menyesuaikan diri sendiri. Penawaran dan permintaan akan menemukan keseimbangan alami. Pengangguran akan mengatur dirinya sendiri. Tapi ada satu hal: ini bisa memakan waktu bertahun-tahun atau bahkan beberapa dekade, dan populasi akan menderita banyak dalam prosesnya.

Stagflasi dan cryptocurrency: hubungan yang rumit

Bagi para investor kripto, stagflasi menghadirkan sebuah paradoks.

Ketika pertumbuhan menurun, konsumen memiliki lebih sedikit uang untuk berspekulasi. Penjualan cryptocurrency meningkat karena orang membutuhkan uang tunai untuk kebutuhan dasar. Para investor besar juga menghindari aset berisiko tinggi seperti Bitcoin dan altcoin.

Ketika suku bunga naik, investasi berimbal tinggi kehilangan daya tarik. Menyimpan uang di bank dengan bunga tinggi lebih aman daripada risiko crypto. Harga cryptocurrency mengalami tekanan.

Tapi ada sisi positif: beberapa investor melihat Bitcoin sebagai pelindung terhadap inflasi. Dengan inflasi yang tinggi, uang fiat kehilangan daya beli. Bitcoin, dengan pasokan terbatas, dapat mempertahankan nilai lebih baik daripada mata uang tradisional.

Masalahnya: secara historis ini bekerja dalam jangka panjang, bukan dalam jangka pendek. Selama stagnasi yang parah, bahkan Bitcoin bisa menderita jika kepanikan umum membuat semua orang mencari likuiditas.

Apa yang membedakan stagflasi dari inflasi biasa?

Inflasi adalah hanya peningkatan harga. Ekonomi dapat tumbuh, tingkat pengangguran dapat rendah. Ini normal, dapat dikelola.

Stagflasi adalah inflasi + resesi + pengangguran tinggi. Ini adalah inflasi dengan skenario makroekonomi terburuk yang mungkin. Anda tidak dapat menghadapinya dengan alat-alat biasa.

Kesimpulan: sebuah masalah tanpa solusi mudah

Stagflasi tetap menjadi salah satu tantangan terbesar bagi para politisi dan bank sentral. Ini tidak terjadi sering, tetapi ketika muncul, mengungkapkan batasan dari kebijakan ekonomi modern. Alat yang melawan inflasi menghasilkan resesi. Alat yang melawan resesi menghasilkan lebih banyak inflasi.

Oleh karena itu, di saat stagflasi, yang paling penting adalah memahami konteks keseluruhan: uang yang tersedia, suku bunga, penawaran dan permintaan, pekerjaan. Bagi para investor cryptocurrency, ini berarti waspada terhadap bagaimana pemerintah merespons stagflasi, karena keputusan tersebut akan menentukan apakah Bitcoin dan altcoin adalah tempat berlindung atau penurunan bebas.